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百度高管解讀第四季財報:對自動駕駛未來盈利有信心

http://finance.sina.com   2018年02月13日 18:41   北京新浪網

  新浪科技訊 北京時間2月14日早間消息,百度(Nasdaq:BIDU)今天發布了2017財年第四季度和全年未經審計財報。報告顯示,百度第四季度總營收為人民幣236億元(約合36.2億美元),與上年同期相比增長29%;凈利潤為人民幣42億元(約合6.39億美元),與上年同期相比增長1%。

  財報發布后,百度董事長兼CEO李彥宏、COO陸奇和CFO余正鈞出席財報電話會議,解讀財報要點並回答分析師提問。

  以下是分析師問答環節主要內容:

  麥格理分析師Wendy Huang:公司本年度信息流廣告營收的目標是多少?公司與金龍汽車合作的小型巴士數量有多少?

  余正鈞:信息流廣告業務是公司四季度營收增長的主要驅動力之一,環比有20%的增長,預計本年度中每個季度的環比增長也可以達到這個數字。

  陸奇:關於與我們的合作伙伴量産L4級別小型巴士的問題。首先,量産上市的時間是今年下半年,第二,目前有很多客戶對這款産品都非常感興趣。第三,(自動駕駛汽車)這個市場有加速成長的潛力,尤其是L4級別市場,因為這類車輛速度較低,使用環境相對限制更多。如果將這些條件考慮在內,就會有更多的商業化和轉化為産品的機會。L4市場今年還是起步之年,但是我們的合作伙伴已經表現出非常大的興趣,比如物流行業的合作伙伴,物流車輛可能不會要求以最高的速度行駛,它可以在比如凌晨0點到4點的時間開行,總之我們對公司的自動駕駛汽車平台的加速商業化和産品化的趨勢非常興奮,未來公司的合作伙伴還將更多,出現在各個領域。

  花旗分析師Alicia Yap:公司與金龍的合作會否從下半年開始産生營收?與其他生産商的合作會否增加公司明后年的營收貢獻?另外,公司在綫營銷客戶數量出現環比的下降,原因是什麼?本年度未來幾個季度的趨勢是怎樣的?

  陸奇:關於公司的商業模式,我們從一開始就非常明確,就是為各類車輛提供自動駕駛服務,比如我們第一個商業化的服務就是高清地圖,通過這一服務尋找貢獻營收的機會。從經營模式的角度而言,百度阿波羅和谷歌安卓是非常類似的。比如,三星可以在手機上免費使用安卓作業系統,但是需要為搜索服務支付費用,這也是谷歌最主要的商業化手段之一。高清地圖是百度阿波羅的第一項服務,未來還會有更多在計劃和開發之中,將持續為公司貢獻可觀的營收。話说回來,為市場提供最好的産品還是需要些時日,我們聚焦於整個生態系統的健康,提升技術實力,確保獲得更多的合作伙伴,以健康的,可持續的方式經營我們的業務。最后我想说,百度阿波羅為公司未來的業務模式拓展預留了很多選項,我們對公司未來的盈利能力充滿信心,目前這個階段我們聚焦長期發展,和生態系統的健康發展。

  余正鈞:關於在綫營銷客戶數量出現環比下降的問題,公司四季度開始縮減百度直通車服務,這個服務可以讓用戶通過搜索得到本地的生活服務信息,這部分業務服務成千上萬個客戶,但是對公司營收的貢獻占比只有1%,所以我們認為這部分業務客戶數量的下降不會對公司整體營收和客戶數量造成影響。去年公司非常注重核心業務的貢獻,將業務與預算重心都轉移到核心業務上來,比如人工智能。

  Alicia Yap:百度直通車業務的縮減和糯米網有聯繫嗎?

  余正鈞:是的,百度直通車是糯米網的一部分業務。

  巴克萊分析師Gregory Zhao:第一個問題,公司的信息流廣告業務是否會在一季度和二季度保持20%的環比增速?第二個問題,公司在綫營銷客戶數量出現了2%的增長,請問那個業務的增長最為迅速?

