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成立三年即上市 映客憑什麼

http://finance.sina.com   2018年07月12日 16:16   第一財經日報

  劉佳

  7月12日上午,重新裝修的港交所大廳裏擺放了四面鑼。

  當天,港交所迎來了8家公司掛牌上市。8家公司中有映客、齊屹科技和指尖悅動3家科技相關公司。

  “和PC互聯網時代不同,移動互聯網公司如果做對了方向,上市速度非常快。”映客投資人、金沙江創投合夥人朱嘯虎在接受第一財經記者採訪時說。他認爲,移動互聯網上市潮剛剛開始。映客令朱嘯虎獲得超40倍回報。

  互聯網不是來騙錢的

  7月12日中午,在港交所完成敲鐘儀式的映客CEO奉佑生匆匆吃了一份盒飯,開始接受媒體採訪。

  映客的上市打破了近期科技股開盤破發的魔咒。“談不上多麼激動,很平靜。”奉佑生對第一財經說自己很“佛系”。

  對於定價,奉佑生告訴記者,映客經過慎重考慮決定選擇了發行價區間3.85至5港元的下限定價。他稱映客的現金流很好,融資不是映客上市最看重的,這個定價是希望讓利投資人,並且樹立市場信心,“讓大家知道我們互聯網不是來騙錢的。”

  奉佑生在2004年加入A8音樂網,此後創辦多米音樂,後者在2016年9月掛牌新三板,但在今年黯然離場。相比之下,2015年成立、在北京民宅起步的映客,在去年12月與宣亞國際的併購交易終止,曲線上市的計劃失敗後,今年迅速轉戰港股。

  “映客的成功有當年做音樂的積累和反思。”奉佑生說,在技術層面,映客的核心團隊從多米孵化出來,繼承了移動技術上的經驗,在商業模式和定位上的把握也有了更多積累。此前做音樂業務時天天思考怎麼掙錢,做直播很快想明白了商業模式。

  朱嘯虎告訴第一財經記者,自己當年選擇投資時,把市面上做移動直播的公司都看了一遍,奉佑生是位紮實的創業者,話不多,但對於產品的思考和運營有深度,戰略清晰。

  至於成立僅三年就赴港上市,奉佑生對第一財經記者說,他看重的是上市資本的平臺價值。例如,上市後品牌知名度的提升,更好地吸引人才,以及藉助國際化資本的一些槓桿做合適的資本運作、整合。

  關於招股書中顯示直播月活躍用戶放緩等情況,奉佑生對第一財經記者回應,2017年映客選擇了減少廣告投放,因爲直播行業到了平臺整理期,要覈算整個ROI,自己不願把錢花在一些製造繁榮的數據指標上。特別是在直播行業同質化競爭,映客選擇了守住一線城市的定位和人羣,自然放棄一部分人羣。

  對於直播業務未來的增長潛力,奉佑生稱,映客成立只有三年,還有廣告、會員等模式沒啓動,公司直到今年纔開始有銷售人員。上市後,在娛樂視頻化領域堅持投入,下沉到二三線城市,同時也有四五條產品線在孵化中,例如教育領域的直播。

  “新經濟”降溫了嗎?

  今年以來,伴隨着港交所發佈新規,允許同股不同權公司上市,包括小米、美團點評、映客、獵聘、創夢天地、同程藝龍等一批新經濟公司先後公佈赴港IPO,港股市場正在迎來前所未有的資本盛宴。

  但在映客之前,今年已經完成赴港上市的獵聘和匯付天下、小米均遭遇破發,而去年上市的新經濟領域企業衆安在線和易鑫早已跌破發行價。

  Wind資訊數據顯示,截至2018年7月4日,在港股新增上市的百家企業中,75家企業存在破發的現象,破發率高達75%。

  “新經濟”降溫了嗎?此前港交所總裁李小加回應,所有改革要看大方向、大事件和大邏輯,真正有意義的改革不是一時興起的事情。他稱港交所沒有綠色通道,“我們就是門口‘拿號’的,同股不同權的公司可以‘拿號’了。就改了這一件事情。”

  奉佑生認爲,檢驗一家公司的標準是不是連續的能對投資者交出超出預期的業績和產品。如果投資者對新經濟本身預期非常高,企業又以較高的價格發行,可能甚至會面臨下跌。

  他同時對記者分析,目前來看去槓桿週期較長,一二級市場價格倒掛現象,大家非常謹慎。這也意味着要階段性地考驗企業的商業模式,不是靠燒錢、投資來持續。

  而剛剛上市的小米創始人雷軍也對記者表示,今年計劃上市的公司確實多,原因主要是公司發展到了一個階段,加上過去一段時間市場比較好,但誰也沒想到今年市場的波動。“但我認爲公司選擇上市的時機還是要看公司的發展狀態。”

  在朱嘯虎看來,過去幾年投資下去,今年開始到了收穫季節,移動互聯網上市潮剛剛開始,後面還會逐步有更多的互聯網公司上市。

  “過去一兩百年都會有幾個行業的黃金時代,行業黃金時代佔據整體股市的市值比例在40%~50%,最早期黃金時代是地產、金融行業,現在信息公司佔總上市公司市值比例還不到20%,遠低於其他行業在它們黃金時代佔總市值的比例。”朱嘯虎表示。

  過去,PC互聯網公司的上市週期通常在六七年甚至更長,但在移動互聯網時代,映客、拼多多都成爲了成立僅三年就上市的代表。“如果做對了方向,企業發展速度快,上市速度也會變得非常快。”朱嘯虎說。

  對於資本寒冬的說法,朱嘯虎也對記者表達了自己的看法,“二三線基金可能沒有錢了,一線基金還是有很多,未來行業會越來越集中化。”

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