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政治僵局可能將打壓美國股市
2010年11月01日 06:40
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  幾週來華爾街一直在期盼著兩件事:週二的中期選舉和週三美聯儲(FED)的聲明﹐預計聯儲將通過買入債券來支持金融市場。

  眼下萬眾期待的時候就要到了。但華爾街不是欣喜若狂﹐眼下華爾街擔心期望值過高了。

  一些投資者開始擔心﹐一旦本週結束﹐經濟仍是遲滯不前﹐美聯儲干預水平一般﹐華盛頓政界人士則是意見分歧、氣憤不已。

  投資者擔心美聯儲的努力可能拯救不了經濟﹐如果需要支持經濟的時候﹐華盛頓的僵局可能會阻礙國會採取行動。

  在截至10月26日的兩個月裡﹐道瓊斯工業平均指數累計漲12%﹐但自那以來下跌50.97點﹐上週五收報11,118.49點。

  華爾街對本週新聞的短期反應當然要看本週真正發生的事情﹐如果共和黨週二大勝﹐並控制參議院﹐人們對小布什時期的減稅政策再延長一兩年的預期將蔓延﹐小布什時期的減稅政策既適用於普通人也適用於富人。華爾街希望富人有錢﹐尤其希望富人支付較低的股息稅和資本收益稅。如果共和黨大勝﹐將提振股市﹐至少暫時是如此。

  《華爾街日報》報導說﹐美聯儲在買入債券方面不會像華爾街此前預計的那樣出手闊綽﹐此後憂慮不斷蔓延。如果美聯儲意外大舉買入債券﹐比如說超過5,000億美元﹐那麼華爾街可能會欣喜若狂﹐否則華爾街可能將不會為其稱為第二次定量寬鬆的舉動(即央行將大量資金注入經濟)而拍手叫好。

  較長期來說﹐一些投資者開始質疑兩個廣泛持有的與大選相關的投資原則:華盛頓僵局將有利於股市﹔在總統任期的第三年股市將不可避免地上漲﹐目前處於奧巴馬總統任期的第二年。

  即將到來的中期選舉中幾乎可以肯定的一件事是政治僵局。

  調查顯示﹐共和黨人將輕易控制眾議院。即使共和黨人不能在參議院贏得多數選票﹐他們也將會獲得遠超過阻止他們不喜歡的立法所需的41張選票。儘管白宮和共和黨人可能會就一些減稅問題達成一致﹐但兩者的共同點似乎較小﹐尤其是假如“茶黨運動”(Tea-party movement)像許多人預計的那樣勝利的話。

  摩根大通資產配置全球主管洛伊斯(Jan Loeys)週五在研究報告中說﹐我們並不認同國會出現僵局有利於經濟的看法﹐僵局肯定會促進維持現狀﹐但在需要行動的時候﹐就不太好了。

  華爾街認為﹐在經濟繁榮的時候﹐有限的政府幹預有利於股市﹐因為政府置身於市場之外。但在經濟出現困難的時候﹐比如我們現在面臨的情況﹐投資者就不確定僵局是否有利。

  主要問題在於﹐在面臨新的經濟衰退或金融危機時﹐處於僵局中的美國政府將做什麼。其他問題也是層出不窮:管理著美國大量抵押貸款的房利美(Fannie Mae)和房貸美(Freddie Mac)的前途﹔聯邦醫療保險(Medicare)和社會安全(Social Security)制度的成本﹔涉及中國的貿易糾紛和其他事務﹔瀕臨崩潰的樓市以及龐大的失業人口數量。

  一些人擔心華盛頓僵局可能將威脅總統任期第三年股市似乎永恆不變的強勢。道瓊斯工業平均指數在70年裡從沒在總統任期第三年下跌。

  高盛駐華盛頓經濟學家菲利浦斯(Alec Phillips)說﹐學術研究顯示﹐總統任期的第三年股市走勢強勁﹐那一年政府預期著即將到來的總統選舉﹐因此開始增加支出。

  但明年可能不會發生這樣的事。政府在2008和2009年已大量支出﹐而刺激效應已開始消退。受反對支出的茶黨活動家影響﹐共和黨已更加偏右﹐幾乎沒人預計明年政府將再次擴大支出。菲利浦斯說﹐我認為多數人會讚同﹐從現在起非常不可能進行明顯的財政政策干預。

  E.S. Browning

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