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車市寒冬的暖意:GM盈利展望超預期 看好中國區銷售

http://finance.sina.com   2019年01月11日 13:46   北京新浪網

  一直與特斯拉爭奪市值排名寶座的美國汽車製造巨頭通用汽車(GM)週五更新了2018和2019年財報指引,由於在全球車市寒冬下對公司的銷售前景意外樂觀,股價盤中大漲近9%。

  通用汽車表示,2018全年的每股盈利EPS與經調整後的汽車業務自由現金流都將超出10周前(10月31日三季報發佈會上)給出的預期,並且在2019年會表現更好。

  通用汽車在三季報時預計,2018全年的經調整後EPS爲5.80-6.20美元區間,經調整後的汽車業務自由現金流爲40億美元。

  公司預計,2019全年的經調整後EPS會漲至6.50-7美元區間,超過了華爾街的平均預期5.92美元,調整後的汽車業務自由現金流爲45-60億美元區間。美國媒體CNN指出,如果2019年盈利實現了指引區間上限的每股7美元,將代表通用汽車創造新的運營利潤紀錄。

  在大盤普跌的背景下,通用汽車週五美股盤初漲6%,午盤前最高漲幅9.3%,創近三個月以來最大日內漲幅,並向上突破了200日均線等關鍵技術位,成爲標普500指數中盤初漲幅最大的個股。

  GM最終收漲7.05%,報收37.18美元,創2018年11月26日以來最高。截至週五收盤,公司在2019年至今累漲近12%,扭轉了2018全年累跌18%的部分頹勢。在GM的帶動下,福特汽車收漲1.73%,菲亞特克萊斯勒收漲1.56%,盤中最高漲幅都接近3%。

  預計中國汽車銷量持平2018年 電動車和自動駕駛發力

  通用汽車表示,公司之所以能實現強勁的2018和2019年業績指引,主要由於在中國銷售強勁和北美市場對卡車及多功能休旅車SUV等車型的需求高漲。

  分析指出,皮卡和SUV毛利率更高,美國汽車需求預計保持穩定,都令通用汽車的官方業績指引好於市場預期。例如,通用汽車預計2019年美國全行業的汽車銷售總量爲1700萬輛區間的底端,基本與2018年美國全行業全年的銷量1730萬輛持平,接近歷史紀錄高位。

  在公司最大的海外市場中國區,通用汽車也預計,儘管近期中國汽車市場面臨行業和經濟的雙重挑戰,但仍“擁有建設性的前景和長期增長動能”。公司預計中國2019年的全行業零售銷售應與2018年接近,即約2700萬輛,並打算今年在中國區推出超過20個全新或更新後的車型。

  通用汽車對2019年中國車市全行業的銷售展望,與中國汽車工業協會副祕書長師建華的預計一致。他曾認爲,2019年我國整體汽車銷量將與2018年持平,主要受國內購置稅優惠政策後效應、國內投資放緩、房價上漲、國六排放標準提前實施、貿易等多方面的影響。

  而本週乘聯會發布數據顯示,中國2018年廣義乘用車零售銷量2272萬輛,同比減少6.0%,爲逾20年來首次年度下跌。而這一低迷的趨勢預計將還將延續。

  通用汽車表示,公司在中國已有20年的運營歷史,擁有巨大的成功和強勁的品牌聲譽。最近舉行的中美貿易磋商非常富有建設性,近期還傳來國家發改委副主任寧吉喆表示,今年將制定出臺促進汽車、家電等熱點產品消費的措施,GM預計將刺激汽車等中國耐用品的需求。

  此外,通用首次確認旗下的奢侈品牌卡迪拉克成爲公司領先的電動化子品牌,今年將推出運用了GM全新電池架構的首款純電動車型,CNN指出也將是卡迪拉克品牌自身推出的首款電動車。而GM通過Cruise公司進行的自動駕駛業務也將在今年邁向商業化進程,上週Cruise與美國DoorDash公司達成合作夥伴關係,將用無人駕駛汽車進行食品配送服務。

