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加息后美債市場波瀾不驚 其實多空較勁暗潮洶湧

http://finance.sina.com   2017年03月20日 01:51   北京新浪網

  新浪美股 北京時間20日據彭博稱,美聯儲加息已成為過去,美國國債波動率大幅下滑,華爾街普遍預測10年期收益率直到6月份都會波瀾不驚。

  然而,在表面的平靜之下,彭博最新調查的預測區間卻凸顯出一場爭論正在醞釀:長期收益率是會進入熊市,還是會繼續在幾個月來的區間內起伏。

  根據彭博截至3月17日調查的53位分析師的預測中值,到下個季度末,10年期美國國債收益率將從目前的2.5%左右上升至2.65%。在美聯儲上周決定加息后,這一預測值比一個月前上升了近10個基點,預測範圍介於2.2%到3%之間。

  自去年12月初以來,10年期美國國債收益率一直在34個基點的範圍內波動,地緣政治風險引發的需求限制了其上升空間,全球通貨再膨脹行情和潛在財政刺激前景則對其構成支撐。對於交易員而言,美聯儲衆多官員本周的講話或將讓形勢變得更加明朗,特別是美聯儲主席耶倫在3月23日的講話。

  “10年期美國國債是一種全球性資産,更多的反映的是資本流動,而不是美國的貨幣環境,”北美信托駐芝加哥首席經濟學家Carl Tannenbaum说。他的預測恰是預測中值。“我們現在進入了這樣一段時期:英國脫歐帶來的國際不確定性以及法國即將舉行的大選”將抑制收益率的上升。

  與此同時,Tannenbaum说,經濟好轉以及美聯儲進一步加息的前景對收益率構成了上行壓力。他預測美聯儲會在9月份和12月份加息,並預計10年期收益率到年底將升至3%。美聯儲的最新預測也預計2017年會再加息兩次。

  調查中最悲觀的預測來自美國銀行和凱投宏觀。另一方面,匯豐控股是最大的多頭。收益率曲線發出的遠期信號顯示,交易員預計10年期收益率到6月底將為2.57%。

  格羅斯

  駿利資産的債券市場老將比爾·格羅斯認為,週線圖或月線圖上10年期收益率持續高於2.6%關口將是熊市開始的信號。基準10年期收益率自2014年以來一直未能突破去年12月創出的近期高點2.64%。

  即使美聯儲上周加息也未能推動收益率打破區間。決策者維持今明兩年的加息預期不變,打破了美聯儲會採取更鷹派立場的推測。

  受到總統唐納德·特朗普減稅、去監管和加大財政開支承諾的提振,美國國債收益率從去年7月創下的紀錄低點大幅回升,目前已在高位企穩。

  上周在衍生品市場,至少有一名投資者對短期收益率前景感到更有把握。根據CME數據,在這一周,市場上出現了一個超過10萬張合約的4月美國國債看跌頭寸,押注10年期收益率將升至2.70%左右。彭博匯總的數據顯示,該期權的到期日為3月24日。

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