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是时候抄底了?法兴:明年,日元将迎来“大觉醒”

http://finance.sina.com   2018年11月09日 01:43   北京新浪网

  (来源:WEEX每日交易计划)

  明年汇市的C位,可能被日元占据。

  法兴货币衍生品策略师Olivier Korber在周四的研报中指出,目前是买入日元的不错时机,投资者应该考虑到日元在中期急剧反弹的风险,日元有望在2019年经历一次“大觉醒”。

  10月4日,美元/日元在114.50附近创下年内高点,法兴认为,这是美元/日元的技术阻力区域。

  Korber称,以期权押注日元将在2019年上涨是个不错的策略,其建议投资者购买为期一年的“类看跌期权价差”(appearing put spread),其结构包括同时以不同行权价格买卖看跌期权,这类期权的特征在于,在期限内押注美元/日元不会跌至100以下。

  “日元多头将期待美联储暂停加息,并预计日央行收紧货币政策,或是出现更多厌恶风险的行为,”Korber称,与超低的日本利率相比,美国利率进一步上行的潜力似乎极小。

  法兴全球固收策略师Kit Juckes在周四的研报中也指出,美元被高估,美国国会分裂格局尘埃落定,这支持了当前周期经济增长最佳季度是今年三季度的观点,此后全球经济料走上下坡路,这意味着明年夏天利率将见顶。

美元/日元年初以来走势,图片来自TradingView美元/日元年初以来走势,图片来自TradingView

  汇市方面,机构表示,美联储明年下半年或仅加息一次;意大利风险仍将拖累欧元;欧元/英镑可能会对脱欧协议做出膝跳反应;澳元/纽元被低估;美元/加元技术信号呈中性-看涨。

  美联储明年下半年或仅加息一次

  北欧斯安银行预计,今年12月美联储将加息一次,明年则会加息两次(3月和6月)。

  丹斯克银行认为,美联储将在今年12月、明年3月和6月加息,之后美联储更可能暂停加息,并依据经济状况行动。明年下半年可能只会加息一次,市场的预期过于鸽派了。年底之前,受到套利和周期性因素的支持,美元仍将享受一段好时光。

  意大利风险仍将拖累欧元

  法兴强调了欧元/美元1.15水平的重要性,表示现有的策略性空头在1.15附近止损,而新的空头会考虑在汇价低于这一水平时入场,预计欧元/美元会在1.13-1.18区间内交投。

  瑞信提示称,只要意大利风险仍存,欧元/美元的任何上涨都是短暂的,未来几周维持看跌汇价的立场,认为有望测试1.13水平。11月13日,意大利将提交修改后的预算案给欧盟,欧盟在11月30日则需要对所有成员国的预算案给出最终审核。尽管意大利官员表示愿与欧盟谈判,但排除对预算案做出重大修改的可能。

  欧元/英镑可能会对脱欧协议做出膝跳反应

  摩根士丹利从英镑/美元限价多单转向欧元/英镑空单,目标看向0.8300。因市场对退欧风险的担忧下滑,且英国央行能以更激进的步伐加息,抬升实际利率,这将提振英镑。该交易的重大风险在于英国退欧谈判陷入僵局,这将推升英镑的风险溢价,并令欧元/英镑走高。

  丹斯克银行称,欧元/英镑可能会对脱欧协议做出膝跳反应,对英国退欧的积极预期仍然支撑英镑,不少媒体报道称,英国和欧盟官员将在不久宣布谈判取得决定性进展。技术面上,汇价的关键支撑位在0.87下方,如果汇价下破这一水平,短期英镑将进一步升值。不过需要提醒的是,英国首相May仍然面临内阁的挑战。“所以,在达成退欧协议之后,欧元/英镑将下跌,但是在英国议会支持协议之前,汇价将迅速反弹。未来几个月,英镑的波动性仍将高企。”

  三菱日联金融集团基于不同退欧情景讨论了未来几个月英镑/美元走势的可能性:

  平滑有序的退欧:英镑将升值5-10%,英镑/美元有望涨至1.3600-1.4400区间。

  (1)欧盟和英国在2019年3月29日之前,达成退欧协定。

  (2)英国在2020年底之前留在单一市场中,这将作为过渡协议的一部分。此后至少在2021年前,英国将在关税同盟内,之后将迎来新的贸易关系。

  (3)英国政府关于退欧的计划“软化”,议会将支持一些形式的海关安排。

  无协议(无序)退欧:英镑将进一步贬值10-15%,英镑/美元可能跌至1.1400-1.2200之间。

  (1)如果退欧谈判全盘破裂,2019年3月29日之前无法完成谈判,英镑将面临最糟糕的情景。议会难以对任何协议通过相关立法。

  (2)英国将会在WTO规则下与欧盟贸易,期间将不设过渡期。这将给英国经济及其与欧盟的关系带来最大的负面影响。

  澳元/纽元被低估

  西太平洋银行预计,2018年、2019年和2020年澳储行将继续维持利率不变,澳联储认为短期内没有加息的理由,预计不会做出意外的政策调整。如果澳洲消费支出放缓、住宅投资萎缩,且部分分与全球不确定性相关的信心减弱,澳联储的增长和通胀预测将不太可能实现。

  法国农业信贷银行认为,纽元过度上涨,澳元/纽元被低估。该机构在在1.0748做多澳元兑纽元,目标1.1050,止损1.0590。澳联储对经济增长前景比纽联储更为乐观,也更接近加息,全球紧张局势的缓和将有利于澳元。

  美元/加元技术信号呈中性-看涨

  加拿大丰业银行称,美元/加元技术信号呈中性-看涨。持平区间依然完好,目前方向不明。支持位于1.3065/75(短期低点和40日均线),阻力位于1.3175附近。

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