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傳統零售巨頭搖搖欲墜?這只是錯覺!

http://finance.sina.com   2019年04月15日 06:04   北京新浪網

  Costco Wholesale(好市多)公佈3月份的同店銷售報告公佈後股價出現了下跌。在過去十年中,儘管電子商務對零售業形成了衝擊,Costco一直是零售業少數強勁而穩定的上漲者之一。自年初以來該股上漲了20%以上,在過去的12個月裏漲幅超過了30%。該公司堅持自己的價值根源和成功的訂購模式,實現了強勁的收益並且極少出錯,成功地避免了行業中其他公司所出現的動盪。

  週三,Costco (COST)發佈報告,3月份的同店銷售額增長了5.7%,而核心銷售額(不包括貨幣兌換和汽油價格的波動)上升了5.9%,之前一個月的增長分別爲3.5%和4.6%。然而,美國同店銷售額增長5.5%低於華爾街預期的6%以上的漲幅。今年的結果包括一個額外的購物日,因爲2018年復活節假期(商店在節假日關門)提前了,該公司表示,這一購物日增加了約1%至1.5%的銷售。該公司電商銷售額增長了20%,而2月份數據爲22%。

  在Costco發佈同店銷售數據之前,很多分析師對該股相當樂觀,而且很少有分析師會在該公司發佈銷售報告之後改變他們的觀點。Costco是少數仍然發佈同店銷售數據的公司之一。很多其他零售公司很久之前就放棄了這一做法,因爲這種不穩定的狀況每月都會出現,並不會反映一個長期趨勢。而即便是會員基礎龐大銷售趨勢保持穩定的Costco,也不能保證每一個月都發布良好的數據。即便3月銷售數據出現小幅變動,投資者也並不是非常擔心,因爲這只是業務的一個寫照,並且這一數據也並不令投資人失望。在過去四年多的時間裏,好市多一直保持着同店銷售銷售增長。相比之下,週三晚間公佈財報的Bed Bath&Beyond(BBBY)則正相反,該公司兩年來每個季度的同店銷售額都有所下降。

  因此,分析師對於COST發佈的較弱的數據並沒有做出過多反應。

  來自於Stiflel的分析師Mark Astrachan重申了對COST的買入評級,並將其目標價從247美元上調至261美元。他表示,雖然該公司3月份同店銷售數據疲軟是一個關注點,但我們認爲第三財季的同店銷售增長目標(4.6%)是可以實現的,而且考慮到該公司擁有同行業中最好的同店銷售增長數據,我們更傾向於在疲弱的時候買入。

  Telsey Advisory Group的分析師Joseph Feldman則在好市多發佈同店銷售數據之前提高了該公司的目標價。他說,COST的核心同店銷售特別是在美國的數據略低於預期,但在一年和兩年的基礎上來看,這仍然是一個健康的表現。

  來自於野村證券的Simeon Siegel則給出了一箇中性評級,但是他將該股的目標價提高了5美元,至235美元。他預計,COST將繼續保持穩健的同店銷售增長。

  從歷史經驗來看,COST股價下跌通常是一個非常好的介入機會。而如果該公司宣佈特別股息,股價則會出現爆發性上漲。這就是說,任何事情都不會永遠持續下去,雖然COST的同店銷售沒有放緩的跡象,但未來分析師和投資者將不得不接受這樣一個事實:即使是零售業最好的運營商之一,同一家商店的銷售額也不能每月無限度地增長。這意味着股價也有可能在某個時刻受到衝擊,但是好市多已經經歷了這樣的時期——但由於多年的強勁增長,這樣的記憶已經遠去——好市多將繼續負重前行。 (中文投資網)

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