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巴克萊:微博強勁財報打消華爾街擔憂 目標價85美元

http://finance.sina.com   2017年05月16日 22:42   北京新浪網

  巴克萊:微博強勁財報打消華爾街擔憂 目標價85美元

  北京時間5月17日下午消息,巴克萊今天發布研究報告指出,微博強勁的財報打消了此前華爾街對於其他消息流和視頻應用將給微博帶來競爭壓力的擔憂,廣告營收增長加速也證實了微博營銷的投資回報和效果。巴克萊維持對微博股票的“增持”評級,並將目標股價從66美元上調至85美元。

  以下為報告內容摘要:

  財報要點

  微博第一季度營收和每股收益較分析師平均預期分別高6%和23%。第二季度營收展望的中間點較分析師平均預期高7%。這表明了廣告營收增長的加速,證實了微博營銷的投資回報和效果。微博首席財務官還預計,利潤率年內還將持續提升,而與一直播的營收分成將從今年下半年開始,從而帶來利潤率更高的營收來源。與“通過移動端觀看視頻”、“通過社交平台獲得內容”的全球趨勢一致,微博正在重定義中國的社交媒體行業。此前華爾街擔心,其他消息流和視頻應用將給微博帶來競爭壓力,我們認為這樣的財報將打消華爾街的擔憂。

  財報中的積極信息

  微博在多個方面都取得了進展,包括用戶數增長、新的産品項目、內容和商業化。

  在用戶數指標方面,月活躍用戶數(MAU)和日活躍用戶數(DAU)分別同比增長30%和28%,至3.4億和1.54億,環比分別新增2700萬和1600萬,創下自IPO以來最大的單季度增長。此外,微博當前市值相當於每DAU 89美元,遠低於全球同行業公司,而微博還有着更快的增長率以及更龐大的用戶市場(Snap的市值相當於每DAU 147美元)。

  産品方面,新推出的基於興趣的信息流是微博的關注重點,同時也是對當前關係型模型的補充,提高了用戶參與度。通過與MCN的合作,微博計劃産出更多高質量視頻內容,拓展當前對內容類型的覆蓋。這些功能優化推動了大客戶廣告和中小企業廣告營收的強勁增長。

  需要關注的方面

  第一季度,盡管視頻廣告占廣告總營收的18%,但我們認為,微博尚未完全釋放商業化潛力。目前視頻廣告的消費方式類似於圖片廣告,而計算方式則基於點通率,而不是觀看時間和完整播放率。考慮到視頻消費的提升,微博對視頻廣告産品的優化,我們認為微博的廣告參與度和價格都會呈上升趨勢。

  估值

  我們維持對微博股票的“增持”評級,並將目標股價從66美元上調至85美元。這相當於2018年前瞻市盈率40倍(此前為35倍),2018年每股收益預期2.12美元(此前為1.89美元)。

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