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趣店高管解讀2017年第四季度財報:發力汽車新零售

http://finance.sina.com   2018年03月12日 06:44   北京新浪網

  新浪科技訊 北京時間3月12日晚間消息,趣店今日發布2017年第四季度及全年未審計財務報告。財報顯示,趣店第四季度總營收達到14.912億元人民幣(2.292億美元),同比增長108.4%;調整后凈利潤增長73.7%,從去年同期的3.221億元人民幣增長到5.594億元人民幣(8600萬美元)。

  財報發布后,趣店CEO羅敏,CFO楊家康出席了電話會議,對財報進行了解讀,並回答了分析師提問。

  以下是分析師問答環節主要內容:

  瑞士信貸分析師Charles Zhou:羅總提到说在公司的市值達到1000億美金之前不領取一分錢薪水和獎金,這對股東而言是非常友善的表達,也是非常令人振奮的,請問公司所做的現金貸和汽車兩個業務的賽道是否足夠長,行業是不是足夠大能夠令公司實現1000億的目標?公司剛上市的時候強調的是小貸和大數據,后來轉到汽車,如果這兩個業務不是足夠的大,明后年會否拓展第三個和第四個業務?在這個轉變過程中,公司的核心競爭力是什麼?1000億的目標什麼時間能夠實現?第二個問題,關於汽車金融,你們現在的融資端(利息)大概是8%,而利息這方面能收到10%,也就是利潤率並不是太高,更多的(利潤)是從汽車銷售佣金來獲得,一方面,公司選車的能力,我看到公司競爭對手,因為汽車的更新換代非常快,而導致存貨很多,趣店如何證明選車能力?另一方面是關於公司拿車的能力,我的了解是公司可能拿不到一些好的車,這會不會制約公司的發展?因為據我們了解,公司之前沒有太多做汽車方面業務的經驗?公司在這方面有什麼比較優勢?

  羅敏:先回答第二個問題,我在做趣店之前有將近十年的電商經驗。我認為汽車的新零售和電商有很多的相同之處。今年公司的銷售目標是10萬台,相比整個中國市場,新車2000多萬台,二手車1000多萬台,市場占比不是很大,這個賽道有非常廣闊的空間讓我們去發展。消費金融和汽車的融資租賃,汽車的新零售的賽道足夠長。如果我們能把這兩個業務做好的話,1000億美金其實是不難達到的目標。我們可能去做第三個,第四個事情,如果你想成為一家平台型的公司,一家比較大的公司的話,這兩個業務已經足夠做到千億美金的公司。我們不會滿足於只去做一些小的事情,在合適的時候,我們很有可能去做第三個,第四個事情,會突破我們的邊界,這是我們團隊比較與衆不同的地方,不會因為上市就停步,而是會打破邊界,尋找更好的戰場。未來的若幹年,我們有能力成為世界上最大的汽車零售平台。

  楊家康:公司上個季度公佈了股票回購計劃,但是去年並沒有回購股票,公司會考慮在合適的時間和股價位於合適的區間來進行回購。

  摩根士坦利分析師:小貸行業的貸款拖欠有所增加,而總的貸款余額有小幅下降,請問公司如何預測未來的趨勢?貸款拖欠增長的趨勢是否會放緩?公司今年會有多少現金用於放貸?放貸量會否因汽車業務的拓展而有所減少?公司汽車業務的利潤率是多少?

  楊家康:從12月1日監管措施出台之后,貸款違約率就有非常快速的增長,而這也彰顯了公司業務短周期小貸的優勢,這令公司能夠很快地調整減少貸款額,避免外部周期的影響。我們也確實收到了一些影響,所以你看到四季度貸款違約率有所增加。我們的會計計算方式意味着,這種貸款違約率增加的趨勢會在一季度繼續,而一月和二月新交易的全年延期30天以上未還款率的數字還是令人鼓舞的,達到了監管措施出台前的水平,這是因為公司表現優異的數據分析能力讓我們避開了很多風險,這為公司小貸業務的進一步發展提供了機會,也為我們對全年利潤的預測提供了依據。

  汽車業務方面,我們此前说,開展這項業務的頭一年就可以獲利,我們內部為此做了很多的計算和建模。10萬台的汽車銷售額是100億人民幣,以5%的行業佣金標準而言,汽車銷售業務可以為公司貢獻5億人民幣的營收,這些營收完全可以支付我們今年為汽車銷售業務設立的175家零售點。這種零售模式成本非常低,而且銷售點都在市中心。任何消費者為購買汽車貸款而支付的利息都是公司的利潤,這也是為什麼我們非常有信心這部分業務是盈利的。

  摩根士坦利分析師:公司今年現金貸余額的目標是什麼?

  楊家康:去年的貸款余額是100億人民幣,今年的數字會比這個高很多,而且目前已經超過這個數字。

  花旗銀行分析師:可否介紹一下公司貸款業務的資金來源?尤其是與銀行,信托的合作。資金來源於不同機構的比例是多少?成本變化如何?第二個問題關於汽車金融,公司今年的汽車銷售目標是10萬台,而一季度到目前為止只有4800台,公司制定的目標是否過高?如何達成目標?銷售和市場部門如何支持?有沒有繼續拓展門店數量的計劃?

