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無法抵擋的大潮?美聯儲歐央行雙雙加入“降息大軍”

http://finance.sina.com   2019年06月11日 00:53   北京新浪網

  似乎是在突然間,全球主要央行都像多米諾骨牌一樣“倒下”。在其他幾家央行已經用行動作了表率之後,歐央行和美聯儲這兩家最重要的央行都放棄了早前的保留立場,或多或少都在公開場合裏談論到降息和放寬貨幣政策的問題。

  之前幾個月來,歐洲央行行長德拉基一直在談論幾個月後加息的話題,但上週不僅再次推遲了加息的時間表,而且還表示不排除下一步可能是降息。此外,德拉基在新聞發佈會上表示,一些政策制定者正在討論恢復資產購買計劃,即“量化寬鬆”。

  當前,歐洲央行還在執行此前宣佈的定向長期再融資操作(TLTRO),向銀行體系注入流動性。這個計劃的條款十分寬鬆,確保許多銀行、尤其是歐元區南部國家的銀行都能獲得貸款。

  在德拉基低調地迴歸至鴿派立場之前,美聯儲主席鮑威爾作出了相比之下更爲戲劇化的反轉。上週三的美聯儲聽證會本應“平淡無奇”,但鮑威爾卻放出了“重磅炸彈”,一反此前的論調,表示爲應對長期緊張局勢帶來的新風險,美聯儲隨時準備“採取適當行動”。市場將“適當”解讀爲降息,認爲鮑威爾準備在必要時放棄保持耐心的立場。

  與之相呼應的是,數據顯示,週五公佈的美國勞動力新增就業崗位僅7.5萬個,遠低於前幾個月數十萬個的水平。

  鮑威爾和德拉基的立場逆轉,正值澳大利亞和印度下調基準利率。在此前的5月份,一系列新興市場央行都已經採取了降息舉動。

  鮑威爾的轉變確保了德拉基的鴿派基調對歐元的影響不會很大,因爲投資者認爲美國降息的影響更爲重要。此外,鑑於貿易衝突對美國經濟的影響更爲直接,大多數分析師都認爲美聯儲降息的需要更爲迫切。此外,美聯儲還有更多的降息空間。其基準利率目前爲2.25%-2.50%,而歐洲央行已經處於零利率水平。

  事實上,在歐洲央行會議之後,歐元還上漲,兌美元突破1.13關口。

EURUSD 60 Minute ChartEURUSD 60 Minute Chart

  歐洲央行其實已經下探負利率領域,其存款便利利率爲-0.40%,可以預期基準利率也能下調至負值。恢復資產購買則可能是更容易的方法。德拉基表示,歐洲央行準備使用“政策工具箱中的所有工具”。

  德拉基稱,歐央行不會考慮在2020年中期之前加息,比之前的預測晚6個月。當被問及下一次行動會否是不可避免的加息時,他回答道,“不是。”

  這當中最令人驚訝的是,之前因歐央行處於“自動駕駛”模式,德拉基似乎也滿足於退休前的這段輕鬆時間;但現在卻考慮再次放鬆政策,並且通過承諾在2020年中期之前不會加息,限定了繼任者的的政策道路。

  這就打壓了德國央行行長魏德曼繼任的可能性,魏德曼是典型的鷹派代表人物,曾公開反對德拉基的諸多政策。如果魏德曼接替歐央行行長一職,就意味着德拉基所鋪設的路徑將被顛覆。法國央行行長維勒魯瓦德加洛似乎更能勝任過渡的任務,在相關的候選人支持率調查中也處於前列。

  問題在於,同樣是法國人的前歐央行行長特里謝在職時間長達八年,而德國尚未就任這一職位。這也是維勒魯瓦德加洛面臨的一個障礙,儘管很多人都樂意這位執行董事會成員成爲新的歐央行行長。

  這就是爲什麼兩位芬蘭人——分別是現任和前任芬蘭央行官員Olli Rehn和Erkki Liikanen有希望成爲折中的候選人。但問題在於,如果丹麥的瑪格麗特·維斯塔格(Margrethe Vestager)成爲歐洲委員會主席,那麼歐盟將難以將另一名斯堪的納維亞人送上歐洲央行行長一職。

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