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美國國債常態水平岌岌可危 1%收益率觸手可及

http://finance.sina.com   2019年08月13日 14:23   北京新浪網

  新浪美股8月14日消息,華爾街正在思考一個問題:債券收益率可以低到什麼水平。

  當然,若從歷史常態來看,10年期美國國債收益率跌到1%的可能性仍然很低。但在像美國銀行的Bruno Braizinha等人眼中,目前顯然不屬於正常時期。

  雖然基於當前經濟狀況,Braizinha自己的統計模型估計的基準美債“公允價值”也接近2.5%,不過,全球經濟增長疲弱的前景以及海外負利率都將給美債帶來需求。如果16萬億美元的美國國債市場真的出現“日本化”,就可能使美債收益率遠低於1.318%的歷史低點。

  “市場定價正在消化基本面顯著惡化的預期,”美國利率策略主管Braizinha表示。“因此我們在設想一系列的美聯儲寬鬆情形,”所有可能的結果都預示收益率會更低。10年期國債收益率週二報1.6795%。

  Braizinha表示,市場現在陷入了“常規”寬鬆週期,交易員預計美聯儲將在2020年底或2021年初前將目標利率調降至零,意味着10年期美債收益率會降至1.2%至1.5%。

  如果美國像日本那樣陷入長期低增長和低通脹,以及實施極度寬鬆的貨幣政策,美國國債收益率曲線就可能部分跌到零以下。在上週發表的博客中,固定收益巨頭Pimco的全球經濟顧問Joachim Fels就提出了這種可能性。他表示,歐洲和日本均已陷入負利率洪流,美債也可能變爲負收益率的想法不再“荒謬”。

  Braizinha說:“美聯儲降息至零,通脹低迷,通脹預期持續下滑並非不可能發生的情形。”

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