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标普500指数将洗牌 科技股主导地位面临挑战

http://finance.sina.com   2018年07月03日 03:58   华尔街日报

  科技类股在美国股市的主导地位即将面临重大考验。

  预计Facebook Inc。 (FB)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc。 (GOOG)将于今年9月告别表现抢眼的标普500指数科技类股,加入一个新的通信服务类股,后者还将包括Netflix Inc。 (NFLX)和康卡斯特(Comcast Co。, CMCSA)等目前属于非必需消费品类股的传媒巨头。

  这绝不仅仅是该指数提供商的日常调整。此举还意味着,上述变动于9月28日生效前,追踪当前电信、科技和非必需消费品类股的基金将被迫交易数以十亿美元计的股票以调整持股结构。

  瑞士信贷(Credit Suisse)的一份报告显示,新建立的通信服务类股在标普500指数中的权重将超过10%,而目前的电信类股所占权重不到2%。一些投资者预计,随着专注于科技股的基金纷纷从Facebook和Alphabet撤资,市场波动性将上升。

  瑞信首席美国股票策略师Jonathan Golub表示:“这几乎就像一个哲学问题,如果我们对公司换一种分类,投资者行为会因此改变吗?”

  答案是:非常有可能。Golub称,他预计那些善于利用波动性的交易员和投资者将获得“套利机会”。

  现在的情况是:标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)和MSCI明晟(MSCI Inc。, MSCI)正在重组当前标普500指数中的电信类股,当前该类股只有三只股票——美国电话电报公司(AT&T Inc。, T)、Verizon Communications Inc。 (VZ)和CenturyLink Inc。 (CTL)。多年来,由于行业整合,该类股对标普500指数的影响力逐渐减弱。因此,即便其中只有一只个股的股价发生变化,该类股也有可能剧烈波动。

  上述指数提供商计划扩大该类股,纳入专注通信以及提供内容和信息的公司,这样上述问题应能得到解决。上述两家指数提供商将公布有待重新调整的公司的完整名单,并且已在1月份点名了一些会受调整影响的大公司。

  一些大型基金公司已经尝试在上述计划启动前建立追踪拟议通信类股的新基金,从而将市场波动的影响降至最低。但到目前为止,投资者在抓住这一有利契机方面行动迟缓。

  FactSet的数据显示,道富银行(State Street Co。, STT)的新通信服务精选类股SPDR于6月19日开始交易,但截至上周五只吸引到1.358亿美元资金。FactSet的数据显示,领航(Vanguard)旗下通信服务基金自宣布推出以来资金流一直很小。该基金从3月份开始追踪拟议归入新类股的公司。

  领航交易所交易基金(ETF)产品管理部门主管Rich Powers说,鉴于标普500指数纳入的是一些市值更大的高知名度个股,投资者至少会先深入了解一下,这并不令人意外。

  这些调整为长期规避电信类股的成长型投资者提供了巨大机会。电信类股派息稳定,因而被视为价值型股票。

  投资咨询公司Beacon Capital Management总裁兼首席执行长Chris Cook表示,今年早些时候他差一点将客户资金从领航的电信ETF中撤出,因为该公司在试图交易大量股票时遭遇流动性问题。Beacon管理着30亿美元资金,其中绝大多数都投资于追踪标普500指数11个类股的ETF。

  他表示:“这不是一个多元化的行业,这就是我们买进ETF并从行业层面进行投资的缘由所在。”

  根据瑞信的说法,从2013年以来的表现看,这个拟议的通信服务类股应会超过标普500指数,今年截至6月15日的涨幅会达到6.9%,而同期标普500指数涨幅仅为4%。与此同时,当前的电信类股今年表现弱于大盘,截至上周五已累计下挫11%,在标普500指数11个类股中跌幅最大。

  对于希望全面投资成长型公司的投资者而言,科技类股可能不再是最好的押注对象了。道富银行根据受影响公司的初始名单预计,新的非必需消费品类股拥有的成长型公司比例将会最高,其次是通信服务类股。一向是成长型投资者青睐的科技类股中的成长型公司占比将从61%下降至49%。

  

  与此同时,对于因派息而青睐电信类股、以及通过被动型基金跟踪该类股以防范风险的投资者而言,也需要进行调整。据瑞士信贷称,预计新的通信服务类股的股息率仅为1.2%,而电信类股股息率目前为5.6%,在标普500指数11个类股中排名最高。

  瑞信的Golub说,持有电信类股跟踪基金的投资者可能厌恶风险并青睐高收益率;这样的投资者可能会突然发现,AT&T和Verizon在他所持共同基金中的权重缩减了很多,最终他等于持有了一大堆Netflix、谷歌和Facebook的股票;他可能会说,这不是自己以前认为的投资品种了。

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