北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 台灣 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

趣店高管解讀財報:無暴力追債 將平穩度過政策調整期

http://finance.sina.com   2017年11月13日 08:18   北京新浪網

  新浪科技訊 北京時間11月13日晚間消息,趣店(NYSE:QD)今天公佈了2017年第三季度財報。報告顯示,趣店2017年第三季度營收為人民幣14.51億元(約合2.181億美元),同比增長308%;調整后凈利潤為人民幣6.633億元(9970萬美元),同比增長329.9%。

  財報發布后,趣店CEO羅敏,CFO楊家康出席了電話會議,對財報進行了解讀,並回答了分析師提問。

  以下是分析是問答環節主要內容:

  瑞士信貸分析師Charles Zhou:公司的財報表現超出市場預測15%-16%。我有兩個問題,第一個問題,是國內很多媒體都在報導網貸監管的問題,公司預計未來的監管政策方向是什麼?公司將如何應對可能出現的監管政策變化?另外,想確定一下公司是否始終遵守法規,也就是平均年利率不超過36%,無暴力追債。第二個問題,公司與支付寶的關係如何?

  楊家康:公司的三季度業績具有里程碑意義,市場的反應也非常積極。對於剛剛興起的消費貸款行業而言,中國的監管環境也在不斷髮展和變化,所以很難斷言具體的監管方向是什麼。但是據我們所知,趣店在行業內做的不錯的,包括貸款利率。從四月份開始計算,現在已經是第三個季度,全季度的貸款産品執行的平均年利率均低於36%,在這個行業中能夠像我們一樣如此嚴格執行監管政策的為數不多。此外,我們從來沒有通過暴力手段追債,至多是通過電話提醒償還債務。我們認為這些都符合未來可能制定的網貸行業監管條款,趣店將會平穩度過政策調整期。

  公司與支付寶保持戰略性的,健康的關係。三季度在無現金交易方面,我們取得了一個里程碑,而這些都是在支付寶平台上完成的,公司也創紀錄地向支付寶生態系統回饋了數據。另外,QuCampus業務繼續增長,也證明了公司與支付寶之間不斷加強的伙伴關係。也在這裏強調一下,我們只是支付寶的戰略合作伙伴之一,我們在其平台上的合作也都是公平的。

  摩根士坦利分析師Richard Xu:有幾個關於支出方面的問題。公司三季度的准備金增長比較明顯,原因是什麼?風險預測或者風險偏好是否發生了變化?另外,公司的營銷費用在三季度翻番,是否發起了什麼營銷活動,還是銷售佣金有比較明顯的提高?

  楊家康:公司一直採取平衡的風險回報策略,以保證可持續的,能盈利的增長。三季度,一方面公司商戶(貸款)業務出現增長,因為商戶業務的平均(貸款)期限時間較長,壞賬率相對較高,但是相比(個人貸款業務)而言,利潤率也高出許多,因此三季度有不錯的盈利。整體而言,公司希望實現更快地增長,更好的用戶體驗和盈利能力,目標是將延期30天以上未還款業務占比達到1%,目前的0.5%對於我們已知風險而言是有些保守的。另一方面,關於營銷費用的問題,我們的招股書中提到,從4月份開始,支付寶應用的首頁加入了趣店的功能,這樣就導致了營銷費用的增長;支付寶按用戶每次點擊收取費用,無論用戶在點擊進入趣店頁面之后是否産生交易,都會收取費用,因此我們看到二季度和三季度的營銷費用都有增長,而從四季度開始這個費用的收取會更加合理,因為雙方已經商定改變收費方式為按成單付費。未來營銷費用占交易額的比率將會下降。

  中金分析師Victor Wang:我想問上市融資之后資金安排的問題。公司這次上市的規模超過10億美金,這麼大筆的現金,公司有什麼樣的使用計劃?二季度的貸款拖欠率在第二和第三個月增長還是蠻快的,這是不是跟剛才所说的跟商品分期有關係?

