北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 台灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

一季度財報將特斯拉糟糕的盈利表現擺上了檯面

http://finance.sina.com   2017年05月08日 18:21   北京新浪網

  來源:界面新聞 李亦萌

  汽車製造行業的新來者能否在短期內真正撼動傳統汽車製造巨擘的地位?這是一個近年來在業界得到廣泛思考的問題,而特斯拉的一季度財報似乎在一定程度上給出了否定的答案。

  和以往任何時候一樣,這家美國電動汽車製造商上周四(5月4日)以一個鮮亮的數據作為同期財務報告的開場白——第一季度,特斯拉實現營收27億美元,超出華爾街預期的26億美元。

  但好消息似乎到此被画上了休止符,接下來的數字几乎都是該公司的投資人所不願看到的:今年前3個月,特斯拉凈虧損達3.97億美元,歸屬於普通股股東的凈虧損為3.3億美元;調整后每股虧損1.33美元,較分析師此前預期的每股虧損81美分高出64.2個百分點。此外,特斯拉當季現金流仍然為負值,約為-6.22億美元。

  對當下的特斯拉而言,虧損是一個不得不正視的問題——尤其是該公司在汽車産銷業務領域糟糕的盈利表現。后者將令這家公司在資本市場的價值變得極為脆弱。

  今年一季度,通用汽車在全球範圍內每出售一輛車,其營業利潤達到1418美元,福特方面則賺得少一點,約為1174美元。但按照同樣的方法計算,特斯拉就徹底進入了位於收支平衡表彼端的另一個陣營,其同期單車利潤為-15855美元。

  換一種更易於理解的说法,特斯拉在每台新車上所虧損的錢,足以養活一個領取最低工資的美國人長達一整年。

  在上述財報公佈當日,特斯拉股價下跌5%,跌破300美元每股。然而在上個月,該公司剛剛憑藉“首次突破300元每股”的股價先后超越兩家老牌美國汽車製造商——福特汽車和通用汽車,一度成為全美市值最高的汽車製造商。

  事實上,自2010年6月上市以來,特斯拉的市值在將近7年的時間裏增長幅度超過1600%,僅從去年12月算起,特斯拉的股價已上漲近50%。然而,這家曾為投資者帶來豐厚回報的電動車製造商,眼下卻正遭到越來越多投資者的拋棄。

  看空特斯拉的投資者數量不斷增加。金融分析公司S3 Partners測算,特斯拉股票的空頭金額已從4月初的87億美元增長到101億美元。而瑞銀集團和高盛集團的分析師則不約而同地維持對特斯拉股票的“賣出”評級,每股目標價區間則處於160-190美元,較最高位時的300美元減少了三分之一。

  這是一次極富戲劇性的轉折,但並不會因此讓人感到不合理。因為特斯拉始終在虧損。更重要的是,該公司至今未能向投資者表現出對這家公司的投資回報具有足夠的可持續性,至少不像其創始人兼CEO伊隆·馬斯克在表明自己“將特斯拉視作一筆長期生意”時所宣稱的那樣。

  那麼是時候來討論,特斯拉是不是和它的市值所表現得同樣值錢?盡管從營收增長來看,特斯拉在今年第一季度的表現稱得上可圈可點,但這家公司同時揭示了汽車製造業一個不可迴避的真相:在汽車産銷方面要虧損大量資金很簡單,但想要提升那些放在其他行業將顯得相當可笑的微薄利潤,就不那麼容易了。

  從第一款量産車型Model S上市至今,特斯拉的確取得了令人印象深刻的成就,至少伊隆·馬斯克的天賦為其贏得了大量忠實擁躉。對一家無時不刻都嘗試彰顯其發展潛力的公司來说,這無疑是一件好事。

  但特斯拉不會希望將自己發展成一種宗教。因此馬斯克需要證明,公司有能力將潛力轉化成利潤。一家無限期被赤字所困擾的公司無論如何也稱不上是一樁生意,不管它的責任被描繪得多麼宏大,其技術多具有顛覆性。

  “外界對特斯拉的期望很高,但一切只有當投資者認為自己不僅能看到銷量,而且能看到‘有利可圖的銷量’時,這些預期才可能實現。”《凱利藍皮書》執行編輯總監傑克·內拉德(Jack Nerad)说。

  與通用和福特一樣,特斯拉每年在研發領域投入大筆資金。同時這家公司也正計劃推出更多車型,其中包括外界期盼已久的Model 3車型,后者預計將於7月投産上市,其售價會較特斯拉的現有車型顯著降低。此外,特斯拉方面還宣稱將大幅提升産能,並表示這種增速將超過任何一家現存的汽車製造商。

  特斯拉有潛力,鮮有投資者對此懷有異議。但后者同時認為這家公司面臨着太多的風險——對特斯拉來说,賣車虧錢的境遇持續得越久,其風險就會越大。

  “也許馬斯克的遠見和決策已將這家電動車製造商引領至一個超乎想象的地步,但人們顯然不會永遠為潛力一詞買單。”摩根士丹利分析師亞當·喬納斯(Adam Jonas )说。

  另外在分析師看來,特斯拉的處境存在進一步惡化的可能。本已無錢可賺的Model S及Model X可能即將面臨需求增長放緩的情況,而計劃中的Model 3車型能否如期上市,或上市后是否能按照預期那樣具有足夠的盈利能力,都顯得相當可疑。

  “因為特斯拉將需要更多的服務和充電基礎設施,”瑞銀集團分析師科林·蘭根(Colin Langan)说,“而這顯然會提高成本,從而削弱其盈利能力。”

  從這種意義上看,如果要給特斯拉一個公允的評價,恐怕“一家仍處於幼兒期的汽車製造商”將是一個不錯的選項。而此刻要討論以特斯拉為代表的汽車行業新參與者是否有能力震懾老牌製造商,顯然還為時尚早。

Bookmark and Share
|
關閉
列印
轉寄
去論壇發表評論
DJIA17773.64
-57.12
NASDAQ4775.36
-29.93
S&P 5002065.30
-10.51

今日焦點新聞

新浪推薦