  余正鈞:一季度環比四季度的變化通常受季節因素影響,從我們的營收預測你可以看出,我們預測會有環比的下降,但是走出淡季之后,我們預計增長可以達到這個數字。第二個問題,我們的客戶來自不同領域,比如零售,電商,游戲,等等。

  陸奇:對於我們不同領域廣告客戶的變化,我們的重點還是在於提高百度廣告平台的實力。百度提供不同的廣告服務項目,比如目標轉化出價(oCPC),使用這項服務的客戶,比如在電商,汽車,旅遊,和其他幾個領域的客戶,都大幅提高了他們的廣告支出,因為通過使用這項服務,他們的投資回報率提升了,營收轉化率提高了,因此自然在廣告預算就會相應地增加。百度的數據服務為他們提供更優質的廣告形式,這種合作是雙贏的。

  八六證券分析師Juan Lin:可否詳述公司與華為的合作?在人工智能方面有哪些合作?搜索服務對營收有怎樣的貢獻?另外,公司有計劃提高DuerOS中內容服務的投資,在音樂方面有什麼計劃?

  陸奇:DuerOS是中國領先的對話式人工智能系統,這體現在平台規模,用戶規模和創新動能方面。DuerOS的內容服務進展也非常不錯,目前這個階段,音樂內容是智能音箱産品的重要組成部分。目前,版權擁有者和唱片公司對內容的授權還是集中通過移動App和網站這些載體分發,通過智能設備的內容分發還處於早期。我們目前正與版權擁有者和唱片公司進行磋商,憑藉我們強大的平台實力和諸多的合作伙伴,他們的內容可以通過我們的渠道,以更多非傳統方式,分發給更多用戶,進而獲得營收。

  與華為和其他設備生産商的合作主要出於這樣一些想法,人工智能是一股革新浪潮,將手機提升至一個“新移動時代”,每個手機都將具備一系列的感應功能,比如光感應,音頻感應,神經計算等等。iPhone X和華為Mate 10都是這一波新浪潮中的代表機型。可以想象未來的手機能夠“看到”周圍的環境,能夠“聽到”並更為精確地識別聲音,這些對百度而言都是巨大的機會。百度在語言識別和3D影像方面的人工智能技術可以幫助手機製造商生産更多功能的機型,這些手機具備更為先進的互動功能,比如增強現實功能,這些都可以與百度的核心服務相連接,比如搜索和信息流廣告。也會有機會降低我們的渠道費用,更為重要的是令我們的內容可以通過更多模式進行分發,互動,提高用戶體驗和使用,進而有更大的機會商業化。當然,我們還有很大的提升空間,我們很榮幸與華為進行合作,百度也將繼續提高自己的人工智能技術實力和服務能力,服務更多用戶。余正鈞:DuerOS提供的服務不止通過智能設備播放音樂,百度還有很多其他具備戰略優勢的內容服務,比如百度知道,百度問答,百度貼吧和愛奇藝等等。這些都是百度用戶的內容獲取渠道。

  派傑分析師Karen Chen:考慮到公司通過與手機製造商的合作,加大營銷力度,公司本年度的流量獲取成本的趨勢如何?會計原則的變化會否影響公司整體業務規模的變化和利潤率的變化?

  余正鈞:流量獲取成本領域的競爭還是挺激烈的,過去我們在競價的時候考慮的是對利潤率的影響,而隨着規模效應不斷增強,公司利潤率越來越高,我們將重點關注百度App,檢視整體的流量獲取成本,提高在流量方面的投資回報率。

  由於美國會計準則第606號的變化,2018年財報將不包括增值稅部分,不包含增值稅的營收通常意味着利潤率更高。2018年會有三個業務部分可能會拉低利潤率,一是內容支出,除了愛奇藝的內容購買,還會加大百家號的生態系統建設,二是市場營銷推廣,三是研發支出的增長與2017年大致相同,也要有可能因為在人工智能方面的投入而更高。

  瑞銀分析師Ming Xu:公司如何看待信息流和視頻行業的競爭,尤其是在內容方面的競爭?如何評價信息流業務的利潤率?與公司核心搜索業務相比如何?

