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最拥挤的交易和最大的尾部风险是什么?这是华尔街的答案

http://finance.sina.com   2018年02月13日 22:47   钜亨网

  【钜亨网新闻中心】

  摘要:从做多比特币到做空波动性,再到做多科技巨头,过去几个月裡,华尔街基金经理们的投资策略悄然变化。持续一周多的市场调整之後,目前华尔街最担忧的尾部风险并非来自股市,而是通膨和债市崩盘。

  经历了一周多的剧烈波动之後,美国股市迎来三连涨。虽然对这轮震荡是否过去华尔街尚未达成一致,但在震荡前後,华尔街最拥挤的交易已经悄然发生了变化。同时,在震荡看似已经消沉下去的当下,人们对尾部风险的认识也出现转变。

  据美银美林对 163 名资产管理基金经理的调查统计,在经历了 2 月初的股市剧烈波动後,做多科技巨头(美国的 FAANG 和中国的 BAT)的比例虽然比 1 月时有了明显下滑,但依然以 26% 的比例登上最拥挤交易榜首。

  紧随其後的是做空美元。1 月时,几乎没有人做空美元,但 2 月做空美元则名列最拥挤交易第二位。

  1 月最火爆的做空波动性交易,在 2 月出现了明显下降。即便如此,依然有 18% 的受访者坚持做空波动性,让这一交易位列榜单第三。

  2 月,排名第四至七位的拥挤交易分別是做多企业债、做空美国公债、做多比特币、做空债券代替品。

  值得一提的是,去年 12 月比特币疯狂上涨时,排名第一的是做多比特币。

  1 月和 2 月华尔街最拥挤的交易对比,来自美银美林

  2015 年 10 月至 2018 年 2 月最拥挤交易示意图,来自美银美林

  在美股经历一周多的剧烈波动後,华尔街最担心的风险是什么?

  在同一份报告中,美银美林的调查发现,通膨以及美债崩盘依然是这些基金经理最担心的风险,担忧这一风险的基金经理比 1 月明显增多。位列第二和第三的分別是联準会 / 欧洲央行的政策失误和市场自身结构问题。

  2 月,这些基金经理更加关注地缘政治冲突,这一风险位列第四,中公债务问题紧随其後。此外,由于川普在贸易议题上的强硬表态,中美贸易战成为基金经理们最关注的第五大风险。不过,华尔街对科技企业泡沫的担忧在 2 月明显减少。

  1 月和 2 月华尔街最担忧的尾部风险对比,来自美银美林

  2015 年 10 月至 2018 年 2 月华尔街最担忧的尾部风险示意图,来自美银美林

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  『新闻来源/华尔街见闻』

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