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哪些産業類股抗跌性高
2007年07月23日 03:10
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  縱然市場不景氣﹐大家手頭雖然緊,但仍會抽煙、吃東西、開車,喝飲料、吃藥、使用家電産品、打電話。這告訴我們﹐還是有些産業類股不易受景氣影響﹐反而在空頭市場表現不錯。這些抗跌股票的價格相當穩定,因為這些類股在不景氣或空頭市場時,都有一個共同的抗跌特點﹕就是盈利不受景氣影響而繼續增加。可是,某些類股較易受景氣影響,譬如人們會延後購買轎車、房子、大型家電,所以汽車廠、建築業和部分零售業在不景氣時,難以為繼。

  綜合魯德投資集團(Leuthold investment group)對類股在不景氣時候的相對業績的研﹐及S&P月刊的經濟學家,同時也是<<産業投資>>(Sector Investing)作者的史托瓦(Sam Stovall)對不同産業在1946年以來各次空頭市場中的表現的觀察﹕在以前11次空頭市場中,抗跌性最好的類股有以下的︰飲料類股、製藥類股、食品類股、石油類股、 家電類股、 電信類股、香煙類股、電力類股、金礦類股、容器製造廠商類股等。這並不是說這些産業的股價不會下跌,而是下跌幅度較小。

  魯德指出,在兩個情況下,上面提到的抗跌類股表現平平,或失去抗跌功用。第一是股市崩盤導致投資人迅速而全面出脫股票時。1987年大崩盤時,上述九大類股有5類跌幅超過20%,只有電話類和電力類可以把跌幅控制在10%左右。第二個情況是,空頭市場出現時,抗跌股票的價格過高。魯德表示,情況就是如此,像可口可樂股票的本益比達35倍。由於價格太高,華而街出現拋售現實時,抗跌的股票也不免大跌。魯德懷疑,下一次空頭市場出現時,製藥、食品、家電類股是否能發揮抗跌作用。

  按照史托瓦的研究結果,表現最差的産業是化學、金融、零售、工具機、建材、建築、卡車、機械、航空、計算機等,這些都是獲利會受不景氣影響的産業。

  新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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