  楊家康:關於資金來源,首先要得到監管方的許可,不做禁止的事情,比如金融資産交易,公司的金融資産交易余額為零。我們的表外資産增長最快,占借貸賬冊的25%,這比去年增長很多。我們對12月監管措施的出台也是積極主動地制定行動計劃,以便符合監管政策。我們目前的資金來源,一部分是自籌,主要來自小貸公司,一部分是金融資産交易,一部分是表外資産安排,不好意思,不是金融資産交易,二是信托公司。成本方面,預計今年比去年會有小幅增加,在0.5%-1%之間。關於10萬台的銷售目標,公司4800台的銷量其實就是自趣店的零售網絡1月底搭建起來到2天之前的銷量,其實是非常大的銷售量,需要注意的是這個期間有一個半星期的春節假期,在中國,這個期間大家几乎什麼都不做,所以這個銷量還是可觀的。10萬台是我們分析過的銷量目標,175家店一定可以銷售這麼多台車,因為我們有6200萬名用戶,其中1900萬沒有提取貸款,所以把10萬的銷量目標和1900萬相比,這個目標還是應該容易實現的。我們當然也有拓展銷售渠道的計劃,如果可以有不錯的利潤率,我們當然願意。

  花旗銀行分析師:鑒於監管政策的變化,公司來自銀行和信托的資金是否有改善?趣店是否有與第三方合作提供擔保服務?價格如何?

  楊家康:去年9月和12月的公司合作方沒有發生變化,資金提供方的數量沒有發生大的變化。 唯一有比較大變化的金融資産交易合作關係,因為新的監管措施要求我們停止與這些機構的合作。事實上,有的金融資産交易公司尋求加入公司的平台,進行合作,因為趣店可以提供其他平台無法提供的如此大量的貸款用戶,如此低的成本和如此水平的數據分析能力。成本方面,我們的市場報價是年利率是比合作方要求的高出0.5%-1%,合作方的利率要求一般是8.5%-9%,所以我們的報價是9%-9.5%。 影響不大。

  分析師:公司用戶獲取策略是什麼?如何在今年加速用戶增長?為達到汽車銷售目標,公司會採取怎樣的營銷策略?消費貸的營收轉化率是多少?

  楊家康:用戶獲取的問題,公司有6200萬注冊用戶,中國如公司這麼的用戶的平台不多,制定的25億人民幣利潤目標應當是可以實現的。每個季度只需要服務600萬到700萬名用戶就可以達到這個目標。沒有大力獲取用戶的計劃,這個階段6200萬已經足夠。相信用戶會繼續增長,因為貸款利率可接受。公司將繼續通過阿里平台提供服務,而公司本身app的用戶還在不斷增長。公司也通過問答直播進行營銷,花費在1-2百萬人民幣,不多,效果很好。公司消費貸業務基於大量的現金交易數據,由於最近貸款拖欠比率的上升,我們縮減了消費貸業務,這種趨勢在一季度和二季度將繼續,而當現金貸業務逐步穩定,我們預計消費貸的業務將恢復增長,而拖欠比率也將逐步下降。公司四季度的現金轉化率為17%,與三季度類似。

  分析師:年前與年后175家店的平均銷售額變化情況如何?

  楊家康:每家店每日銷售量在年前和年后都在80到90輛。

  羅敏:我們還沒有發力,到目前為止都一直在測試,力圖達到最好的用戶體驗。二季度會變得更好。不希望出現很多用戶來買,而我們交付不了車的情況。這個跟消費金融的業務不一樣。

  楊家康:中國的汽車租賃服務行業剛出現了二三年的時間,他們每天銷售100到200輛,而我們兩三個月就達到了這個銷量。

  美銀美林分析師:與汽車網站開展汽車銷售和金融業務相比,公司在用戶獲取和用戶征信方面的優勢在哪裏?

  楊家康:我們創新了用戶體驗,通過設立在商場裏的175家銷售點,我們提供了全新的購買和使用體驗,無需用戶趕到10幾公里外的汽車銷售展廳去選購。另外,我們賬上有90億的現金,這是汽車網站不具備的優勢。開175家店只用了80天,估計其他公司沒有這個能力。

  羅敏:趣店最開始做校園市場,進入的比較晚,但我們迅速做到那個市場的第一名。后來我們做小額消費金融,也是進入偏晚的,但也是迅速做到這個領域的第一名。汽車領域也是一樣,我們做了兩個多月,就進入了第一梯隊,未來一定會做到第一名,不僅是跟互聯網公司相比,還要與傳統的4S店相比較。未來會成為全球最大的汽車銷售商。這幾個事情的關鍵點是我們的團隊,我們公司擁有了更大的平台,更多的現金,更多的人才,但是我們有一些東西沒有遺忘,就是我們的基因,我們有很強的戰略目標和執行力。用我們公司的文化價值講叫,快速移動。

  楊家康:在征信方面,公司有1.3億次的交易記錄可供貸款拖欠預測,我們也會做競爭對手也在所的征信調查,我們的優勢在於數據。4800輛的銷售,只有10輛延期付款,但是還沒有到壞賬的程度,因為有資産支撐,我們認為拖欠率會比現金貸和消費貸低很多。 (天恆)

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