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敲响城商农商行信用警钟:多家被降低评级和取消IPO

http://finance.sina.com   2018年07月12日 03:07   北京新浪网

  来源:交易圈,综合自新京报、券商中国、国际金融报、志明看金融、第一财经等

  迄今为止,共有3家城商行被降低评级。披露信息显示,2017年7月、10月,柳州银行、包商银行的信用评级展望,分别被东方金诚、大公国际降为负面,但主体和相关债项评级均未变化。此外,丹东银行的主体评级,也在今年3月从AA-下调为A+。

  7月10日,中信证券银行业研究员肖斐斐向21世纪经济报道记者表示:“小型区域性银行由于自身管理问题,前期积累了较大的存量资产问题,而在银保监会今年强化资产质量真实性的政策指引下,问题资产发生集中暴露。未来,不良贷款偏离度限制政策下小型区域性银行不排除仍有问题资产大幅暴露可能,特别是2016/17年评级展望有下调的城农商行。”

  为什么两家农商行IPO审核被取消?

  证监会7月9日公告,鉴于浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司(简称瑞丰银行)尚有相关事项需要进一步核查,决定取消第十七届发审委2018年第97次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

  原定于7月10日进行发行审核,只差“临门一脚”的瑞丰银行上市之路被按下暂停键。此前的7月2日,青岛农商行因同样的原因被证监会取消了审核。8天时间两家农商行接连被取消审核。

  从多个目前颇受关注的监管指标来看,瑞丰农商行的表现可圈可点。2015年到2017年,瑞丰农商行的核心一级资本充足率分别为12.13%、10.58%、11.44%;不良贷款率分别为1.72%、1.81%、1.56%;拨备覆盖率则从2015年的185.61%增长到190.03%,2017年进一步提升至227.29%。

  青岛农商行2017年财报显示,净利润首度突破20亿元,实现归属于股东的净利润达21.36亿,同比增长10.85%;年末资产总额2511亿,较年初增长了21.01%。资本充足水平呈现不断下降的态势。虽然仍然高于监管要求,但该行核心一级资本充足率、一级资本充足率已经连续四年持续下滑。该行2017年末的核心一级资本充足率为10.50%、一级资本充足率为10.51%,而2014该行的核心一级资本充足率、一级资本充足率均为11.42%。

  不良贷款率显著高于已上市银行的平均水平,不过差距在逐年缩小。青岛农商行自2014年至2017年的不良贷款率分别为2.40%,2.38%,2.01%和1.86%,而同期已上市银行的不良贷款率平均水平分别为1.16%,1.51%,1.60%和1.54%。该行不良贷款率高于已上市银行不良贷款率水平分别达124个基点、87个基点、41个基点和32个基点。

  连续有两家农商行在上会前夕取消审核也给目前尚在排队这些农商行的IPO前景蒙上了一层阴影。 

  值得注意的是,21世纪经济报道记者对比了此前已经过会农商行和此次取消审核两家农商行的财务数据及不良率后发现,双方并没有明显的差异。 

  那么究竟是什么因素成为了近期影响农商行IPO审核趋势的变量因素,多个渠道信息认为近期部分银行不良率上升事件或是导火索。 

  据《国际金融报》梳理,今年成功过会的4家银行(包括成都银行、郑州银行、长沙银行、江苏紫金农商行)在发审会上的情况后发现,业绩并不是发审委的第一大关注点,而不良率问题屡屡被重点提及。

  长沙银行发审委会议提出询问的部分主要问题:

  1、请发行人代表说明:(1)2016年不良率显著低于同行业可比公司平均水平,以及净利差、净息差显著高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性,并比对2017年同行业相关指标,分析与行业平均水平差异的原因,发行人的竞争优势;(2)次级类贷款迁徙率较高且明显高于同行业水平的原因;(3)重组类贷款、展期贷款、涉诉贷款中部分未划入不良贷款的原因,相关抵押或担保资产可变现性、有效性,是否存在潜在风险;(4)贷款五级分类制度是否健全有效,减值准备计提是否充分。请保荐代表人发表核查意见。 

