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Spotify上市一周:華爾街的“愛與恨”

http://finance.sina.com   2018年04月10日 21:13   北京新浪網

  原標題:Spotify上市一周:華爾街的“愛與恨”

  證券時報記者 吳家明

  實習記者 曾智昆

  全球最大的流媒體音樂服務商Spotify於4月3日在美國紐交所上市,至今剛好過去一周時間。Spotify上市既不發行新股也不尋求融資,更沒有雇佣華爾街投行做承銷商,而是採用直接上市的方式,無論是對於華爾街還是投資者,这隻獨角獸必然成為市場的焦點。

  當地時間4月3日,紐約證券交易所門前掛起了一面瑞典國旗,在國旗背后的一幅巨型黑底海報中央,Spotify顯著的綠色logo印在上面。一上市,Spotify就給了華爾街一個“下馬威”:紐約證交所給Spotify的上市參考價格是132美元,在美股當天開盤后三小時開始交易后,其開盤價達165.90美元,漲幅約27%;隨后回吐部分漲幅,但最終仍收漲13%,收報149.01美元。Spotify的開盤市值達到了296億美元,比去年12月路透社報出的190億美元估值高出了100億美元。

  有人擔心,如果Spotify成功上市,那麼華爾街的麻煩就大了。的確,Spotify直接上市的成本遠比傳統IPO的成本要少。據海外媒體報導,Spotify向高盛、摩根士丹利和艾倫公司支付約3600萬美元作為上市的諮詢顧問費用。作為對比,與Spotify規模相似的Snap,在2017年3月發行時為其龐大的承銷團隊支付了超過1億美元的費用。有市場人士懷疑,大型投行甚至希望Spotify上市之初的股價出現劇烈震蕩,或者得不到資本市場的熱捧,擔心這一非常規路徑進展過於順利,將令其他獨角獸爭相仿效,令投行的傳統上市承銷收入鋭減。

  截至4月9日,Spotify的股價報收150美元,近一周來最低價格為135.5美元,最高為169美元,交易量呈現逐日減少的勢頭。不過,在美股近期劇烈震蕩的背景下,Spotify的表現相對穩定。

  紐交所總裁Tom Farley也試圖平復華爾街的焦慮。他認為Spotify是獨特的案例,其他公司可能不符合直接掛牌的資質,因此不認為Spotify的路徑成功就會顛覆傳統上市流程。不過,風投Manhattan Venture Partner分析師Santosh Rao認為,Spotify直接上市取得成功,Airbnb和Uber可能也會採取這種方式,這兩家公司的規模要比Spotify大很多。

  對於普通投資者而言,Spotify是既新奇又“熟悉”的標的。根據招股说明書,自2006年4月以來,Spotify發生了巨大的經營虧損,截至2017年12月31日,Spotify累計虧損24.27億歐元。“這跟許多在海外上市的獨角獸企業類似,如何盈利或者如何證明其能拿出盈利能力才是關鍵。”美股投資者陳先生告訴記者,“像所有新上市的美股公司一樣,季度財報是第一個考驗。如果Spotify在每季度能夠超過收入和利潤目標,其股價將上漲。否則,投資者可能會用腳投票。”

  其實,上市當日Spotify創始人Daniel Ek並沒有出現在紐交所交易大廳,而他曾在上市前一晚的博客中寫道,上市不應該是公司最重要的一天,焦點並不是上市首日“濺起多少水花”,這一事件並不會改變Spotify的定位、使命和運營目標。

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