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高盛:目前看空美股的三個理由

http://finance.sina.com   2019年03月14日 22:30   北京新浪網

  交易員們對美股從上週的小幅拋售急速轉爲大幅反彈困惑不解, 對此,野村證券跨資產研究主管Charlie McElligott解釋說,這種回升行情背後有三個催化劑:

  一是上市公司回購,特別是醫療健康、科技、工業和金融科技;

  二是3月15日爲美股“四巫日”,指數期貨在結算前大盤通常表現抗跌;

  三是VIX期限結構繼續壓縮,並進一步趨於升水(contango)。

  不過,在高盛看來,這波美股的反彈行情可能很快就要結束,“VIX可能就要再次攀升了”。高盛總結了屆時會刺激市場波動的三大催化劑:

  回購窗口關閉:在3月25日至5月3日期間,75%的標普500上市公司將進入回購休眠期。通常而言,這會導致回購活動下降35%左右。而回購被認爲近年來美股上行的最大推動力之一。

  技術面:高盛首席技術分析師Sheba Jafari認爲,一旦大盤向上突破2817點,將觸發技術性買入。反之,一旦跌破2798點支撐, 股指可能進一步走低。

  成交量:近日美股成交量並不算大,而指數期權的成交量今年卻增加了10%以上,主要上漲力量主要集中在短期買家,他們推動了指數走高。但也正是由於他們是短期買家,因此將來這股支持美股反彈的力量可能會退去。

  “糟糕的經濟數據被解釋爲史上持續最久的政府關門和季節性因素,投資者似乎更多的是趁着下跌抄底,而不是趁着反彈拋售。”高盛交易員Moran Forman這樣寫道。

  

  上週五,CBOE恐慌指數VIX一度觸及1月30日以來的最高,上漲1.24點至17.83。不過,近日VIX指數顯著回落。

  跌還是漲?市場分歧巨大

  當前,分析師對於美股的前景並沒有統一意見,甚至可以說持有嚴重意見分歧。

  摩根大通和摩根士丹利可以被認爲是多空雙方的代表。摩根大通認爲,好日子還在後頭,股市有很多理由繼續向上;摩根士丹利沒有就股市後市表現做太多論述,但認爲至少“股債雙牛”的局面不可持續了。

  摩根大通全球股票策略主管Mislav Matejka本月初表示,2019年美股開年創下30年來最好的開局漲幅,在這輪上升週期結束前,美股可能會創新高。這輪上漲和2015到2016年小週期中出現的調整後反彈類似,而非週期的結束。在2015到2016年小週期中,美股在回撤近20%後,在接下來兩年內又上漲約43%。

  摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson近日則從盈利觸頂這一角度表達了相對悲觀的立場:標普500指數成分股公司2019年全年每股收益預期可能進一步下降4%至5%,這將給該指數帶來更大壓力。“美股盈利增速下修的情況是有史以來最糟糕的,所有行業的銷售和利潤率指引均出現下滑。”

  本文來自華爾街見聞

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