  2、报告期内,发行人应收款项投资余额较大且持续增长,主要为理财产品、资产管理计划及信托计划三类投资。请发行人代表说明:(1)理财产品是否形成了资金池,发行人能否真正掌握资金的投向,底层资产投资中是否存在违规提供贷款的情形;(2)发行人实际如何执行穿透风险管理,是否符合监管要求;(3)政府融资平台、城市发展基金业务部分不符合国家最新政策要求,过渡期整改进展及对发行人的影响,并结合具体项目及底层资产债务方的经营或资信情况,说明相关资产分类是否准确、减值计提是否充分;(4)是否存在与信托公司、证券公司资产互换情形,是否存在变相调节贷款五级分类的情形;(5)主动管理的类贷款投资计提的拨备比率是否充分。请保荐代表人发表核查意见。 

  3、请发行人代表说明:(1)报告期内历次行政处罚是否涉及重大违法违规,是否取得相关部门证明;(2)监管机构近期“三违反”、“三套利”检查对发行人提出多项整改意见。发行人具体落实情况,整改有效性,是否存在新增行政处罚的风险;(3)2015年和2016年新进发行人股东是否符合银行业股东资格,是否存在利用发行人借款入股其他金融机构的情形;(4)上述事项相关信息披露是否充分完整。请保荐代表人发表核查意见。 

  4、对照银行业监管规定,发行人对流动性风险比例等监管指标复核后发现,系统取数规则及统计口径存在偏差,年报披露的流动性风险比例及流动性覆盖率不真实。请发行人代表说明:(1)出现问题的主要内容、原因,后续整改措施、整改结果;(2)发行人系统是否安全稳定可靠,中介机构是否对发行人进行IT审计,如何确保数据获取的可靠性与准确性。请保荐代表人发表核查意见。

  江苏紫金农村商业银行发审委会议提出询问的部分主要问题:

  1、报告期发行人存在核销应收账款和转让不良资产情形。请发行人代表说明:(1)不良资产处置及核销的范围、依据、流程、审议程序及权限,相应的内部控制制度;(2)转让不良资产的定价依据,与账面价值存在较大差异的原因,被转让不良资产以前年度的分类是否准确,减值或拨备计提是否充分,对财务数据和监管指标的影响;(3)相关资产转让交易、信托交易是否存在发行人需要承担回购、保底、承诺收益、承担服务以外额外义务等责任的条款或变相条款;(4)通过紫金信托认购不良资产的原因,是否构成关联交易,是否具有商业合理性,是否存在潜在风险。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  2、报告期发行人重组贷款逐年增长,各期末不良贷款率逐年下降,部分行业迁徙率较高。请发行人代表说明:(1)报告期内重组贷款比重呈上升趋势,且重组贷款占比超过逾期贷款占比的原因及合理性;(2)与可比上市银行相比,重组贷款占比是否合理;(3)重组贷款的五级分类是否合理,减值计提是否充分,是否存在通过重组贷款规避相关监管指标的情形;(4)雨润系、金翔系贷款情况,分类是否准确,未来可收回性是否存在重大不确定性;(5)不同行业贷款五级分类的标准、贷款拨备计提依据,调整拨备计提率的合理性。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  3、报告期内,发行人证券投资平均余额、证券投资利息收入增长幅度较大。请发行人代表说明:(1)报告期内证券投资业务及利息收入大幅增加的原因,利息收入的比例是否与同行业一致;(2)不同金融资产的公允价值计量、期末减值测试的具体过程,对各期财务数据的影响,各类减值准备是否充分;(3)应收账款类投资中是否存在类贷款性质投资,采用类贷款形式且收益率更高的原因及合理性,是否规避相关贷款监管规定,减值准备计提是否谨慎、合理;(4)证券投资产品中是否存在潜在兑付风险,是否计提充分减值准备,是否进行充分披露;(5)证券投资及理财业务是否符合最新的监管政策要求,相关整改情况。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  4、报告期内发行人曾发生贷款风险识别不够及时、信贷资产转让不够规范、未按照规定履行客户身份识别义务、未按照规定报送大额交易报告或者可疑交易报告等情况。请发行人代表说明:(1)违规事项发生的原因,是否构成重大违法违规;(2)发行人是否已按照相关制度的要求对信贷资产进行了严格谨慎的分类,违规事项对发行人的业务、财务、行业监管指标造成的影响,是否构成重大不利影响;(3)公司相关内控制度是否健全并有效执行,是否能够合理保证公司运行合法合规。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

