北美首页 | 新闻 | 时尚 | 大陆 | 台湾 | 美国 | 娱乐 | 体育 | 财经 | 图片 | 移民 | 微博 | 健康
美股佣金对照表
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

美国金融市场动荡凸显投资者焦虑情绪

http://finance.sina.com   2018年12月06日 02:05   华尔街日报

  本周美国金融市场的动荡走势凸显出,投资者对这轮已持续近十年牛市的持久性愈发感到不安,尽管大多数经济学家认为近期出现衰退的风险不大。

  道琼斯指数周二下挫近800点体现了这种担忧,银行、住宅建筑商、波音公司(Boeing Co。 ,BA)等工业巨擘以及苹果公司(Apple Inc。,AAPL)等科技巨头均遭受冲击。10年期和2年期美国国债收益率之差大幅收窄至2007年以来最窄水平。这一收益率差是衡量投资者对于经济前景看法的指标,受到密切关注。自1975年以来,每次衰退发生前短期国债收益率都会高于长期国债收益率。

  虽然美国公布了一系列强劲经济数据,且美中贸易关系显现出取得进展的初步迹象,但周二的股市抛售延续了长达数月的低迷态势。

  投资者的担忧是深层次的,不仅包括贸易战的负面影响,还包括财政刺激的退潮、短期利率上升以及全球央行缩减债券购买,所有这些都加重了很长一段时间以来围绕经济在长期扩张之后行将陷入萎缩的担忧。

  道明证券(TD Securities)美国利率策略师Wen Lu表示,整体来说,投资者情绪非常紧张,一直以来市场几乎在寻找这种悲观人气。

  从大多数指标来看,美国经济依然稳健。不仅经济增速连续两个季度超过3%,而且消费者的状况似乎尤其稳健,自金融危机以来消费者负债已经减少,同时受益于日益紧俏的劳动力市场。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预计,明年美国经济将增长2.3%,2020年预计增长1.8%,虽然较今年3.1%的预期增速放缓,但基本符合近来的平均水平。

  尽管美国制造业数据好于预期,预示美国制造的商品仍有市场,但10年期美国国债收益率周一收盘跌破3%,为9月份以来首次,这凸显出近期发布的经济数据与市场行情所反映的情况存在偏差。

  不过,仍有一些形势令人担忧:截至9月30日当季的商业投资同比增速由前一季度的8.7%锐减至0.8%。这可能反映出企业税下调的影响开始减弱,同时贸易前景不确定开始给企业决策带来压力。

  住房销售情况也不乐观,主要受房价高企、抵押贷款利率上升以及消费者对市场已见顶的担忧加剧影响。SPDR标普房屋建筑商交易所交易基金周二跌4.7%。

  此外,金融市场剧烈波动本身也会造成经济影响。近几周,随着投资者卖出股票以及公司债等其他高风险资产,企业债券发行活动大幅放缓。

  据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)旗下子公司LCD,上个月,企业在美国市场仅向投资者发售了261亿美元投机级债券和贷款。分析师称,发债规模下降可能会缓解有关企业杠杆率高企的担忧,但如果导致企业投资减少,最终也可能对经济造成危害。

  据高盛(Goldman Sachs)分析师10月份的一份研究报告,投资者的悲观情绪有可能在某种程度上变成一种自我实现的预言。这些分析师写道,借款成本持续上升可能导致企业杠杆减少,这反过来可能降低企业未来利润和现金流的增速,即便对于那些没有降低杠杆的公司来说也是如此。

  银行股的下跌也引起了担忧,因为银行体系的健康发展被认为对于经济稳健增长至关重要。美国联邦储备委员会(简称:美联储)今年早些时候上调了利率,银行最初从中获益,因为它们开始赚取更高的贷款利息,而无需向客户支付更多利息。不过,随着美联储的近几次加息,最终促使储户要求获得更高的利息,银行因加息获得的好处也开始逐渐消失。

  日益趋平的收益率曲线也伤害了银行的利润。最近的长期收益率走低意味着银行能从其重大投资组合中赚到的钱变少。这类收益率下滑时,银行只能将到期证券交易所得以较低收益率进行再投资。过去三个月里,金融类股是标普500指数成分股中表现最差的类别,累计下跌9%。

  糟糕的投资者情绪可能会影响市场对哪怕较为良好的经济数据的反应。Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen说:“要是经济看起来很强劲,人们可能担心工资增长过快,要是经济增长放缓,人们又会担心衰退将至。”他已建议投资者增持现金,并购入更多抗跌股。

  投资者的悲观情绪让周五非农就业报告发布前的风险有所上升,Paulsen认为该报告将为市场带来新的波动。

  他说,要想达到“金发女孩情境”的最佳状态已经变得非常困难。

  一些投资者和分析人士警告称,不要过度解读近期的市场波动。他们表示,从股市转向债市或反映出季节性因素,因为交易员试图在年底前收敛冒险行为。

  此外,一些衡量企业借贷成本的指标虽然高于今年早些时候,但仍远低于2016年所创高点,当时围绕经济衰退的担忧曾一度笼罩整个市场。

  Cornerstone Wealth执行合伙人Jeff Carbone表示,公司最近几周一直在买入科技、非必需消费品和日用消费品类股。他说,他们仍将当前的大部分市场表现视为机遇,但需要更谨慎一些。

Bookmark and Share
|
关闭
列印

今日焦点新闻