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景氣循環模式可循
2007年07月23日 02:24
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  在美國,景氣循環的觀察和研究在很久以前就開始了。美國首次有系統地對整體經濟作研究,是在十九世紀的時候。很多從事經濟研究的人,也已經把美國的景氣循環模式往前追溯到1830年左右。現在負責監控這些數據的是國家經濟研究局(National Bursar of Economic Research , NBER)﹐這是個非營利性質的民間組織。該組織是很多經濟研究計劃的主要資金來源,同時也贊助了很多具有原創性的研究計劃,其中包括經濟學家密歇而(Wesley Clair Mitchell)所主導的一系列研究計劃。密歇而是現代景氣循環理論的開創者,目前用來監控景氣循環的經濟數據,大部分也是在他的協助之下所奠定的基礎。國家經濟研究局所公佈的景氣循環數據,在經濟學界被廣為採納(但並不是所有人都使用這套數據)。

  由於經濟循環本身像個謎,以及預測下一步如何變動的說法,永遠都那麼令人引人矚目,因此有關景氣循環的理論層出不窮。如果你想猜猜看(用預估這個字眼就言過其實了)景氣循環的下一步會怎麼走,或是想判斷別人的預期有沒有道理的話,可以參考下面這幾個想法。

  景氣循環有一些固定的模式可循,而每一次事情發生的先後次序,大致上也都是重復的。到目前為止,以前的確出現過時間又長,範圍又廣,而又讓人感到恐怖的衰退。但這些都已經過去了。經濟擴張的狀況也是如此,不管現在經濟景況有多好,未來總是還會有另一次的衰退出現。當你每次身陷於景氣衰退谷底,記得一定會有復蘇和擴張的一天,記得情況總是有上有下、有起有落,對你的財務狀況和心理健康都很重要。

  除了上漲之後就會下跌,以及下跌之後一定會上漲的定律外,還有其他的先後順序也可能會重復。現在我們假設某個國家的經濟正快速成長,並且穩定地擴張。首先,利率會開始上揚。利率會翻升的原因,是因在經濟全面走強的情況下,每個人都覺得很快活,對未來感到樂觀,因此越來越多人想借錢,也有更多的企業向外融資,於是資金需求就增加了。第二個原因是,在經濟擴張期間,企業活動的增加往往會引想物價上漲並導致通膨壓力升高。而通膨壓力增加的話,就表示利率會上揚。第三個原因是,過了一陣子以後,聯邦准備理事會可能就會開始擔心通膨問題,並將利率推高。當利率上揚的時候,通常就表示景氣擴張已經越來越接近尾聲了。

  在經濟體系裏,有些部分最容易受到利率變動的影響。例如,融資成本上升就會直接衝擊到房地産市場。另外,利率上升就表示債券價格會下跌,而且除非上市公司的獲利狀況強勁,否則利率攀高也可能導致股價走弱。經濟再怎麼擴張,遲早都會碰到極限。過一陣子以後,利率也會觸及頂部,然後開始下滑。在這種狀況發生後,某些市場就會開始醞釀反轉走勢了,例如,原來被高利率壓得喘不過來的房地産市場會迴轉反揚。股價原來在利率上升時可能已開始下挫,但在利率回軟以後,也會重振旗鼓。利率的變動模式是可以預期的,而這些狀況的先後順序也會不斷地重復。

  新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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