  郑州银行发审委会议提出询问的部分主要问题:

  1、报告期各期末不良贷款总额、不良贷款率、核销各类贷款总额、逾期贷款总额及占比、已逾期而未划分为不良贷款金额均呈持续上升趋势。请发行人代表说明:(1)报告期上述各项财务指标持续上升的原因及其合理性,与同行业可比公司相关财务指标的波动趋势不一致的原因及其合理性;(2)贷款发放、贷款核销及不良资产处置相关内控制度是否有效执行,是否建立了责任追究制度及执行情况;(3)报告期拨备覆盖率逐年降低,且变动趋势与同行业可比公司不一致的原因及合理性;(4)减值准备计提政策和方法是否和同行业可比公司一致,是否存在通过展期、续作、将不良资产证券化等变相降低信贷资产不良率的情况;(5)目前正在进行尚未了结的诉讼、仲裁案件的具体情况,对其涉及贷款五级分类的准确性。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  2、报告期内,发行人发放贷款及垫款总额逐年上升,且向房地产业发放的贷款各期占比均超过10%。请发行人代表说明:(1)2017年对房地产行业发放贷款余额持续增长的原因及合理性,是否符合国家相关政策;(2)五级贷款分类标准及“定期分类,随时调整”机制,贷款分类是否与其客户经营情况相符;(3)是否存在逾期和不良房地产相关产品情形,与房地产相关交易、风控等内控制度的建立标准,是否有效执行。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  3、报告期各期经营活动产生的现金净流量为77.2亿元,540.36亿元和-19.81亿元,存贷款比例和流动性覆盖率各期呈逐期下降趋势,请发行人代表说明:(1)各期净利润和经营活动产生的现金净流量差异的原因及其合理性;(2)经营性净现金流量由正转负,各项流动性指标下降的原因及其合理性;(3)是否面临较大的流动性风险,未来拟采取的措施,相关风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  4、发行人设立后,至申报期内,发生多次减资、增资、债转股、股权转让等股权、股本变动,同时存在部分未确权的不适格股东。请发行人代表说明:(1)历次增资、减资和股权转让等变动事项是否存在瑕疵、是否需要并获得有权主管审批部门的批准;(2)股权核销是否履行股东大会审议等内部决策和审批程序,未履行相关减资程序是否存在潜在法律纠纷;(3)债转股产生的不适格股东和原始股东中的未确权股东的具体情形,是否会对本次发行上市产生不利影响;(4)是否存在信托、委托代持等名义股东与实际股东不一致的情形,是否存在股权权属不清等潜在法律纠纷的情形。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。 

  5、自2017年以来,银监会陆续发布各项监管规定,请发行人代表说明:(1)报告期应收款项投资、理财产品、表外业务、证券类金融资产余额快速增长且余额较大的原因;(2)现有业务中是否存在较大可能被认定为违法违规并且面临整改的情形。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

  成都银行发审委会议提出询问的部分主要问题:

  1、请发行人代表说明报告期内,经营业绩逐年下降的具体原因;并说明是否会对未来经营和业绩产生重大不利影响。请保荐代表人发表核查意见。 

  2、发行人不良贷款率高于行业平均水平,拨备覆盖率接近行业监管指标。请发行人代表进一步说明:(1)不良贷款率逐年上升且高于行业可比公司的原因。(2)贷款拨备的计提是否充分合理,采取何种措施保证拨备覆盖率持续符合监管要求;(3)应对不良贷款风险的措施及有效性。请保荐代表人发表核查意见。 