  楊家康:關於募集資金的用途,我們在招股書中都有提及,公司會按照計劃使用這些資金。如有變化會通知投資者。公司沒有計劃將這部分資金用於發放貸款,趣店堅持輕資産運營,向用戶提供的貸款均來自金融機構。公司IPO所募集的資金僅會用於一般性用途,營銷費用,品牌建設和可能的戰略投資,目前沒有投資對象。

  對於貸款拖欠率的問題,是的,二季度和三季度的貸款拖欠率都有提高,延期30天以上的貸款拖欠率都在上升,而這都是公司為了吸收更多用戶而積極主動測試更多已知風險的結果。三季度的用戶批准比率創下新高,同時公司商戶業務的營收也有很大提高,也推升了貸款拖欠率。另外,我們面前中期貸款的貸款拖欠率在1%左右,而這一貸款拖欠率在行業也是最低的。

  瑞士銀行分析師:公司提到说有300個電話催收人員,這些人包含在公司之前披露的1000人裏面嗎?還是這300人是專門做催收的嗎?還是也做呼叫中心其他工作的?通過他們催收成功回收的貸款占比有多少?另外,剛才提到说撥備二個季度穩定在1.3倍左右的水平,這個也是遠期的目標嗎?還是1倍?或者更高一點,2倍左右?

  楊家康:之前提到的300人都是公司的全職員工,也包含在招股書中提到的1000人之內。這些員工都在公司位於江西的呼叫中心工作,通過電話提醒償還貸款,這些都是全職員工,我們不會將這部分工作外包,為的是保證用戶體驗,也是為了合規。

  另外,未還款業務覆蓋率1.3倍目前是比較理想的水平。長期來看,我們認為1.1倍未還款業務覆蓋率是比較合適的水平。

  Stifle Nicolaus分析師John Davis:公司什麼時候可以實現貸款拖欠率1%的目標?

  楊家康:公司具備行業其他公司不具備的快速執行能力,從三季度的財報結果就可以看出這一點。這一點也會在目標實現上有體現,1%的拖欠率目標,我們將在一到二個季度,而非一到二年實現。

  John Davis:公司的佣金率比我預期的要高,可否介紹一下取得高佣金率的原因是什麼?未來是否可持續?

  楊家康:三季度佣金率大約為16%,公司自商戶收取的佣金創下新高,反映出幾個事情。第一,第三方商戶平台的增長非常快,對商戶而言,這個平台具有吸引力;第二,銷售商品的品類從之前的主要是手機,到后來增加了輕奢侈品,而這些新增加的商品佣金率更高,比如手錶,手包,這些商品的佣金率都超過40%。

  分析師:公司自上市之后募資伙伴數量是否有增加?另外,在資産負債表上與未在資産負債表上表明的募資占比分別有多少?可否對比一下兩者的募資成本?

  楊家康:截至9月30日,募資伙伴數量已由6月30日的21名增加到26名。9月30日之后,這一數字還在增加。

  截至9月30日,募資伙伴的比例為:23%為自有資産, 30%來自信托機構,19%來自資産交易所,10%來自其它機構,如資産管理公司,未在資産負債表表明的募資占比17%,主要由銀行和消費金融公司提供。這個比例結構正是我們在招股書中提到的,想要達到的比例 - 增加機構合作伙伴和資産負債表之外的伙伴,這樣趣店就可以成為一個純粹的數據技術公司,幫金融行業的合作伙伴找到用戶,我們正朝着承諾的方向努力。

  募資成本自6月30日以來一直比較穩定。

  美銀美林分析師Benny Wang:我有一個關於公司獲取用戶策略的問題。考慮公司同時經營電商網站,趣店為了的用戶流量多大比例是自己獲得?多大比例來自阿里巴巴?有沒有與其它平台合作的計劃?另外,公司未在資産負債表表明的募資占比可否再細分一下?

