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格林斯潘稱美國國債收益率跌至負值沒有障礙

http://finance.sina.com   2019年08月13日 12:01   北京新浪網

新浪美股8月14日消息,前美聯儲主席艾倫·格林斯潘表示,如果美國國債收益率轉爲負值,他不會感到驚訝。如果真的成爲負值,也沒什麼大不了。

“債券市場內有一種國際套利正在推動長期國債收益率下降,”1987年至2006年期間領導美聯儲的格林斯潘在電話採訪中表示。“美國國債收益率低於零沒有障礙。零沒有任何意義,只是一個特定的水平。”

負收益率使傳統的固定收益投資者感到困惑。傳統上,貸款人因爲借出資金而獲得補償,而借款人要爲使用該現金而支付一定的價格。但是,在美國以外的許多市場中已不再是這種情況,越來越多的投資者開始關注過去幾年全球市場動態的變化。

全球經濟增長惡化,歐洲政局緊張以及更多中央銀行開始實施政策寬鬆,使得全球超過15萬億美元的債券成爲負收益率。加上美國股市波動,促使投資者涌入美國國債市場,結果是基準美國國債收益率向創紀錄低點下滑。

關於美聯儲在放鬆貨幣政策方面已經落後於形勢的猜測也在火上澆油。美聯儲上個月降息時,主席傑羅姆·鮑威爾表示這是一個週期中的調整,但隨着經濟衰退風險增加,華爾街的策略師越來越多地認爲,這種小型的放鬆政策不太可能。

德國整個收益率曲線都已經完全低於0%,而即使歐元區一些風險較高的國家(如西班牙和葡萄牙),10年期國債收益率也逼向負值。對美國30年期國債的需求持續強勁,週二該收益率一度跌至2.0951%,略高於歷史最低點。

太平洋投資管理公司的全球經濟顧問Joachim Fels本月早些時候闡述了一種觀點,即關於時間偏好的基本經濟理論發生了變化,有助於解釋爲什麼人們購買負收益率國債。他表示預期壽命延長和人口老齡化導致人們更重視未來的消費,而不是當前的支出。

現年93歲的格林斯潘表示,Fels的觀點看似非常合理,也是更多債券收益率低於零的原因。但他認爲這不會永遠持續下去。

“爲什麼人們繼續以如此低的收益率購買長期國債,也可能是由於某些力量改變了人們的時間偏好,”格林斯潘說。“但是有數百年的歷史表明時間偏好的長期穩定性,所以這些變化不會永遠存在。”

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