  3、报告期内,四川银监局、财政部驻四川专员办等监管部门对发行人检查认定发行人存在贷款分类不够准确、减值准备计提不充分等情况。并且发行人存在资产重组贷款和借新还旧贷款未分类为不良贷款、大额补提减值准备、不良资产处置损益较大等情况。请发行人代表进一步说明:(1)公司风险管理制度及内部控制制度是否存在重大缺陷;(2)针对监管部门发现问题的整改举措;(3)未将逾期90天以上贷款、展期贷款列为不良贷款的具体原因与商业合理性;(4)报告期内贷款分类的准确性和一致性,是否存在通过调节贷款五级风险分类调减不良贷款规模、降低不良贷款率的情形;(5)重大诉讼事项相关减值准备计提是否充分;(6)报告期内各期资产减值准备计提是否充分恰当,会计处理是否符合《企业会计准则》的要求。请保荐代表人发表核查意见。 

  4、请发行人代表说明理财产品、应收款项类投资、表外投资等各类产品运行的总体情况。请发行人代表说明:(1)是否充分了解上述产品具体投向的底层资产;(2)目前是否存在集中兑付等重大风险;(3)是否采取有效措施防范相关风险;(4)是否存在资金池等问题。请保荐代表人说明核查过程,发表核查意见。 

  5、请发行人代表说明发行人与信托公司、证券公司等是否存在资产互换,变相降低不良资产率的情形。请保荐代表人发表核查意见。

  据新京报网报道,恒丰银行研究院研究员杨芮表示,两家农商行被取消上会审核,可能与其公司治理水平、资产质量两方面的原因有关,折射出当前我国农商行在发展过程中面临的主要挑战。在公司治理方面,两家银行股权结构较为分散,而公司治理又列为原中国银监会《2018年整治银行业市场乱象工作要点》的首位。

  两家农商行均无控股股东和实控人。截至2017年年底,瑞丰银行第一大股东为绍兴市柯桥区天圣投资管理有限公司,持股7.47%,绍兴市柯桥区交通投资建设集团有限公司持股1.53%,两家股东实控人均为绍兴市柯桥区国有资产投资经营有限公司,合计持股9%。该行无其他持股5%以上股东。青岛农商行截至2017年末最大的两名股东为青岛国际机场集团有限公司和青岛国信发展(集团)有限责任公司,均持股10%。

  尽管与农商行整体水平相比,两家银行的不良率不算高。杨芮表示,2017年末上市农商行平均不良率在1.57%左右,青岛农商行明显高于这一水平;瑞丰银行虽相差不远,但利润类指标都在下降,加上2014至2016年绍兴地区经济增速的下降会较大程度影响到该行的不良贷款增长,且该行贷款集中度较高,会影响到资产质量及业绩。

  一位接近银监部门人士对记者透露,农商行的整体监管思路将有大的调整,也是取消农商行上市背后的原因之一。“农信社的改革方案正在统筹之中,此时农商行的上市可能会受到一定影响。”

  据券商中国统计,19家A股排队的银行中,三家已过会,目前为预披露状态的有8家。

  在IPO历史转折关口,地方中小农商行对待IPO的心态逐渐变得复杂。有抱侥幸心态的,也有临阵脱逃的,也有持无所谓态度的。那么,地方农商行IPO失利原因到底在哪? 

  首先,不良贷款是IPO最核心的问题。不少IPO中的地方农商行,关于其不良贷款依然处于一种“说不清、理还乱”的状态,这应该是证监会IPO上会的最大禁忌。 

  而且,在目前的经济大环境下,地方农商行信贷经营环境普遍有恶化趋向,压缩和控制不良贷款承受了较大压力。如果证监会不严格要求,IPO上会通过之后,不良贷款大幅反弹,更会放大金融风险,过去通过IPO成功上市的地方农商行就存在这样的现象。显然,在这样状态下,地方农商行IPO失利也是让人能够理解和接受的事情。 

  其次,申报IPO的地方农商行应确保申报资料的真实性。如果存在瞒报、虚报等欺诈包装上市行为,一旦被证监会查处之后,所付出的成本将更大,所受到的惩处也将会更严厉。今年IPO成功过会的成都银行、郑州银行、长沙银行、江苏紫金农商行等四家银行的不良率问题、贷款重组问题、不良贷款五级分类问题都屡屡被证监会发审会重点提及。显然,如果不能做出合情合理的科学解释,这四家银行是肯定无法通过IPO的。

