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大摩:網路相關的科技股 恐將「打入冷宮」數個月

http://finance.sina.com   2018年04月10日 05:30   鉅亨網

  【鉅亨網編譯黃意文】

  跟網路相關的科技股,多年來一直有著強勁表現,但今年來因估值太高,股價漲勢逐漸停滯,此外,大摩 (Morgan Stanley) 指出,這些科技股可能會面臨政府監管風險,疲弱的走勢將再維持一陣子。

  科技股的熱門焦點 FAANG:臉書 (FB-US)、蘋果 (AAPL-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、Netflix(NFLX-US)、Alphabet(GOOG-US),過去幾年獲利良好,但在 2018 年,漲勢暫緩,估值處於難以延續的高位,而最近更是面臨政府監管的威脅。

  大摩在報告中指出:「我們看到第 4 季,網路股在營收方面有些疲軟跡象,而最近出現對監管風險的擔憂。基本面可能長期處於良好狀態,但我們認為該類股可能會繼續弱勢一段時間。」

  FAANG 等五大龍頭股是今年市場波動最大的股票,亞馬遜遭受美國總統川普的反覆抨擊,指責他們沒有繳納公平的稅,並且傷害美國郵局。而臉書爆發用戶資料被盜用,股價大跌,因此拖累科技股,用戶擔心數據被濫用的情緒,也延燒至谷歌的母公司 Alphabet,搜尋引擎 Google 的業務模式對用戶數據有很大的依賴性。

  2018 年到目前為止,臉書股價已重挫 9.6%,比起高點時,跌幅超過 18%。Alphabet 今年則下跌 1.5%,亞馬遜儘管最近面臨很大的波動,今年還是上漲 22.2%,為 S&P 500 指數最大的助力,Netflix 在過去一年則上漲高達 55%。亞馬遜股價日線走勢圖

  大摩指出,這種程度的收益本身就是個風險,「大型公司在特定年份,展現出極為出色的表現時,往往在隔一年時,沒有辦法以相同速度成長,有時甚至會略低於市場表現。」

  而相較於大盤,FAANG 集團也被視為估值過高,雖然亞馬遜的成長很快,但其本益比高達 232.82 倍,大幅高出 S&P 500 指數的本益比 21.63 倍,Netflix 的本益比為 237.71 倍,而 Alphabet 的則為 57.79 倍,Facebook 的本益比隨著近期股價的走低而下滑,但 29.7 倍的本益比仍高於 S&P 500。

  除了估值之外,監管所造成的長期影響目前難以量化,對企業的商業模式影響也難以評估,而在監管情形變得更清晰之前,股票可能面臨更多的波動,雖然大多數分析師並不認為川普對亞馬遜的抨擊,會改變立法並實質上對電商巨擘的利潤或毛利率產生重大的影響。

  臉書方面,他們可能面臨更加緊張的環境,執行長祖克伯預計周三將前往國會參加聽證會。大摩認為在 11 月美國中期選舉前,不會實施針對這些公司的法規。

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