  李彥宏:信息流是百度App整體搜索服務的一部分,用戶感興趣的內容不止體現在搜索結果中,也會體現在信息流內容之中。我們的信息流更加個性化,相關性也更強。從各個方面的數據都有體現,百度這部分業務取得了巨大的成長。

  視頻方面,愛奇藝依然處於市場領導者地位,在日活躍用戶數,平均觀看時長,付費用戶數和盈利水平方面都是第一,雖然愛奇藝還沒有取得盈利,我們的虧損要比競爭對手要少。在利潤率方面,目前信息流的利潤率要比搜索業務的利潤率低,但是長遠來看,兩者的利潤率水平將逐步接近。

  摩根大通分析師Alex Yao:公司今年如何驅動核心搜索業務的增長?尤其考慮到手機端流量增長的放緩。

  余正鈞:一方面,百度具備很多技術,比如目標轉化出價(oCPC),基於數據的動態廣告,可以促進更多交易的實現。另一方面,隨着百度App用戶的增長,移動搜索和信息流內容的使用就會增加,這對用戶和廣告客戶而言都是利好,而且有相互促進的作用。

  陸奇:搜索作為人最基礎的一個需求,從長遠來看,搜索業務的增長是毋庸置疑的。我們需要驅動搜索量和搜索用戶的共同增長,有兩方面事情可以做。一是向搜索用戶提供更多高好的內容,比如視頻,我們會持續投入高質量視頻的製作,促成內容的強勁增長。二是令搜索模式多樣化,我們目前主要是關鍵詞搜索,而我們需要提高語音搜索,圖片搜索的比例。另外就是商業化水平的改善,比如動態廣告,目標轉化出價(oCPC),每一個垂直搜索領域都有可能深化的潛力,創造更多的營收。最后我們還將大力促進百度App的增長,因為公司的搜索業務相比其他競爭對手具有差異化優勢,而公司沒有為百度App購買任何流量,全都是原生的用戶流量,這些都是用戶數,搜索量和利潤水平從長遠角度來看增長的最大動力。

  瑞士信貸分析師Thomas Cheung:公司的互聯網金融業務增長很快,可否預測一下監管領域可能的限制措施與可能盈利的時間點?

  余正鈞:我猜你说的可能是去年12月份規定的年利率36%的最高民間借貸利率紅線。百度利用強大的數據能力,可以為用戶提供年利率低於36%的金融産品。此項規定的出台令借款者更難從銀行貸到款,從這個意義上講,我們是受到了影響。公司金融業務還沒有盈利,但是趨勢是積極的,從過去幾個季度的數字來看,我們的虧損率在逐季縮窄,公司非常看好金融業務未來的發展。

  瑞穗證券分析師Jin Yoon:剛才提到说今年的內容支出增長將和去年一樣,請問是增長比例一樣還是增長數額一樣?一季度會否出現大幅的環比增長?而后面幾個季度的增長相對趨緩?

  余正鈞:今年的內容支出增長比例將等於或者大於去年的增長比例。第二個問題,一季度的環比增長會比去年四季度的環比增長要快,因為去年10月初那件事情所産生的影響,而此類內容限制管制的情況將不會在今年一季度出現。

  中金分析師Natalie Wu:搜索和信息流業務中大客戶與中小客戶的平均廣告支出是多少?貢獻占比分別是多少?未來的趨勢如何?

  李彥宏:傳統上來講,我們不披露大客戶與中小客戶貢獻占比,但是可以告訴你的是,大客戶的貢獻營收增長更快。大客戶更願意與我們交換數據,促進各自的營收轉化。使用搜索和信息流廣告客戶是不同的客戶,但也有交叉。有些偏愛搜索廣告,有些需要向某些人群發布他們的廣告,比如20-25歲的人群,三綫城市人群等等,這些客戶會使用信息流廣告。房地産,旅遊行業的客戶也偏愛信息流。(天恆)

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