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大摩:网路相关的科技股 恐将「打入冷宫」数个月

http://finance.sina.com   2018年04月10日 05:30   钜亨网

  【钜亨网编译黄意文】

  跟网路相关的科技股,多年来一直有著强劲表现,但今年来因估值太高,股价涨势逐渐停滞,此外,大摩 (Morgan Stanley) 指出,这些科技股可能会面临政府监管风险,疲弱的走势将再维持一阵子。

  科技股的热门焦点 FAANG:脸书 (FB-US)、苹果 (AAPL-US)、亚马逊 (AMZN-US)、Netflix(NFLX-US)、Alphabet(GOOG-US),过去几年获利良好,但在 2018 年,涨势暂缓,估值处于难以延续的高位,而最近更是面临政府监管的威胁。

  大摩在报告中指出:「我们看到第 4 季,网路股在营收方面有些疲软迹象,而最近出现对监管风险的担忧。基本面可能长期处于良好状态,但我们认为该类股可能会继续弱势一段时间。」

  FAANG 等五大龙头股是今年市场波动最大的股票,亚马逊遭受美国总统川普的反覆抨击,指责他们没有缴纳公平的稅,并且伤害美国邮局。而脸书爆发用户资料被盗用,股价大跌,因此拖累科技股,用户担心数据被滥用的情绪,也延烧至谷歌的母公司 Alphabet,搜寻引擎 Google 的业务模式对用户数据有很大的依赖性。

  2018 年到目前为止,脸书股价已重挫 9.6%,比起高点时,跌幅超过 18%。Alphabet 今年则下跌 1.5%,亚马逊尽管最近面临很大的波动,今年还是上涨 22.2%,为 S&P 500 指数最大的助力,Netflix 在过去一年则上涨高达 55%。亚马逊股价日线走势图

  大摩指出,这种程度的收益本身就是个风险,「大型公司在特定年份,展现出极为出色的表现时,往往在隔一年时,没有办法以相同速度成长,有时甚至会略低于市场表现。」

  而相较于大盘,FAANG 集团也被视为估值过高,虽然亚马逊的成长很快,但其本益比高达 232.82 倍,大幅高出 S&P 500 指数的本益比 21.63 倍,Netflix 的本益比为 237.71 倍,而 Alphabet 的则为 57.79 倍,Facebook 的本益比随著近期股价的走低而下滑,但 29.7 倍的本益比仍高于 S&P 500。

  除了估值之外,监管所造成的长期影响目前难以量化,对企业的商业模式影响也难以评估,而在监管情形变得更清晰之前,股票可能面临更多的波动,虽然大多数分析师并不认为川普对亚马逊的抨击,会改变立法并实质上对电商巨擘的利润或毛利率产生重大的影响。

  脸书方面,他们可能面临更加紧张的环境,执行长祖克伯预计周三将前往国会参加听证会。大摩认为在 11 月美国中期选举前,不会实施针对这些公司的法规。

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