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回歸基本盤:卡拉威Callaway高爾夫球商勢不可擋

http://finance.sina.com   2018年02月11日 18:57   鉅亨網

  【鉅亨網編譯林懇】

  高爾夫球具是個競爭激烈的產業。運動商龍頭 Nike (NKE-US) 也於 2 年前宣佈退出球具產品線 (目前只賣球衣於球鞋),簽約的兩位全球頂級選手老虎伍茲 Tiger Woods 與羅伊麥克羅伊 Rory McIIroy 都使用 Taylormade 球桿。

  然而,卡拉威球具 Callaway Golf (ELY-US) 卻繳出較好的上季財報,反轉了 2017 年。週五 (9 日) 股價收盤下滑 2.12% 來到 14.80 美元,YoY 成長了 39%。卡拉威股價趨勢圖

  2017 年全年財報顯示:

  ?營收 YoY 成長 20% 至 10.48 億美元因美國稅改案、併購高爾夫服裝品牌 TravisMathew (1.25 億美元) 及球袋品牌 OGIO (7500 萬美元) 等產生一次性費用。EPS 因併購案導致從去年每股 1.98 美元下滑至 0.42 美元毛利約 46%

  ?

  2017 年第 4 季財報顯示:

  ?營收 YoY 成長 17% 至 1.91 億美元 EPS 因併購案導致從去年同期每股 1.28 美元下滑至 0.20 美元。

  據了解,Callaway 目前的木桿及鐵桿美國市場佔有率為第 1 名。其中,木桿全年度營收成長了 42% 貢獻了 3.07 億美元,而高爾夫球營收也成長了 7% 至 1.62 億美元。

  Callaway 高層提道,投資高檔木桿及鐵桿 EPIC 產線,不只提高了營收,也把毛利拉高。雖然鐵桿及推桿銷售遲減,但木桿的成長把整體球桿拉高了 10%。

  往往併購後的產品線表現不如預期,然而 Ogio 與 TravisMathew 營收也都成長了 80% 至 2.43 億美元。

  2017 年 Callaway 稅率為 34%,其中 54% 銷量於美國本土。因美國稅改案,2018 年稅率將降為 26% 有助於成長。

  據《National Golf Foundation》的近期報告顯示,Callaway 的新手球員市佔率成長了 14% 至目前的 250 萬人,而「老手」球員市佔率也首次 5 年來每年成長至目前的 2010 萬人次。

  報導指出,Callaway 除了投資產品,還投資了球場休閒娛樂品牌「Topgolf」,如球場旁餐廳或俱樂部等。此業務人數成長了 11% 至 2000 萬人次,其中,40% 或 800 萬人是未參與高爾夫球運動人員 (如球員家庭成員及朋友等)。

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