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貪念恐懼主導景氣循環
2007年07月23日 02:26
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  主導景氣循環的,不是只有經濟的狀況而已﹐主因還是來自人的情緒。當經濟出現成長的時候,我們就會變得很貪心。如果勢向上走,那我們就會認為市況將永遠往上攀升,而我們也就照着這樣的想法進場操作。我們會急着出門,把更多的錢投進股票市場,或是趕緊買棟更大的房子。如果企業會僱用更多的員工,計劃在六個月之內讓業績成長一倍,同時也買進大量的存貨。在貪婪的世界裡,根本沒理由擔心倉庫裡的貨品不能賣出去。相反的,反而害怕如果貨架上的東西不夠,就會失去提升業績的機會。同時,由於我們預期生意會很興旺,於是就把商品的售價調高,這就是景氣擴張了。

  但景氣擴張能維護多久呢?這有點電影常看到的具有超能力的人物,他們可以跑過懸崖,並在半空中繼續前進,一點困難都沒有。但當他們往下看的時候,發現下頭竟然空無一物,說時遲那時快,就開始向下墜落了。這樣的情況在很多市場裡真的發生過。例如,突然間顧客不再上門,而貨架上開始出現過量的存貨﹐或者股市的買家突然少了﹐於是崩跌就開始了。

  相對的,當在景氣衰退到谷底時,人人都被恐懼籠罩,貪念已消失無從。沒有人願意試着讓錢發揮作用。企業不想雇人,也不想設工廠,甚至不想進貨。

  當然,在這裏扮演着重要角色的,不單是恐懼和貪念而已。其他關鍵的因素還包括時間的落差,以及庫存和持續一段時間的投資等。對景氣循環來講,企業庫存的重要性是超乎一般人所想象的。如果我們把庫存的數據拿掉不算,那麼景氣循環的規模恐怕會縮小到原來的一半不到。銷售商品為主的企業,通常都必須多進一些貨,以應付突然出現的市場需求,免得在拒絶顧客進門的時候,還惹得他們發脾氣。同時,如果同一産品能夠一次進很多,那麼進貨成本也比較低。而還沒賣出去的那些多出來的貨品,就是所謂的庫存。

  當時機很好,人人都有貪念的時候,預期銷售量會上升,因此庫存也會相對增加。我們舉個例子來看。假設這個星期的生産比上星期好一倍,而我們希望手上能有兩個星期的供應量作為庫存。假定上個星期賣出了一百個新開發的産品,那麼我們需要二百個來作為庫存。但因為一個星期就賣了二百個,因此庫存量應該增加為四百個(兩個星期的供應量)。現在我們來看看庫存量和銷售量的增加,會對生産計劃造成什麼影響︰上星期我們賣出一百個産品,每星期也製造一百個産品。但這個星期我們賣了二百個,因此庫存量便從上星期的二百個減少到只剩下一百個。但我們需要的庫存是四百個,而不是二百個,因此我們一方面必須製造三百個産品來作為庫存(讓供應量成為四百個),同時還得製造二百個以應付本周的銷售需要。也就是說,我們生産量必須變成原來的五倍﹗要達成新的生産目標,就表示員工必須大量地加班趕工才行。這正是造成景氣擴張的原因。

  景氣衰退的狀況也一樣,只不過剛好相反。過了幾個星期以後,每周的銷售量由二百個降到一百個。這時候,我們把生産量從二百個減少到一百個。不過,我們的庫存量還有四個,而不是供兩周需要的二百個。因此,為了降低生産量,我們決定暫時把工廠關閉一個星期。這就是景氣衰退了。

  在這些狀況裏頭,最關鍵的問題是,今天就必須把下個星期、下個月,甚至於明年的計劃訂出來。從現在到未來的時間落差,再加上貪婪和恐懼的心理,這構成我們走向失敗的原因了。

  新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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