北美首页 | 新闻 | 时尚 | 大陆 | 台湾 | 美国 | 娱乐 | 体育 | 财经 | 图片 | 移民 | 微博 | 健康
美股佣金对照表
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

大摩:「拉回买进」的时代已消逝

http://finance.sina.com   2018年10月25日 02:30   钜亨网

【巨亨网编译黄意文】

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的机构股票部门执行董事 Chris Metli 指出,因金融环境改变,过去投资者「拉回买进」的操作手法在现今的情况已不适合,今年「拉回买进」的报酬率,是惊现 13 年来首度亏损。

在 2008 年金融危机之后,「拉回买进」的策略为投资人大部分的报酬来源,反倒在股市上扬时进场,并不太能够获得同等水平报酬,故过去来说,美股「拉回买进」是投资人最主要的策略之一。

逢低买进在金融危机后带来大部分的报酬

然而,Metli 指出,目前市场环境正在改变,全球许多央行停止或降低量化宽松的政策,使得市场流动性变差。

此外,美国税改所带来的营收增长动力也已渐渐退去,投资者开始质疑企业的营收能力;另一方面,股市不良的表现与波动性,也正在限制投资者们的风险偏好。

但上述种种原因,已使得过去「拉回买进」的美股策略,已无法展现如同过去一般的报酬。

统计自 2005 年至 2017 年止,只要标普 500 指数周 K 线收跌,但是在当周买入股票后的报酬率却是皆为正向; 然而此种状况在今年已发生转变,按照此策略操作的投资者,反而是蒙受了巨大损失。

今年「拉回买进」的报酬率,13 年以来首度出现亏损

造成此现象的主因之一为全球央行正在降低流动性,以及美国联准会持续升息步伐,联准会今年已升息 75 个基点,市场预期该行将在 12 月再度升息 25 个基点。这代表著,对于企业和投资者来说,过往可用来购买资产的「低资金成本」,已不复见。

除了联准会实施缩减资产表措施外,英国央行、日本央行与加拿大央行皆在减少购债额度、再加上贸易战冲击,近期财报周企业的营收表现部分,许多标普 500 公司以及纳斯达克 100 公司,也是下修营收预测。

央行资产负债表变动情况 (左) 企业下修营收预期 (右)

与此同时,避险基金和主动型基金在过去 3 个月的绩效表现亦是呈现下滑,而当基金经理人尝试「拉回买进」策略却无法获利时,他们将改变其投资行为。

避险基金 (左) 和主动型基金 (右) 的过去 3 个月的表现

Metli 指出,这不代表股市不会反弹,但他认为之后的反弹可能无法维持太久,所以此时投资者应该适逢反弹卖出股票,而不是追求「拉回买进」。

Bookmark and Share
|
关闭
列印

今日焦点新闻