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華爾街知名投行:特斯拉直到2020年才會盈利

http://finance.sina.com   2017年09月20日 05:36   中國新聞網

  北京時間9月20日消息,據BusinessInsider網站報導,傑富瑞分析師菲利普·霍喬斯(Philippe Honchos)本周二上午加入了關注特斯拉公司的分析師的行列,不過他似乎已經從這群分析師中脫穎而出。

  霍喬斯在給客戶的一份報告中寫道:“懷着沉重的心情,我們開始對特斯拉的的不佳表現進行報導。”

  霍喬斯寫道:“特斯拉迄今取得的成就和發展願景令人印象深刻,但我們認為特斯拉的垂直整合商業模式並不會像輿論和估值倍數指示的那樣,使其規模快速擴大,盈利增長。”

  霍喬斯说,特斯拉已經證明它擁有市場上最好的電動汽車,他稱特斯拉在電動汽車市場的競爭“還有很長的路要走”。霍喬斯還说:“但是,該公司最大的障礙不是汽車行業本身,而是它本身。如果特斯拉不能走出自己的道路,它就不值得現在的價格。”

  霍喬斯表示,對於特斯拉來说,收入增長是比較容易的一件事。特斯拉Model 3的預訂量達到455,000輛,相當於目前全球轎車市場的15%到20%。這讓霍喬斯對市場容納如此多汽車的能力“持保留態度”。

  華爾街知名投行:特斯拉直到2020年才會盈利

  特斯拉預計很快也將推出一款新的半掛卡車,這也可能增加其銷售額。

  然而,將收入轉化為利潤是十分困難的,因為特斯拉的生産成本很高。到2018年,生産電池的成本預計將達到總營收的24%左右。隨着,特斯拉完成Gigafactory超級工廠的建造並生産更多的汽車,到2020年,其成本將下降20%。

  材料成本上升,電池價格也在下跌。電池技術發展緩慢,特斯拉在能源密度方面沒有明顯的競爭優勢。然而,特斯拉確實有其競爭對手所沒有的製造電動汽車的經驗。霍喬斯说,製造成本可能約為電池成本30%。這意味着特斯拉對剛進入這一行業的公司擁有巨大的優勢。

  特斯拉已經證明,它可以在2016年第三季度之前實現盈利。但霍喬斯認為在2020年之前,特斯拉不會實現盈利。

  霍喬斯说:“很明顯,管理層更注重於提供有吸引力的産品,併爲擴大規模奠定基礎,而不是創造利潤。根據我們的估計,特斯拉要到2020年才會盈利,而其毛利潤率的增長情況也讓人懷疑特斯拉是否有能力在全球汽車行業中獲得超過當前的回報。”

  霍喬斯對2019年特斯拉的(每股)利潤預期值比其他分析師所估算的平均水平低約5美元。華爾街分析師的共識是2.40美元,而霍喬斯預計將虧損3.26美元。

  霍喬斯的12個月股票價格目標遠遠低於280美元(約合人民幣1840元)。華爾街一致認為特斯拉股票12個月目標價格為333.78美元(約合人民幣2190元)。

  在特斯拉以385美元的歷史高點收盤后的第二天,霍喬斯表示他對特斯拉看跌。特斯拉當前的股價約為378.94美元(約合人民幣2490元),今年迄今累計上漲了76.31%。

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