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苹果输的不止是官司 MarketWatch
2013年02月25日 04:01
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  导读:MarketWatch专栏作家辛奈尔(John Shinal)撰文指出,苹果闹到会与股东对簿公堂,其实是说明了这支股票也在从成长型股票转化为收益型股票,更说明了公司正在进入一个全新周期,飞速成长的日子不复存在了。

  以下即辛奈尔的评论文章全文:

  我猜,苹果的管理团队现在可能是真的有点害怕了,因为对冲基金经理人、持不同意见的股东艾因霍恩(David Einhorn)周五已经在法庭上取得了初步的胜利。

  哪怕苹果(AAPL)觉得自己所向披靡的气氛在乔布斯(Steve Jobs)去世时还没有消退,至少现在管理层也应该明白了,他们不是乔布斯,所以必须比乔布斯更多地考虑股东的意见。

  艾因霍恩获得了胜利,这自然不必说。下周,苹果的年度股东大会将于加州丘珀蒂诺举行,法院同意了艾因霍恩的要求,一项提案将被从预订的表决中抽出。

  不过,他也没有获得全面的胜利,他希望法庭对苹果颁布禁制令,但是却未能如愿。我对艾因霍恩的动机并不是特别崇敬——看上去那应该是贪婪,只不过上市公司的融资原本就是一桩资本的生意,而艾因霍恩显然了解游戏规则。

  艾因霍恩是在努力阻止苹果将优先股发放问题提交股东大会讨论——优先股会稀释普通股持有者的权益。推测起来,艾因霍恩是觉得,如果让普通股股东在这个问题上拥有说话的资格,他们就会要求苹果更加广泛地分配财富。换言之,他们会选择要求苹果将现金以股息形式派发给所有股东,而不是只派发给少数优先股股东。

  艾因霍恩这样的投资者采取非常行动,要阻止苹果按照首席执行官库克(Tim Cook)和董事会确定的方法派发现金——对于任何希望苹果能够获得长期成功的人而言,这都是给危险的信号。

  艾因霍恩表示,自己并没有更进一步的要求,没有打算在苹果股息派发方面谋求更多发言权。

  库克的日子在过去一年当中已经变得愈来愈不好过了,iPhone 5没有带来多少惊喜,股价也从夏季的700美元一路跌到了450美元。

  在第四季度当中,他们的利润增长速度减缓,触发了市场1月下旬的一轮抛售,同时也成为了艾因霍恩事件的导火索。

  库克和他的同僚们已经够抓狂了,可是现在,他们还必须站出来对股东说明,首席执行官和董事会制定的计划到底有什么好处。

  艾因霍恩因为苹果对待收益型投资者的态度而愤怒,显然是说明他当前持有的公司股票并没有能够为他带来多少资本利得。

  苹果成长速度去年的减缓就是最直观的证据之一,证明公司其实已经进入了生命周期一个全新的阶段。

  如果真是如此,苹果未来的轨迹恐怕就会变得和微软(MSFT)、思科(CSCO)等其他科技巨头相似起来,后两者也都曾经经历过市值飞速增长的时期,都曾经坐上过全球最大公司的宝座。(子衿)

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