  关注农商银行不良率

  2018年农商行不良暴露潮似乎到来了。

  7月10日,东方金诚将山东邹平农商行主体评级下调至A+,评级展望为负面。其主要理由在于,跟踪期内区域信用风险持续暴露,邹平农商行不良贷款大幅攀升,拨备覆盖率低于监管要求,资产质量明显下行等。

  东方金诚公布的评级报告显示:

  跟踪期内,由于区域信用风险持续暴露,该行不良贷款大幅攀升,拨备覆盖率低于 监管要求,资产质量明显下行;该行贷款主要分布在制造业,且大额贷款占比较高,行业和客户集中度维持高位; 

  跟踪期内,受资产减值损失计提规模较大影响,该行净利润以及净资产收益率等盈利指标大幅下降,盈利能力持续 承压;该行存在较大的贷款损失准备缺口,导致资本被大幅扣减,资本充足率指标降幅较大,已低于监管要求。

  跟踪期内,产业结构调整、环保整治等政策持续推进对邹平县区域经济产生较大冲击,部分行业龙头企业以及制造业中小微企业均出现经营困难,信用风险不断 暴露。在此背景下,邹平农商行以制造业中小微企业贷款为主的信贷资产逾期现象 明显增加,并通过担保链条逐步传导,导致该行资产质量明显恶化。截至 2017 年 末,该行逾期贷款占比同比大幅跃升 20.07 个百分点至 27.20%,不良贷款率(逾 期 90 天以上贷款占比)同比上升 6.85 个百分点至 9.28%。该行不良贷款主要分布 在制造业小微企业。同期末,该行小微企业不良贷款占比达 79.35%,制造业不良贷款占比为 57.64%,制造业行业不良贷款率为 8.52%。从不良贷款客户来看,截至 2017 年末,该行前十大不良贷款均为当期新增,且均为存量正常及关注类贷款下 迁而来,余额合计为 3.58 亿元。除最大单户 6000 万元不良贷款借款人为大型企业 外,其余借款人主要为纺织、金属、木材等行业制造业小微企业,上述企业近年来 经营状况逐步恶化,2017 年其贷款逾期后难以通过借新还旧等方式盘活,继续下 迁至不良贷款。 

  跟踪期内,该行关注类贷款占比继续维持高位。该行关注类贷款主要包括逾期 90 天以内贷款以及通过借新还旧、续贷等方式盘活的风险贷款,其客户类型和行 业分布基本与不良贷款保持一致。截至 2017 年末,该行关注类贷款占比达 33.57%, 同比上升 4.52 个百分点,其中前十大关注类贷款单户合计金额均超过 5000 万元, 前十户合计余额为 6.01 亿元。从贷款迁徙情况来看,截至 2017 年末,该行关注类 贷款下迁至不良贷款的金额达 7.60 亿元,占期初关注类贷款的比例为 22.35%。由 于规模及单笔金额均较大,该行关注类贷款下迁将进一步加剧其资产质量恶化。

  跟踪期内,由于不良贷款大幅攀升以及核销规模增加,邹平农商行资产减值 损失计提大幅增长,净利润及盈利指标均出现大幅下降,盈利能力承压;

  跟踪期内,不良贷款大幅攀升导致邹平农商行出现较大贷款损失准备缺口, 资本净额被大幅扣减,其资本充足率已大幅低于监管最低要求,面临较大外部资 本补充压力;

  券商中国报道,近日山东寿光农商行在中国债券信息网挂出的2017年年报,显示被会计师事务所出具了保留意见,原因是“未足额计提发放贷款和垫款损失准备及抵债资产减值准备”。寿光农商行资产质量2015年开始大幅下行,不良贷款率明显攀升,2017年不良贷款率高达4.22%,同时拨备覆盖率已经降至100.84%。更为糟糕的是,寿光农商行关注类贷款比例竟然高达26.53%,资产质量仍存在下行压力。

