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阿里巴巴高管解讀財報:今年會員數情況不容樂觀 北京新浪網
2012年02月21日 06:03
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  新浪科技訊 北京時間2月21日晚間消息,阿里巴巴B2B上市公司今日發布截至12月31日的2011年第四季度及全年財務報告。財報顯示,阿里巴巴2011年第四季度營收9.46億元,較去年同期的8.8億元同比增長7.5%,第四季度凈利潤3.87億元,較去年同期的4.11億元同比下滑5.8%。

  財報發布後,阿里巴巴公司CEO陸兆禧和CFO武衛隨後召開電話會議,就財報要點和業務運營情況回答分析師的提問。

  以下是分析師問答環節主要內容:

  摩根士丹利分析師季衛東:請介紹一下阿里巴巴私有化的融資計劃?私有化後集團將如何處置阿里巴巴資産負債表上的現金?

  武衛:根據私有化聲明,集團將利用外部融資和持有的現金來完成此項私有化,這裏說的現金是指集團持有的現金,而阿里巴巴上市公司持有的現金不能用於此項私有化交易。上市公司的現金未來可能用於投入業務發展。

  季衛東:在完成私有化後,阿里巴巴在集團中將扮演什麼角色?阿里巴巴如何與淘寶整合?

  武衛:我們已經討論過融入集團的生態系統,也討論了未來數年的行動計劃。B2B業務仍將面向中小企業,而淘寶則是面向消費者的平台。未來我們將討論進一步的細節問題。

  高盛分析師凱瑟琳·梁(Catherine Leung):公司此前討論過全球速賣通平台升級問題,請問這些升級的性質和狀況如何?

  武衛:全球速賣通是我們面向全球市場的交易平台,目前的升級正在按計划進行,也遇到一些問題和挑戰,如物流、支付等,都需要我們進行相應的投資。這目前仍處於初步階段,我們在此方面將繼續努力,繼續改善和升級平台。

  野村證券分析師金永:阿里巴巴的私有化價格是13.5港元,這個溢價水平是如何得出的?剛才你談到對宏觀經濟有所擔憂,請問今年阿里巴巴的會員數狀況將會如何?

  武衛:集團提出的收購價是每股13.5港元,較2月9日停牌前的最後60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%。集團基於三個方面的因素得出了上述收購價,一是考慮到歷史股價,二是參考互聯網股票得出市盈率水平,三就是借鑒近年來香港市場上的私有化交易價格水平。與此同時,集團還作出了不會提高收購價的聲明,這意味着未來收購價不會上調。根據香港交易所的規定,集團今後不能提高收購價。如果將此次收購價與過去三年的市場水平相比,三年來市場私有化交易的溢價水平在25%至47%之間,由此來看,集團此次提出的溢價水平很有吸引力。

  關於會員數的增長前景問題,我們仍對全球經濟和國內經濟持謹慎看法,未來仍將面臨挑戰。基於宏觀經濟環境和我們的戰略重點來看,今年的會員數可能出現負增長。這意味着到今年年底,付費會員數可能繼續下降。

  蘇格蘭皇家銀行分析師溫迪·黃:在阿里巴巴回歸集團之後,這是否意味着集團短期內不會上市,直到兩三年的過渡期結束?

  武衛:我們認為,集團目前沒有上市意圖。此前集團已經合併了阿里巴巴的財務業績,不用為了上市而私有化阿里巴巴。

  溫迪·黃:集團在一年前就表達了相關意向,為什麼時隔一年之後才開始實施私有化計劃?

  武衛:在經過一年之後,我們仍然認為在戰略重點方面還有很多事情要做,如改善買賣雙方體驗以及業務模式升級等。雙方對未來的投資計划進行了評估,並相信此次私有化交易為投資者提供了高溢價退出的好機會。我們評估升級過程的進展需要花費時間。

  溫迪·黃:私有化交易的時機似乎有些敏感,因為此前阿里巴巴集團轉讓了支付寶,同時雅虎正與阿里巴巴集團在進行一些商談,請問私有化交易是否與上述事宜有關?

