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美国制造业的复苏
2010年09月21日 05:41
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  导读:近期的金融危机和经济危机对美国经济造成了巨大的破坏,但是,著名经济学家罗森博格却发现了难得的亮点:美国制造业已经呈现出复苏的趋势,而且这很大程度上可以归结为历史的必然。MarketWatch专栏作家高特(Nick Godt)对他的看法深表赞同。

  以下为高特的评论文章原文:

  在未来的历史教科书中,我们最近的这一轮大规模的金融和经济危机或许会被记录为一个顶峰的象征——过去三十年来决定了我们这个世界骨骼的全球化进程的顶点。

  在记录这一章节时,无论他们会以怎样的口吻来评价苹果的那些最新产品,这一章节的名称都不会改变——新的国内边疆。

  好的,情况或许不会到那么戏剧化的程度,但是当我们试图预测未来的全球经济版图和投资机会的时候,我们或许应该考虑一下Gluskin Sheff首席经济学家罗森博格(Dave Rosenberg)的说法——美国“制造业的复兴”。

  近期以来,除开黄金和债券之外,这位前美林证券的明星经济学家可没有看好过别的什么东西。不过,必须指出的是,一直以来,在趋势的判断方面,他的确要比其他多数人精确得多,尤其擅长把握长期趋势。因此,我们对他的话显然应该给予足够重视。

  直至2008年危机爆发之前,世界经济增长的主要引擎究竟是什么呢?简单化的版本就是:美国和其他西方消费者购买来自中国的廉价商品,而中国则用获得的现金来购买美国的国债,这样就为美国的消费者提供了融资渠道,让他们可以愈来愈多地获得信贷,继续购买来自亚洲和其他地方的商品。

  美国消费者可以享受到廉价的商品,但这也不是没有代价的:制造业的就业机会纷纷涌向亚洲。与此同时,所有的依赖债务的行业,比如住宅、金融服务和非必需消费品等等一点点吹起了美国和其他若干工业化国家的气球。

  现在,这一引擎已经停转了。美国的需求在金融危机和经济衰退之后大幅度下滑,无论是就业、消费还是宏观经济,要复苏都需要等待多年的时间。

  不过,尽管所有的依赖债务的行业或许都有些升级而衰的味道,正如罗森博格所指出的,美国的制造业“在多年的谷底之后”终于确实地再度兴起了。

  首先,过去十年间,外包的趋势愈来愈猛烈,廉价劳动力进口大行其是,美国人的收入哪怕没有缩水,至少也是止步不前了,单位劳动力成本的降低给了制造业一个巨大的优势,这一点在过去两年间体现得尤其明显。

  其次,美国的出口商现在正在从美元疲软的滞后效应当中获得好处——2001年达到顶部以来,美元汇率至今已经下滑了30%以上。

  第三,能源价格在过去十年当中大幅增长。每桶石油20美元到40美元的日子已经一去不复返了,而在1980年代到1990年代晚期,正是这些廉价的能源充当了全球化进程的润滑剂。

  过去两年间,石油价格的波动区间是每桶60美元到80美元,而且目前看来,油价相当时间内都将呈现上涨的趋势,那些将亚洲生产的商品运送到美国的企业会发现,他们这一路上必须负担的成本正在上升。

  罗森博格总结道,“现在很多时候,在本地生产商品都要比在海外生产更为合算。”

  在政府经济刺激开支的帮助之下,过去两年间,制造业可说是美国经济版图上屈指可数的亮点之一,这早已不是什么秘密了。

  不过,这位著名经济学家还补充道,这一趋势在汽车行业的复苏和一些基础设施及清洁能源开支当中体现得已经非常明显,但是局势的发展绝非到此为止,而是涉及到了更为广泛的层面。

  从交通运输技术到基础设施,再到医疗和药品,制造业复兴的潮流中到处都可以看到革新和增长的身影。

  去年十一月,巴菲特(Warren Buffet)收购了铁路运输公司Burlington Northern,当时他说自己是正在投资于美国的未来,看来他才是真正的远见卓识。(子衿)

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