Markets
DJIA NASDAQ S&P 500
 
新浪推薦
ENTER SYMBOL(S)
Value Engine Stock Forecast
ThinkEquity建議買入攜程網
2010年11月03日 22:54
轉寄給朋友
列印

  美東時間11月3日 市場研究機構ThinkEquity LLC發布了一份針對攜程網(Nasdaq:CTRP)的研究報告,分析師克阿倫-凱斯勒(Aaron Kessler)和郭琪(Henry Guo,音譯)建議買入这隻股票。以下為研究報告的摘要。

  研究總論:

  攜程網第三季度營收和凈利潤再度表現強勁,均超出華爾街分析師平均預期和我們的預期,主要由於酒店和機票服務的預訂量均有所增長。表現強勁的營收和經營槓桿給攜程網第三季度運營利潤帶來了9%的上行動力。攜程網預計第四季度凈營收將同比增長30%到35%,略低於華爾街分析師預期,但我們認為這一預期很可能是保守的。我們維持對攜程網股票的“買入”(Buy)評級,並將其目標價從55美元上調至58美元。

  分析要點:

  攜程網第三季度凈營收為1.21億美元,同比增長48%,超出我們預期的1.14億美元和華爾街分析師平均預期的1.17億美元。攜程網第三季度運營利潤率為45.3%,比去年同期上升380個基點。攜程網第三季度每股收益為0.31美元,不計入股權報酬費用的每股收益為0.37美元,均比我們此前預期和華爾街分析師平均預期高出0.07美元。

  * 有利因素:

  -酒店和機票服務的預訂量均同比增長30%;

  -攜程網第三季度網絡滲透率為37%,高於第一季度的33%;

  -攜程網第三季度毛利率為78.3%,比去年同期增長110個基點,較我們預期高出10個基點;

  * 不利因素:

  -攜程網預計,第四季度凈營收將增長30%到35%,低於華爾街分析師預期,但我們認為這一預期很可能是保守的。

  財測變動:

  我們上調對攜程網2010財年和2011財年的營收和每股收益預期,來反映該公司第三季度強勁的業績表現。我們預計,攜程網2010財年營收和每股收益將分別增長3%和6%,2011財年營收和每股收益將分別增長2%和4%。

  估值:

  基於我們對攜程網2011財年的每股收益預期和38倍的市盈倍數,我們將攜程網股票的目標價定為58美元。鑒於大約30%的長期盈利增長預期,我們認為38倍的市盈倍數是合適的。

  投資風險:

  * 中國經濟增長速度放緩——鑒於攜程網大約70%營收來自於商務旅行者的事實,我們認為經濟增長速度放緩可能對攜程網的業務造成影響。我們注意到,在2008財年第四季度,攜程網的營收(按人民幣計算)增長速度放緩至10%。

  * 旅遊業可能因自然災害等因素而遭到破壞——作為一家旅遊公司,攜程網會受到旅遊業遭到暴風雪、地震及其他自然事件的破壞所帶來的影響。雖然我們將這些事件視為短期的破壞性因素,但從歷史上來看,攜程網確實曾受到過此類事件的影響。

  * 面臨來自其他集運商及旅遊服務提供商的競爭——雖然攜程網在旅遊行業中佔有強大的市場地位,但該公司確實面臨着來自於其他集運商和旅遊服務提供商的競爭。從提供商角度來看,攜程網面臨着來自於航空公司和酒店的競爭。(金良)

其它新聞
沈建光:定量寬鬆貨幣政策旨在改變通縮預期 北京新浪網
沃爾瑪競購印尼零售商Matahari超市業務 北京新浪網
麥德龍擬2015年前在華開設逾100家萬得城 北京新浪網
初創——米高梅是三個人名字縮寫 北京新浪網
摩根大通副董事長將離職 北京新浪網