  券商中国报道:一份被会计事务所出具保留意见的年报,揭开了一个农商行几近亏损的窘状

  北京永拓会计师事务所指出,如果按照规定的会计政策计提贷款损失准备及抵债资产减值准备,寿光农商行2017年发放贷款和垫款的净值将因贷款损失准备而减少4.33亿元、抵债资产因抵债资产减值准备而减少3.205亿元,2017年度的净利润将减少7.53亿元。

  查阅财报,截至2017年末,该行发放贷款和垫款188.95亿元,较去年末的180.52亿元微增。其中对公贷款占据绝对大头,为129.05亿元。资产质量及贷款风险表现如何?我们直接引入除了正常类贷款,其他四级分类贷款的表现:

  五级分类贷款为正常、关注、次级、可疑、损失,后三种为不良。该行损失类贷款余额为0,但关注类、次级类、可疑类贷款2017年末余额都同比增加不同幅度,逾期贷款由17.91亿元,上升至20.34亿元。

  根据会计政策规定,若有客观证据证明金融资产的预计未来现金流量减少且减少金额可疑估计,则确认该金融资产已减值,并计提简直准备。

  6月29日,中诚信国际发布的评级报告显示,由于贵阳农商行将逾期90天以上贷款纳入不良计算,导致该行2017年不良贷款激增,其不良贷款余额由年初的13.74亿元飙升至78.43亿元,不良贷款率更是高达惊人的19.54%,较年初大涨15.41个百分点。自此,该行主体信用等级由AA-下调至A+。

  中诚信国际评级报告显示:

  不良率暴增背后是农商行业务基础较差 不良认定标准大幅趋严  

  我国农商行由农信社改制而来,而农村信用社改制为农商行的初衷是解决产权不清、管理体制落后等问题,提升管理水平,夯实金融支持“三农”的基础。农商行普遍存在不良历史包袱较重、管理水平较低等问题。

  据央行《3Q17货币政策执行报告》,2017年9月末全国农信社不良贷款率达4.1%,显著高于商业银行平均,农信社资产质量明显差于行业平均。

  相比上市银行,农商行普遍公司治理水平较低,风控水平不高,不良认定标准较松,因而受不良监管趋严影响较大。自2017年初以来,受不良认定标准趋严及风险暴露等影响,农商行整体不良贷款率由4Q16的2.49%大幅上升至1Q18的3.26%,与同时期商业银行整体不良贷款率保持稳定走势分化较大。

  2017年初以来,农商行拨备覆盖率与大行走势出现分化。受不良监管加强等影响,农商行不良率上升明显,从而导致拨备覆盖率明显走低,与大行走势出现较大分化。

  逾期贷款、不良贷款高企引发的资产质量恶化,正在为越来越多的农商行、城商行,敲响信用的警钟。

  银行类金融机构的信用评级被下调,此前较为罕见。但进入2017年之后,此类情况突然大幅增加,而且又以农商行居多,。自2017年6月以来,短短一年左右的时间里,就至少已有13家商业银行被降低信用评级, 其中有10家为农商行。

  中国债券信息网披露资料显示,2017年被降级的农商行共有5家。其中,2017年6月底,广东四会农商行、端州农商行的信用评级展望被联合资信调整为负面。当年7月、12月,乌当农商行、唐山农商行、威海农商行等3家银行的评级展望,同样被从稳定调整为负面。 而进入2018年之后,被降低评级的商业银行数量进一步增加。

  公开信息显示,2018年1月,山东五莲农商行的评级展望被评级机构由稳定调整为负面。2月,吉林蛟河农商行的主体信用等级,被评级机构从原来的的A+降至A,并列入负面观察名单。 此外,今年5月,广饶农商行的主体信用评级也被降为A+,展望被降为负面。6月29日,贵阳农商行的主体信用评级由AA-下调为A+,评级展望为稳定。加上邹平农商行,今年至少已有5家农商行的信用被降级。 除了农商行之外,信用评级下降还蔓延到了部分城商行。

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