  武衛:私有化交易與集團和雅虎的商談沒有任何關係,也與其他事宜完全不相關。

  麥格理分析師邵炯:關於私有化,我想知道從6家銀行募資30億美元,是以完成私有化作為條件嗎?

  武衛:對。融資是阿里巴巴集團的問題,融資成功與私有化有關。如果不能完成私有化,這筆資金也就不需要了。

  邵炯:關於香港交易所的監管條例。當初上市時的發行價也是13.5港元,如果集團沒有獲得75%的股份接受私有化交易,請問監管條例是否阻止集團提高收購價?

  武衛:根據聯合公告和交易所規則,阿里巴巴集團將不能提高收購價。

  SIG分析師趙春明:關於私有化方面,要約的時間表是如何安排的?

  武衛:阿里巴巴股票將於明天早上9點恢復交易,這個已經發布了聯合公告。關於進程的時間問題,公司以後會確定召開特別股東大會的時間,然後股東將就這一私有化提議進行投票。隨後會按照私有化交易的正常程序來進行。

  趙春明:關於阿里巴巴業務,你們嘗試過很多重組方式,私有化對該業務有何影響?對中國的該業務領域有何影響?

  武衛:首先,如果不私有化,該業務將嚴格按照我們設立的戰略方向進行,應該會升級模式,為客戶進一步提供價值,其中包括改善質量。我們的中小企業客戶與10年前,甚至5年前大有不同。早期時中小企業甚至不知道互聯網,但現在他們非常依賴互聯網。我們將不僅提供很多信息,並推動他們更多進行在綫活動。我們多次討論過交易平台,將更多交易轉移至在綫。然後,我們將收集更多數據,為客戶提供更多銷售,幫助他們以更有效的方式創建業務。

  瑞士信貸分析師張永恆:私有化以後,阿里巴巴仍然是阿里巴巴集團內部的獨立公司嗎?私有化交易能帶來怎樣的協同效應?

  武衛:目前我們並沒有相關的重組計劃,阿里巴巴仍將是獨立的業務。在協同效應方面,我們仍將增強與集團其他業務的協同。在成本效應方面,通過在協同中增強效率,我們應能看到一些成本節省效應,如體現在資本支出節省等方面。這是我們努力的方向。

  美林分析師埃迪·梁(Eddie Leung):推動公司上季度增值服務增長的因素是什麼?關於今後不得提高私有化價格的規則方面,這是適用於此項私有化交易嗎?

  武衛:關於增值服務的增長髮展,驅動因素在於,阿里巴巴向兩個市場進軍,我們有更多的交易平台發展,這些交易平台還沒有充分貨幣化。全球速賣通是基於績效表現的增值服務,我們去年一直很重視這個方面,全球速賣通增長的驅動因素是流量增長。

  關於私有化價格問題,我們提及的香港交易所規則首先意味着,阿里巴巴集團已經發出了不提價聲明,如果做出了不提價聲明就意味着不能提價。根據香港監管規定,這種聲明就意味着收購方不能提高私有化價格。

  摩根大通分析師韋迪(Dick Wei):如果阿里巴巴私有化後,財務將會更靈活,阿里巴巴會在什麼方面進行投資?同時與阿里巴巴集團的協同效應會體現在哪些方面?

  武衛:就投資領域來說,我們從戰略上首先看重用戶體驗。我們將提供更多的有效信息給用戶,我們也會投資發展交易平台等方面,這些投資都會耗資較大,在這些新的投資領域,很多方面我們還沒有真正實現貨幣化,而且也不會在近期實現。從會計角度來看,我們將投資在人員、研發,市場營銷以及生態系統合作伙伴等方面。人員投資並不一定意味着招募新員工,也可能是投資在人員培訓等方面。

  韋迪:私有化交易對阿里巴巴管理層和員工持有的股票期權影響如何?

  武衛:管理層仍將關注的是我們的戰略方面。在股權報酬方面,私有化交易聲明中也有相關陳述,將針對已發行的股票期權及授予員工的股票等提出合理出價。對其他投資者而言,這應該是一項公平的交易。(悠然)

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