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投资者注意!黄金与各类资产相关性出现异常

http://finance.sina.com   2018年07月11日 03:02   北京新浪网

  交易公司ANG Traders指出,黄金通常和四大市场具有很强的相关性:美债、美元、美元/日元以及通胀预期(TIP)。

  通常而言,黄金与美元、美元/日元和利率成负相关性,而与通胀预期(以TIP衡量)成正相关。在今年早些时候,黄金与利率和通胀的相关性发生了逆转,而与美元、美元/日元的相关性仍然存在。

  5月份,黄金曾恢复了和这四个市场的正常相关性,然而,现在情况又发生了变化。

  美元继续和黄金保持着正常的负相关性,如果美元指数突破95关口,或者在走高之前形成倒头肩形态,那么黄金将继续承受压力。

  然而,值得关注的是,黄金和长期利率之间的关系再次转为正相关性,虽然最终还是回归负相关性。当前可能出现两种情况来达到这样的可能,一是黄金随着长期利率的持续下降而走高;二是黄金随着利率下降而继续下跌。ANG Traders认为利率具有上行倾向,所以后一种情况更可能发生。

  与美元一样,美元/日元也继续保持着和黄金之间的负相关性。从技术面来看,美元/日元处于超买状态,尽管它可能在一段时间内保持高位,但也可能支持金价反弹。

  黄金和通胀预期之间的相关性则再度转为“不正常”状态。这和2016年下半年的情况有些类似,当时在黄金和(TIP)的相关性转为负面之后,金价下跌了15%。到目前为止,金价已经下跌了8%,随着这两者之间的关系转为负相关性,金价可能跌得更低。

  从技术上来讲,黄金处于超卖水平,这可能推高当前的金价,而在继续下行走势之前,金价可能的反弹可能远远超过1270美元水平。

  综上所述,黄金与利率、通胀之间的关系出现了异常。不过,随着黄金恢复下行趋势,ANG Traders预计正常的相关性将会回归。

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