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別急著下车 分析人士:这些股市利多因素不可忽视

http://finance.sina.com   2018年02月14日 02:00   钜亨网

  【钜亨网新闻中心】

  《经济参考报》援引多家投行和市场分析人士表示,全球股市大幅波动,但利多因素不可忽视,资金面的相对宽裕、短期回档有助修正了部分市场估值、主要经济体较好的经济政策前景等。〈美日经济政策〉

  投资者对全球货币政策判断有误,造成上周市场大跌。本周美国、日本等主要经济体公布或透露了积极市场环境的政策走向,另外关键经济数据也将影响主要市场走势。

  美国白宫 2 月 12 日向国会提交基础设施建设投资计划,计划未来 10 年内利用 2000 亿美元联邦资金撬动 1.5 兆美元的地方政府和社会投资,改造美国年久失修的公路、铁路、机场以及水利等基础设施。

  美国今年的预算案与去年的一大不同之处在于,在推出稅改和达成 2 年预算协定後,川普暂时放弃了未来 10 年实现预算平衡的打算。分析人士估计,稅改和 2 年预算协定将使 2018 年预算赤字突破 1 兆美元。

  《华尔街日报》文章指出,预算案凸显出近几个月逐渐明朗化的形势:2011 年共和党进行的预算紧缩已告结束,为促进经济增长,共和党和川普将推行容忍更大赤字的财政政策。

  日本方面,该国央行行长黑田东彥 2 月 13 日表示,在通膨率仍远低于央行 2% 目标水準的情况下,需要以「强有力」的货币宽松政策支持经济。他还指出,日本经济基本面和企业获利稳健,暗示近期股市震荡并非经济前景恶化的信号。

  美日两大经济体的政策给予市场投资者看多流动性的信心。

  不过,美债殖利率上升的前景依然是股票投资者的一个顾虑,尤其是那些认为通膨上升幅度将超出此前预期的投资者。通膨率上升可能会促使各国央行以更快速度收紧政策。

  美东时间週三 (14 日) 美国将公布 1 月份消费者物价指数 (CPI),市场预料,美国 1 月整体 CPI 年率料上升 1.9%,上月为上升 2.1%;1 月核心 CPI 年率料攀升 1.7%,上月为增长 1.8%。

  2018 年以来,市场对于美国通膨升速快于预期,可能促使美国联準会 (Fed) 加快升息步伐的担忧,推动美国国债殖利率上升,基準 10 年期美国国债殖利率 12 日结算价创出 2014 年 1 月以来最高水準。

  如果出现通膨升温的进一步迹象,可能导致债券和股市面临又一轮压力,在市场短暂平静後再次引发动荡。市场密切关注将于 14 日公布的美国消费者价格指数报告,将其视为观察 Fed 3 月货币政策例会是否再次启动升息的一项关键指标。〈ETF 基金规模高涨〉

  另外,受资金面推动,全球市场的走高行情似乎仍有一定动力。

  英国《金融时报》援引伦敦咨询公司 ETFGI 的初步资料显示,1 月份交易所交易基金及产品的淨流入资金达到 1057 亿美元。预计在澳大利亚交易所交易基金 (ETF) 市场的 1 月份资料发佈後,最终总额将会更高。帮助推动全球 ETF 资产首次突破 5 兆美元大关。

  在 1 月份 ETF 规模飙升之前,ETF 流入资金已连续 4 年刷新历史纪录,这是在整个资产管理行业引发冲击波的结构性转变。

  人们日益认识到,传统共同基金收费高且表现时好时坏,这促使全球投资者转向追捧跟踪大盘指数的低成本产品。这种日益明显的转变迫使一些资产管理公司寻求通过收购来捍卫它们的商业模式,并导致主动管理式共同基金清盘增多。

  ETFGI 联合创始人黛博拉 ? 富尔 (Deborah Fuhr) 表示,ETF 行业资产规模突破 5 兆美元关口的速度远远超过几乎所有人的预期。但 ETF 在全球只占投资资产的一小部分。在很多地区,ETF 仍然处于初期发展阶段。ETF 在全球固定收益市场还有进一步增长的巨大潜力。如果市场状况仍然有利,突破 10 兆美元时间也可能比目前预期的要快。

  全球最大资产管理公司贝莱德旗下的安硕 ETF(iShares ETF) 业务在今年 1 月吸引了逾 280 亿美元的资金淨流入,比去年同期增长 46%。

  贝莱德表示,美国股市下滑「主要是大量押注股市波动性较低的交易平仓所致」。贝莱德表示,尽管股市短期前景极其不明朗,但市场调整提供了「一个在投资组合中加入风险的机会」。〈回档估值趋合理〉

  自上周下跌後,市场整体估值趋于合理,吸引了逢低买盘入场资金,市场渐渐回暖。摩根士丹利的资料显示,美国标普 500 指数目前的本益比为 16.5 倍,低于 2 周前的 18.1 倍,同时也更接近标準 500 指数 15 倍的 10 年本益比均值。摩根士丹利的本益比计算是结合了标普 500 指数成分股公司过去的利润情况与未来一年的利润预期。

  《华尔街日报》援引摩根士丹利的股票策略师们在 12 日的研究报告观点称,目前衡量股票估值的指标对于有自制力的买家具有足够吸引力。

  许多投资者指出,如果是在一段时期的市场乐观人气後出现的突然暴跌,那么股市通常会很好地表现。一个典型案例就是 1987 年的黑色星期一事件,当时道指暴跌 22.6%,创下历史最差单日表现,但随後该指数连续上涨数年。

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