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美聯儲與其他央行政策分道揚鑣
2010年11月03日 02:23
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  預計美聯儲(Federal Reserve)將在周三放開信貸閘門,以提振美國緩慢的經濟增長。而就在周二,印度和澳大利亞的央行分別通過加息收緊了信貸閥門,以抗擊通貨膨脹。

  中國央行周二也暗示有可能進一步加息,凸顯全球各經濟體之間一條越來越大的鴻溝,一邊是緩慢增長的美國,一邊是諸多新興經濟體和大宗商品出産國。

  美聯儲可能會在周三宣佈推出一個新的國債收購計劃,其目的在於壓低長期利率,從而加快美國經濟的增長速度。很多人都把美聯儲此舉叫做量化寬鬆。實質上它意味着美國的央行將把數千億美元新鮮印製的美元注入到整個世界經濟當中。

  道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)周二上漲64.10點,收於11,188.72點,漲幅0.58%,逼近兩年高點。8月份開始、因市場預期美聯儲將採取新措施刺激經濟而展開的一輪上漲,由此得到恢復。伴隨着股市的上漲,美元對多數主要貨幣下跌。

  澳大利亞和印度加息後不久,下周,20國集團(G20)領導人就將在韓國舉行會議,屆時他們肯定會提及匯率問題和增長失衡的問題。美國將繼續施壓中國,要它提高人民幣匯率,但美國本身的貨幣政策也可能會受到批評。

  預料中美聯儲將採取的量化寬鬆措施在國內外都備受爭議。美聯儲做出的一個計算顯示,每購買5,000億美元的債券,其刺激效應大約相當於短期利率削減半個百分點。但美聯儲官員對實際效果很沒把握,因為他們在這種政策上面沒有多少經驗。美聯儲求助於非傳統政策,是因為基準貸款利率已經接近於零。

  很多發展中國家的官員擔心,美聯儲的寬鬆貨幣政策可能會在他們自己的經濟體中引發通貨膨脹和資産泡沫。

  花旗集團駐紐約資深顧問羅德斯(William Rhodes)說,流動性在美國創造,但這筆錢有很大一部分最後都進了中國、巴西這樣的其他國家。

  歐洲面臨的則是不同的挑戰。

  歐洲央行一直持有強硬的反通脹立場,預計它在周四開會的時候不會像美聯儲那樣推出提振經濟的新措施。部分成員希望歐洲央行做好收緊政策的准備,其中德國的韋伯(Axel Weber)呼聲最高。與此同時,愛爾蘭、希臘等歐元區非核心國家面臨的財政問題一直得不到解決,它們的借款成本正在上升,其經濟增長可能會因此而遭到嚴重削弱。

  利率政策分道揚鑣,加劇了發達國家和發展中國家之間匯率走勢的分化。美聯儲注資有可能削弱美元。自6月上旬以來,美元對一個由多個貿易伙伴的貨幣組成的籃子下跌了7.5%。周二歐元對美元上漲,報1.4028美元。

  周二,印度央行(Reserve Bank of India)將基準短期利率升高0.25個百分點至6.25%。澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)將短期利率提升0.25個百分點至4.75%。

  印度和澳大利亞加息之前,中國和新加坡也於近幾周收緊了貨幣政策。韓國和新西蘭等本地區國家則因全球經濟前景不確定推遲了進一步的利率上調。

  摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家預計,除日本外的亞洲地區今年的年增長速度將達到8.8%。澳大利亞受亞洲大好形勢的影響,年增長速度將達到3.2%,這也得益於鐵礦、煤和其他礦産對華銷售量的上漲。相反,美國連續六個月的增速都在2%左右,低於平均水平,其短期利率也被固定在接近於零的水平。

  在某些國家,經濟增速和利率的懸殊給帶來了巨大的下行壓力。澳大利亞加息後,澳元兌美元周二大幅飆升,與美元持平,這是1983年澳元開始自由浮動以來的最高水平。

  中國央行周二說仍然很擔心中國快速增長的經濟面臨的通脹風險,並表示這一問題會因美聯儲和其他發達國家的貨幣寬鬆政策而加劇。中國央行剛剛在10月份上調利率,這是近三年來的首次加息。而另一方面,美國官員一直在敦促中國政府允許受嚴格管控的人民幣更快升值,以對抗這種增長的不平衡。

  中國人民銀行在周二發布的第三季度貨幣政策執行報告中說將會繼續引導貨幣條件從反危機狀態逐步回歸常態水平,因為價格走勢的不確定性仍然較大。

  過去的一年裡,中國央行降低了銀行新增貸款的額度,10月中旬將貸款基準利率上調0.25個百分點至5.56%。本周二央行首次公開解釋加息原因,說加息部分是為了“管理通脹預期”。

  央行說,一般通脹和房地産市場泡沫的風險仍然存在。

  央行說主要經濟體的寬鬆貨幣政策將可能導致大量資本流入快速增長的新興經濟體,但並未明確提到美國。

  在食品價格上漲、內需增加推動經濟增長加快的情況下,印度收緊貨幣政策的舉動在人們的預料之中。印度央行也對居民家庭貸款實施了緊縮政策,說資産價格在如此短時間內大幅上升令人擔憂。

  印度財政部財政秘書朝拉(Ashok Chawla)說,周二政策利率的“溫和提升”不太可能擾亂印度越來越穩固的經濟增長。印度政府主要智庫負責人阿魯瓦裡亞(Montek Singh Ahluwalia)說,他認為通貨膨脹將繼續放緩,印度3月份到5月份的通脹率都在10%以上。

  然而,一些經濟學家預計印度將會進一步加息。加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)新興市場資深策略師傑克猻(Brian Jackson)預計,印度央行將在2011年將短期貸款利率再上調0.75個百分點。

  澳大利央行(The Reserve Bank of Australia)六個月來首次上調利率,以先發制人的攻勢對抗隱現的通脹壓力。澳大利亞的加息舉動出乎投資者意料,因上周澳大利亞公佈了弱於預期第三季度通脹報告。

  Jon Hilsenrath / Andrew Batson / Subhadip Sircar / Enda Curran

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