Markets
DJIA NASDAQ S&P 500
 
新浪推薦
ENTER SYMBOL(S)
Value Engine Stock Forecast
澳新銀行:美聯儲再寬鬆意味着弱勢美元延續
2010年11月04日 00:36
轉寄給朋友
列印

  美聯儲再寬鬆

  在兩天的貨幣政策會議後,美聯儲於北京時間今天凌晨如市場預期宣佈了新一輪的量化寬鬆方案。美聯儲公開市場委員會宣佈,將在2011年二季度前購進約6000億美元的國債。

  美聯儲在聲明中指出,美國經濟目前的表現低於美聯儲此前的預期,同時,由於企業並不願意增加人手,這導致了失業率居高不下,並因此導致美國經濟 面臨着通縮的風險。在這樣的情況下,美聯儲決定維持0-0.25%的歷史最低利率至更長時間,澳新銀行也認為,美聯儲的加息周期不會早於明年三季度。此 外,美聯儲也宣佈將購入長期國債,以支持經濟復甦。盡管此前美聯儲已經向市場投放了大規模流動性,但這些政策的效果也開始逐步降低並消失,美國經濟復甦也 出現了一定的疲態,出於避免再次陷入衰退的考量,美聯儲只能再度實施量化寬鬆政策。

  美聯儲的6000億美元的國債購入計劃,基本上符合市場預期。從現在至明年6月份,美聯儲將平均每月購入約750億美元,美聯儲也表示將定期評 估國債購入方案對經濟和金融市場的影響。購入國債的平均年限約為5-6年,這表明美聯儲意圖通過降低長期資金的融資成本以增加企業信心,並促進就業市場的 復甦。

  美聯儲的公開聲明後,金融市場的反應較為溫和,非美貨幣在歐元的帶領下出現了一定的漲幅,歐元衝上1.41一綫,澳元則在1.0左右進行交易, 但今晨非美貨幣又出現了一定程度的回調。市場表現相對平淡,這主要是因為美聯儲的這項聲明與市場的預期基本一致,而之前市場已經逐步消化了美聯儲再度寬鬆 的政策影響。

  對全球經濟來說,美國經濟的下行風險因為美聯儲的再度量化寬鬆而降低,澳大利亞和新西蘭的經濟反而可能因為美國經濟的逐步恢復在2011-2012年面臨着一定的上行風險。而亞洲經濟則將主要面臨大規模資本流入的風險。

  從較為長期的時間來看,美聯儲再度寬鬆意味着美聯儲“弱勢美元”政策的延續,我們也維持長期看淡美元的觀點。非美貨幣中,歐元、澳元和新西蘭元將走強。大宗商品和農産品的價格也將得到支撐。

  全球經濟也將因為弱勢美元帶來的大宗商品和農産品價格上漲面臨着較為嚴峻的通脹風險,盡管這從某種程度上符合美聯儲的預期,但對於經濟表現較好 的亞洲經濟體和大洋洲經濟體來說,通脹不斷上升可能帶來較為嚴峻的問題,這也將迫使這些經濟體在未來的一兩年內不斷收緊貨幣政策。

  同時,由於美聯儲意圖通過降低長期利率來刺激經濟,美元的收益率曲線將進一步平坦化,美元的低利率也將維持較長時間,這將導致美元與其他貨幣的 利差進一步擴大。針對美元的套利交易也將逐步興起,這將帶來全球性的跨境資本流動。目前看來,全球投機資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經濟體,資本大規模流入 不僅可能帶來本幣的升值,也將帶來當地資産價格的上升,甚至出現資産泡沫。對於這些經濟體的貨幣當局來說,合理且有序的貨幣政策收緊,以及有效的金融監 管,是未來一段時間的必修課。

  美聯儲聲明全文

  自美國聯邦公開市場委員會(以下簡稱FOMC)9月份政策制定會議以來所收到的信息確認表明,産出和就業繼續以緩慢的步伐復甦。家庭開支正在逐 步增長,但較高的失業率、溫和的個人收入增長速度、下滑中的家庭財富以及緊縮的信貸狀況仍舊令家庭開支受到限制。公司在設備和軟件方面的支出正在增長,但 增長速度不及今年早些時候;非居住房屋方面的投資繼續表現疲弱,雇主仍舊不願聘用更多員工,新屋開工率則仍舊保持在受抑制的水平。更長期通脹預期一直都保 持穩定,但最近幾個季度以來,用于衡量基本通貨膨脹的各項指標一直都處於下行趨勢中。

  FOMC正依據其法定使命來尋求培育最大程度上的就業和物價穩定性。目前而言,失業率正處於較高水平;與FOMC判定為在更長期內符合其雙重使 命的水平相比,用于衡量基本通貨膨脹的各項指標在某種程度上處於較低水平。雖然FOMC預計資源利用率將在物價穩定的環境下逐步恢復較高水平,但朝着 FOMC目標所發生的進展一直都令人失望地較為緩慢。

  為了促進更加強勁的經濟復甦步伐和幫助確保長期內的通脹水平符合FOMC的使命,FOMC今天決定提高其債券持有量。FOMC將維持現有的一項 政策,即將來自於所持債券的本金付款進行再投資。此外,FOMC計劃在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債,也就是每個月收 購大約750億美元。FOMC將根據未來獲得的信息對其債券收購活動的步速和資産收購計劃的整體規模進行定期回顧,並將在必要時候對這項計劃作出調整,目 的是最好地培育最大程度上的就業和物價穩定性。

  FOMC將把聯邦基金利率維持0到0.25%的目標區間不變,並繼續預計處於較低水平的資源利用率、受抑制的通脹趨勢以及穩定的通脹預期等經濟狀況很可能將使FOMC有理由在更長時期內將聯邦基金利率維持在極低水平。

  FOMC將繼續監控經濟前景和金融市場狀況的進展,並將利用必要的政策工具來為經濟復甦進程提供支持,以及幫助確保長期通脹率處於與其使命相一致的水平。

  在此次政策制定會議上投票支持FOMC貨幣政策行動的委員有:主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)、副主席威廉-達德利(William C. Dudley)、詹姆斯-布拉德(James Bullard)、伊麗莎白-杜克(Elizabeth A. Duke)、桑德拉-皮亞納托(Sandra Pianalto)、薩拉-布魯姆-拉斯金(Sarah Bloom Raskin)、埃裡克-羅森格林(Eric S. Rosengren)、丹尼爾-塔魯洛(Daniel K. Tarullo)、凱文-瓦爾許(Kevin M. Warsh)和珍妮特-耶倫(Janet L. Yellen)。

  托馬斯-霍利格(Thomas M. Hoenig)投票反對FOMC貨幣政策行動。霍利格認為,收購更多債券的風險高於利益。霍利格還擔心,這種繼續處於較高水平的貨幣融通性提高了未來金融不平衡性的風險,將在長期內導致長期通脹預期上升,從而令經濟産生動搖。

其它新聞
收購Potash遭拒後 必和必拓或將轉向股票回購 北京新浪網
巴黎國民銀行第三季度凈利潤同比增長46% 北京新浪網
美寬鬆貨幣政策再出台 道指創兩年來新高 新聞晚報
ThinkEquity建議買入藝電 北京新浪網
ThinkEquity建議買入攜程網 北京新浪網