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求安全不能只投美股

http://finance.sina.com   2014年03月17日 06:13   北京新浪网

  如果你觉得美国股票比其他国家股票“安全”,或许你该重新想一想了。

  研究表明,最安全(潜在回报最高、风险最低)的投资组合可能是轻仓持有美国股票,重仓持有其他国家股票。

  没错,很多国际股票市场最近经历了动荡。同样没错的是,过去几年美国股市是一个不错的投资点。但短期表现不太适合当作长线投资的依据。股市的长期表现给人的是相当不同的启示。

  定期再平衡

  最近我一直在追寻完美的“全天候”投资组合,这种投资组合只需要定期做一下再平衡就可以了。我承认,除了债券和通胀保值证券等资产之外,相当大一部分资金应当投资于股票。不过我又问自己:投哪些股票?投哪些市场的股票呢?

  全球市场瞬息万变,没有哪个市场能够万年长青。因此,曾获得过财经新闻奖的《华尔街日报》专栏作家Brett Arends建议,不如以不变应万变,以指数型基金取代个股,并在全球市场分散投资。本视频根据他的观点为你总结了实际操作指南。

  我读到了两名投资经理分别进行的研究。他们是苏黎世投资顾问公司Wellershoff & Partners(管理资产规模100亿美元)的首席投资长乔吉姆•克莱门特(Joachim Klement),以及加州埃尔塞贡多(El Segundo)投资管理公司Cambria Investment Management(管理资产规模3.35亿美元)的首席投资长梅班•费伯(Mebane Faber)。

  两人都考察了全世界30多个不同股市的长期表现。

  他们的发现包括:首先,没有哪个股市在所有时期的回报率都是最高的。相反,不同国家和不同地区的市场往往是在不同的时期有较好的表现。(比如日本表现较好的时候是在80年代,美国是在90年代,新兴市场是在2000年过后。)

  其次,过去的表现在很大程度上取决于初始估值。投资那些相对于利润和资产等公司基本面估值最低的股市,总体上表现最好;投资从这些指标看显得很昂贵的市场,总体上表现最差。

  哪些市场便宜、哪些市场昂贵,会随着时间的变化而变化,而且投资业绩的差距也是相当大的。在股市非常昂贵的时候投资的人,经过五年左右的时间后,扣除通胀因素,能够不亏不赚就算幸运了。但在股市非常便宜的时候投资的人常常能够多年获得双位数的回报。

  这对投资者来说有着丰富的含义。他们最好是抛弃坚守本土市场以求安全的办法,侧重于估值最低的市场,避开估值最高的市场。

  极端地说,这意味着如今投资者应当大额投资俄罗斯、土耳其、澳大利亚、希腊和印度尼西亚等估值低的市场,非常少量地投资于美国市场,因为从很多指标来看,美国市场都显得相对昂贵。

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