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中金:华晨中国目标价降至12.5元 评级中性

http://finance.sina.com   2018年07月12日 02:11   北京新浪网

  中金报告指出,宝马集团与华晨(01114) 于本周二(10日)签署长期发展框架协议,推动合资公司华晨宝马的产能扩张。

  该行称,随着中国汽车市场的持续开发,股权结构的改变将促进宝马形成长期合作承诺。中国政府已宣布从2023年起取消外国车企的持股上限。考虑到宝马和华晨正在就长期合作框架进行沟通,该行认为,宝马很可能要求获得更有利的股权结构。

  另外,进口关税下调导致入门级和中档豪华车品牌受压,尤其是25万至45万元价格的车型。今年次季,宝马5系、奔驰GLC等几款主流豪华车型的折扣有所扩大,而进口雷克萨斯ES降价后,需求维持强劲。但豪华车在国内市场的售价仍然较高,该行预计,进口汽车价格下调、供给增加,将率先带动低端豪华车价格向下。

  该行表示,随着中国继续开放汽车市场,预计合资企业的投资收入可能逐渐下降,估值存在下调的可能,该行将其目标价降36%至12.5元,评级“中性”。

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