導讀：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，由於主要指數大多采用市值加權的方法，使得蘋果對於這些指數獲得了超出正常水平的影響力，就像NBA巨星統治比賽一樣統治了指數的表現。

　　以下即赫伯特的評論文章全文：

　　不不不，我要說的可不是林書豪的話題。

　　我要說的是蘋果(AAPL)已經在怎樣的程度上統治了股市。過去十年當中，該公司的股價上漲了近4000%，年平均上漲速度接近45%。2011年當中，無論對於標準普爾500指數還是納斯達克綜合指數，它都是貢獻最大的個股。

　　事實上，最近幾周當中，股市的上漲已經近乎寓言的場景。一些人現在正在把華爾街說成是“NBA市場”，意思是說“什麼都沒有，只有蘋果”。

　　還需要指出的是，蘋果在一些主流指數當中的權重是如此巨大(Ned Davis Research提供的數據顯示，在納斯達克100指數當中佔據15%)，也給投資顧問們出了一個難題。如果一位顧問錯過了蘋果的快車，那麼他的表現想要趕上基本指標，他就必須具備極為高超的選股技巧才可以。

　　反過來說，如果一位顧問其實並沒有怎樣出色的選股能力，但是卻走了狗屎運，在蘋果身上押了重注，那麼他要超越大盤就是輕而易舉的事情。

　　比如說，我們可以進入《赫伯特金融摘要》的資料庫，看看那些2002年時持有蘋果的投資組合的名單。這樣的投資組合總計有八個，不論你是否相信，那時至今，有七個的表現都要好於買進持有策略，而正常情況下，在十年的周期之內，所有顧問表現超越大盤者的比例一般也就是在20%左右。

　　盡管蘋果對於主流指數的超級影響力確實令人印象深刻，但是實際上這並不是個案。由於几乎所有這些重要指數都是市值加權的，因此那些是指最大的股票對指數整體表現所具有的影響力，自然也就遠遠超過那些市值較小的成份股。正是因為這一事實，一個顧問不管做錯了多少事，只要做對了一件重要的，最終就可能會表現得比那些做對了很多事，只做錯了一件的顧問來得出色。

　　我們不妨來將蘋果與Titanium Metals(TIE)進行一下比較——標普的希佛布拉特(Howard Silverblatt)告訴我，這家公司的指數加權市值為12億美元，是標普500指數最小的成份股。假設有一天，這家小公司的股票價格上漲了一倍，而蘋果的股票價格下跌了1.50美元(約合0.3%)，其他498支股票價格保持不變。

　　無論你是否相信，在這種情況下，標普500指數當日的行情就是下跌，因為由於在指數當中所佔據比例的關係，蘋果0.3%的損失足夠抵消Titanium Metals翻番對指數的推動而有余。

　　在國際市場股票指數當中，我們也可以找到這種市值加權指數的奇特局面，比如1990年代發生的事情。

　　在那個十年開始的時候，日本股票正處於泡沫的高點，在不計美國的全球股市上，這些股票自然也就佔據了超過40%的比例。

　　與此同時，大多數國際股票經理人都不大可能會將那麼高比例的資金配置在日本股市上，結果就是，在這個十年結束的時候，他們當中絶大多數的表現都好於市值加權基本指標，比如摩根士丹利遠東歐澳指數。

　　當然，市值加權這種做法的優勢和劣勢不是我們要在這裏討論的話題，但是我們必須明白，蘋果對於股市那巨大的影響力已經對我們構成了挑戰，讓我們在評估那些當初選擇了這支股票的顧問們的表現時難度陡增，說不清他們的表現是來自能力還是運氣。畢竟蘋果是太獨特了，如果一位顧問過去的超越表現主要是建立在蘋果的基礎之上，那麼對他們未來表現超越大盤的潛力，我們到底該有多大的信心？

　　不必說，同樣的問題也適用於當年那些沒有過多投資日本股市的顧問。

　　俾斯麥(Otto von Bismark)曾經有一句名言：如果你喜歡香腸或者法律，就不要太過仔細地去了解它們是如何製造的。或許我們應該將股指也加進去。(子衿)