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〈分析〉入選道瓊成分股是“死亡之吻” 股價自此恐一路走跌
2010年09月17日 10:03
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  【鉅亨網編譯呂燕智綜合外電】

  對許多投資人來說,企業一旦獲選納入道瓊工業指數,想當然爾是一件歡天喜地的好消息,但專家表示,事實上這項「殊榮」卻有可能是「死亡之吻」。

  美國財金媒體《MarketWatch》評論作家 Jeff Reeves 表示,近 10 年來新加入的道瓊成分股反而是表現較落後的一群。原因在於:負責選擇這 30 支成分股名單的專家往往只重視熱門投資或飆股,卻忽略了真正能代表美國經濟的企業。而畢竟某一時期的明星股,在接下來數年未必就能繼續發光發熱。

  舉例來說,1999 年 3 月道瓊在網路泡沫的哄抬下首度破萬點,之後數月隨即攻上 11000 點。為符合此趨勢,道瓊指數編撰者將當時最大 4 家業者納入,不過時至今日,這些業者的股價表現卻讓人大失所望。

  從 1999 年 11 月 1 日至今,道瓊工業指數小升 1%,但是 AT&T((US-T))卻下跌 45%、Home Depot((US-HD))下滑 38%、微軟((US-MSFT))跌 47%,英特爾((US-INTC))更重挫近 50%。

  類似的情況也出現在 2004 年 4 月 8 日,道瓊指數編撰小組將表現不佳的 AT&T(2005年12月1日AT&T重返道瓊)、International Paper((US-IP))與柯達(Eastman Kodak)((US-EK))剔除,加入了輝瑞(Pfizer)((US-PFE))、威瑞森(Verizon Communications)((US-VZ))以及 AIG((US-AIG))。

  從當時到今日的這段時間,道瓊整體上漲 3%,但輝瑞走跌 51%、威瑞森下滑 14%,一度瀕臨破產的 AIG 更暴跌了 97%。

  不僅如此,美國銀行(Bank of America)((US-BAC))在 2008 年 2 月加入道瓊,至今股價跌幅達 67%,同時期道瓊則是下跌 15%。

  市場上對於道瓊指數的編撰方式多有批評,有人認為僅有 30 檔會使得波動幅度過大,更有人批評道瓊成分股的選擇方式有缺失,因為蘋果((US-AAPL))、Google((US-GOOG))等科技巨擘竟然沒上榜。

  不過,Reeves 表示,也不能因企業短期內的表現而頻繁更動成分股,畢竟身為媒體與投資人心中「股市」代名詞的道瓊,決不可任意隨市場起舞。

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