  無獨有偶,儘管近期對全球及中國車市降溫的聲音頻出,寶馬集團最新公佈的2018年銷量報告顯示,集團全年的全球銷量創紀錄新高249萬輛,連續第八年錄得增長,並預計2019年銷量還將繼續增長。其中,中國市場成爲主要增長動力,BMW和MINI等高檔車型全年銷量增長7.7%,僅12月就同比大增近21%。

  不過,在寶馬和通用汽車對2019年充滿信心的時候,大衆卻警告車市艱難。昨日大衆汽車公佈2018年銷售數據,儘管銷量創紀錄新高,增長幅度僅有0.2%。尤其是下半年受貿易問題和歐洲排放標準的影響,銷量增速快速惡化。其中,受中國市場銷量低迷影響,大衆汽車在整個亞太地區全年交付量下降1.7%。

  幫助被重組影響崗位的員工再就業 削減成本提振盈利

  CEO Marry Barra對記者表示,通用汽車在去年“勒緊了褲腰帶”,即通過公司內部全面的成本削減幫助提振了盈利。預計重組將到2020年底幫助節省60億美元的現金,基本一半的成本節省會在2019年底實現。公司認爲,重組帶來的裁員背景是美國勞動力市場強勁,且會幫助轉崗或就業。

  例如公司指出,受重組影響失去崗位的2800名按時付薪的員工中,只有100人沒有被調換崗位。公司也與美國汽車工人工會等組織積極溝通,希望他們理解客戶偏好轉變帶來的崗位調整。通用汽車認爲,這體現了公司對市場動態和趨勢變更的靈活性。

  通用汽車在11月底宣佈了轉型計劃,將於2019年底裁掉15%的受薪員工,裁員人數或達14700人,並在全球範圍內關閉7個生產基地,慘烈程度大遠超市場預期。官方聲明稱,裁員將減少25%的高管人數,以簡化決策過程。裁員旨在到2020年底節省60億美元,其中45億美元來自成本控制,15億美元來自較低的資本支出:

2019年底前,可能面臨關閉的通用汽車生產基地包括位於美國俄亥俄州、密西根州和馬里蘭州,以及位於加拿大安大略省奧沙瓦的五個工廠,以及北美以外的兩個工廠。此外,通用此前曾宣佈,將關閉位於韓國羣山的裝配廠。隨着這些工廠的關閉,通用將放棄生產一些銷售不佳的轎車型號。

  儘管通用汽車表示,裁員和關廠是計劃用節省下來的現金投資於電動車和自動駕駛等新技術和新趨勢,這一決定還是招來了美國總統川普的怒火。GM官宣後的第二天,川普便表示“很不高興”,威脅撤銷所有補貼;隨後一天,他又表示美國政府正研究對海外產汽車徵關稅。通用汽車CEO還遭到關閉工廠所在州分的國會議員們質詢。

  部分華爾街分析師質疑通用汽車過於樂觀

  儘管通用汽車是爲數不多在財報季開始前上調盈利指引的龍頭公司,彭博社發現,至少有兩位分析師不看好其股價能延續漲勢,理由是投資者對全球車市在今年放緩的主流預期,令通用汽車的樂觀有些站不住腳。

  高盛分析師David Tamberrino認爲,通用汽車要想實現2019年上調的指引存在風險,公司對美國和中國區全年汽車銷售基本持平於2018年的底層假設,顯然比高盛的行業觀點更加利好。高盛維持對GM的“中性”評級,目標價爲37美元,略微低於週五收盤價。

  摩根士丹利分析師Adam Jonas也指出,GM上調2019年指引是個意外,因爲該行的預期是汽車行業將面臨顯著業績下修。在高度不確定的宏觀環境中,GM不僅沒有選擇控制預期走低,反而作出與行業預期大幅背離的利好指引,股價大漲可能引來更多持懷疑論的投資者入場壓低股價。

  投行Baird分析師David Leiker表示,如果通用汽車對2019年美國全行業銷售預期成真,將是連續第五年保持1700萬左右的汽車需求:

“這不算數據失常或延續過長時間,看起來銷售停滯將是美國車市的新常態。在上個週期中,美國的汽車銷售曾連續八年保持約1650萬輛/年,最終車市週期因經濟衰退而宣告終結。不過,我們依舊對國際市場保持擔憂。”

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