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以史爲鑑:大盤股or小盤股 投資哪種股票更好?

http://finance.sina.com   2019年05月16日 01:44   北京新浪網

  投資股票,如果方法用對了,就有望獲得可觀的回報。不過,除非投資者有自己特別關注的股票,否則在做出任何有針對性的選擇之前,他們還應該思考另一個問題:是投資大盤股好,還是小盤股好?

  大盤股是指那些市值很大的公司,市值通常在100億美元以上。小盤股恰恰相反:它指那些市值較小的公司,通常最高只有20億美元。

  兩種類型的股票都有各自的基準股指。備受關注的標普500指數就由大盤股構成,而小盤股指則是羅素2000指數。標普500上市公司的中位數市值爲220億美元,而羅素2000上市公司的市值中位數爲8億美元。

  蘋果(NASDAQ:AAPL)、微軟(NASDAQ:MSFT)和亞馬遜(NASDAQ:AMZN)都是標普500的成分股,市值均一度觸及1萬億美元,贏得了相當多投資者和媒體的關注。

  相反,您可能從未聽說過Trade Desk(NASDAQ:TTD)、克里科技(NASDAQ:CREE)和Coupa Software(NASDAQ:COUP)。它們是羅素2000指數中市值最大的成分股。

  在過去的十年中,小盤股的表現往往跑贏大盤股,這已經成爲投資者的一貫觀念。但現實真的如此嗎?下面我們列出了標普500指數和羅素2000指數的年度總回報(包括股息),並且有了不一樣的發現。

羅素2000指數vs.標普500指數羅素2000指數vs.標普500指數

  首先,基於過去40年的結果(羅素2000指數可追溯的時間段),小盤股指在22年裏表現優於標普500指數;而後者則在另外的18年擊敗了羅素2000指數。總的來說,結果還是比較平衡的。

  第二,大、小盤股的表現優劣似乎具有周期性。數據顯示,羅素在1979-1983年、1991-1993年、以及2000-2014年之間普遍表現優異,而標普指數在1984-1990年、1994-1999年和2014-2018年之間更勝一籌。進一步對這些時期進行研究,會發現這樣一個模式:

  羅素2000指數跑贏大盤股往往與美國經濟困難時期相吻合:

  1979-1983年:通貨膨脹率達到兩位數,1980年和1982年出現了衰退;

  1991-1993年:1990-1991年的經濟衰退;

  2000-2014年:科技泡沫、次貸危機。

  而當美國經濟走強時,標普500指數往往領先:

  1984-1990年:1980年經濟繁榮(後來導致了1990年的經濟衰退);

  1994-1999年:90年代中期的經濟擴張(後來導致科技股泡沫);

  2014-2018年:2008年危機復甦,經濟處於擴張狀態。

  當然,這種相關性並不是絕對的。在一些年份,股市的表現與這一理論相違背。但儘管如此,這還是足以表明,當經濟擴張時,投資者更應該考慮大盤股;當經濟狀況變得艱難時,則應該選擇小盤股。

  有了這些數據之後,隨之而來的問題是:如果您在1979年1月分別向羅素2000指數和標普500指數投資了100美元,哪筆投資會賺到更多的收益?

  截至2019年1月,羅素2000指數的回報爲6759美元,而標普的回報爲7835美元。不過,收益回報也與時間框架有關。羅素2000指數在截至1989年的收益回報都領先;之後一直到2010年,標普500反超。

  在科技股泡沫和次貸危機之後,羅素2000的強勁復甦使其在2010年重新獲得了整體的領先優勢。但在2014年,標普500再度飆升,取回了主導權,並一直延續至今日。

  本文來自英爲財情

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