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回归基本盘:卡拉威Callaway高尔夫球商势不可挡

http://finance.sina.com   2018年02月11日 18:57   钜亨网

  【钜亨网编译林恳】

  高尔夫球具是个竞争激烈的产业。运动商龙头 Nike (NKE-US) 也于 2 年前宣布退出球具产品线 (目前只卖球衣于球鞋),簽约的两位全球顶级选手老虎伍兹 Tiger Woods 与罗伊麦克罗伊 Rory McIIroy 都使用 Taylormade 球杆。

  然而,卡拉威球具 Callaway Golf (ELY-US) 却缴出较好的上季财报,反转了 2017 年。週五 (9 日) 股价收盘下滑 2.12% 来到 14.80 美元,YoY 成长了 39%。卡拉威股价趋势图

  2017 年全年财报显示:

  ?营收 YoY 成长 20% 至 10.48 亿美元因美国稅改案、并购高尔夫服装品牌 TravisMathew (1.25 亿美元) 及球袋品牌 OGIO (7500 万美元) 等产生一次性费用。EPS 因并购案导致从去年每股 1.98 美元下滑至 0.42 美元毛利约 46%

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  2017 年第 4 季财报显示:

  ?营收 YoY 成长 17% 至 1.91 亿美元 EPS 因并购案导致从去年同期每股 1.28 美元下滑至 0.20 美元。

  据了解,Callaway 目前的木杆及铁杆美国市场占有率为第 1 名。其中,木杆全年度营收成长了 42% 贡献了 3.07 亿美元,而高尔夫球营收也成长了 7% 至 1.62 亿美元。

  Callaway 高层提道,投资高档木杆及铁杆 EPIC 产线,不只提高了营收,也把毛利拉高。虽然铁杆及推杆销售迟减,但木杆的成长把整体球杆拉高了 10%。

  往往并购後的产品线表现不如预期,然而 Ogio 与 TravisMathew 营收也都成长了 80% 至 2.43 亿美元。

  2017 年 Callaway 稅率为 34%,其中 54% 销量于美国本土。因美国稅改案,2018 年稅率将降为 26% 有助于成长。

  据《National Golf Foundation》的近期报告显示,Callaway 的新手球员市占率成长了 14% 至目前的 250 万人,而「老手」球员市占率也首次 5 年来每年成长至目前的 2010 万人次。

  报导指出,Callaway 除了投资产品,还投资了球场休閒娱乐品牌「Topgolf」,如球场旁餐厅或俱乐部等。此业务人数成长了 11% 至 2000 万人次,其中,40% 或 800 万人是未参与高尔夫球运动人员 (如球员家庭成员及朋友等)。

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