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高盛"毒雞湯":今年日子不好過 但明年可能更差

http://finance.sina.com   2018年12月05日 00:20   北京新浪網

  文章來源:華爾街見聞

  沒有最差,只有更差,這也許就是市場對2019年的經濟展望。

  高盛表示,未來經濟增長放緩、美聯儲縮表以及波動性捲土重來,都將使得2019年經過風險調整後的投資回報率變得更糟糕,而且幾乎沒有明顯的避風港。

  高盛投資組合策略研究部門股票策略師Christian Mueller-Glissmann週一在一份報告中寫道,跨資產全球配置組合“預計2019年的回報會好點,但仍將較低”。儘管跨資產類別估值下降改善了中期前景,但“由於2019年宏觀經濟前景較弱,我們認爲,這可能會限制投資者的資產回報潛力。

  其分析數據還顯示,儘管遠非災難性,但今年確實是過去25年危機期間以外風險調整後跨資產回報率最差的年份之一

  不過,鑑於標普500指數今年回報爲正,高盛仍建議增持股票,但建議持有更多的現金,並減持債券。

我們預計固定收益風險調整後的回報率依舊很低,隨着收益率和信貸息差面臨更大的上行壓力,預計明年上半年債券總回報率將爲負值。

  此外他們還表示,由於10年期美債“可能會在更嚴重的經濟增長放緩或股市進一步下跌的情況下重新定價”,2019年下半年“看空債市的理由可能會減少”。

  高盛經濟學家David Mericle及首席經濟學家Jan Hatzius在此前發佈的研報中認爲,受金融市場狀況收緊和財政刺激效果消退的影響,2019年末經濟增速可能由今年的3.5%顯著放緩至1.75%,並預計2018年全球實際GDP增長速度爲4.0%,而到了2019年將放緩至3.8%,與2017年的增速持平。

  雖然明年增速有所放緩,但從長期對比來看,3.8%的全球經濟增長依然處於高位。

  針對於當前亞洲新興經濟體的增長速度有所減緩,高盛表示這主要來自於外匯承壓。面對美聯儲的加息節奏,亞洲新興經濟體普遍面臨流動性制約帶來的經濟下行壓力。

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