  楊家康:支付寶平台是非常不錯的流量獲取渠道。我們是這個開放平台上的一個參與者,趣店接近一半的流量來自支付寶平台。未來公司的流量獲取策略不會有大的變化,因為我們仍然看好這個平台的增長性。

  未在資産負債表表明的募資占比有6月30日的11%提高到9月30日的17%。我們控制募資成本的方法是創造國內最具吸引力的資産類別,我們的資産多樣,單張金額小,短期限,低拖欠率,這樣特點的資産知道趣店進入這個行業才出現。公司將繼續向募資伙伴提供這樣的資産,募資成本將繼續保持在比較低的水平。

  Benny Wang:我們的用戶都是傳統的銀行沒有辦法服務的群體,未來有沒有服務其它群體的計劃,比如中産階級,白領等人群?

  楊家康:這個問題我們思考了很長時間,我們的決定是繼續服務於月收入3000-5000元的客戶群體。服務於這個群體,我們有最大的成本和效率競爭優勢。對我們而言,服務大單客戶很簡單,盈利也很容易,但服務大單客戶無法體現我們在成本和效率方面的競爭優勢。其實我們在小單客戶市場的滲透率也不是很高,三季度公司的活躍貸款用戶為750萬,而這個市場的潛在用戶有4億,所以未來的用戶獲取還有很長的路要走。

  Bernstein的分析師Linda Sun-Mattison:公司有無從未在資産負債表上表明的募資伙伴募資的上限?另外,未知的監管政策風險有哪些?比如利率,追債,募資等等。對於投資者而言有沒有盲點?

  楊家康:公司的策略就是將募資結構多元化。如果一旦某個渠道的募集出現問題,其它渠道可以補足。我們沒有看到有任何的監管政策障礙,但是很難確保未來不出現阻礙。目前公司只跟經過許可的銀行和消費者金融公司合作,這些機構都有內部的監管合規流程,來保證交易合規。如果未來監管政策有變化,我們也會適應,因為公司具有行業領先地位,在政策框架內行事。公司將繼續將募資結構多元化,目前沒有看到潛在的風險。

  另外,如果有什麼監管政策風險是未知的,那我們也無從知曉。我們和投資者所了解的都是公開的信息,我們的經營也是在既有政策框架內進行的。

  Linda Sun-Mattison:關於未知的監管政策風險,比如小額貸款提供機構由中央機關監管,而其它監管機構也會發文指導,如果劃歸銀監會,像管理銀行一樣管理小貸機構,會不會有什麼潛在風險?

  楊家康:這個我們不好評論,這要看監管者的決定。但無論監管政策如何,公司都有信心合規經營。

  瑞士銀行分析師:公司的用戶批准率在三季度有很大提高,目前達到了55%,未來的目標是多少?未來趣店是否維持只向芝麻信用分超過600的用戶提供貸款的標準?另外,1%的拖欠率是否和用戶批准率有關?第二個問題,公司三季度的貸款量超出市場預期15%-20%,而天貓雙十一的成績非常不錯,可否預測一下公司四季度的貸款量?

  楊家康:用戶批准率增長是公司普惠金融策略的一部分,幫助那些沒有機會獲得傳統金融機構服務的用戶得到金融服務。公司遠期的用戶批准率目標是80%,這將會對貸款拖欠率造成影響,這也是為什麼我們將拖欠率的目標定在1%的原因。而隨着公司不斷接近這兩個目標,我們也會在利潤率方面不斷改善,因為我們利潤增長的驅動力是利潤率較高的 商品銷售業務。

  我們無法提供四季度的貸款量預測數據。整個行業還處於發展初期,所以我們需要長遠看待行業的發展,而不是一個季度一個季度的預測。從去年的經驗看,四季度是旺季,公司會再創佳績。(天恆)

Bookmark and Share
|
關閉
列印
轉寄
DJIA23439.6992
+17.4900
NASDAQ6757.5953
+6.6564
S&P 5002584.8401
+2.5400

今日焦點新聞

新浪推薦