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大和:中国燃气上调至持有评级 目标价升至29.95元

http://finance.sina.com   2019年09月04日 20:29   

  大和发表报告称,预期国家油气管网公司将于今年第四季至2020年成立,相信会降低天然气购买成本,并缓和中国燃气(00384)的利润受挤压的情况,该行将公司评级由“跑输大市”升至“持有”,目标价由26.9元升至29.95元。

  该行认为国家油气管网公司属长期的正面催化剂,预期2020年底将完成设立,这将对天然气分销商有利,因为可以从第三方获得较便宜的天然气资源,而国家油气管网公司一旦可更独立地营运,将投放较多资本开支于建造管网,相信有助于提升国家天然气渗透。该行相信天然气成本下降可部分抵销公司利润受压的情况。

  该行指出受制于天然气供应,公司2019财年只连接93万个乡郊项目,而已完成的350万个项目中有80万个获补助,由于燃气取暖较燃煤贵,所以负担能力下降会减低乡郊天然气使用及项目回报,该行相信直至管网公司设立并降低天然气价格前,政府焦点将由燃气取暖改为聚焦于提供可负担的替代品。

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