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财报周全面展开 美股会如何回应?

http://finance.sina.com   2018年04月15日 20:08   钜亨网

  【钜亨网张祖仁 报导】

  自从投资人以拋售的方式迎接强劲的财报季以来,其实已经好一阵子了。

  根据 FactSet 的数据,标普 500 企业的获利预计在未来 12 个月内将增长 17%。然而,投资人对这些财报优异企业的估值却在过去几个月下降,主要原因是它们的股价走跌。

  据 FactSet 指出,自 1 月下旬以来标普 500 创下历史新高点後,12 个月远期市盈率 (PE) 已从 18.5 下降 13% 至 16。

  PE 通常被视为投资人信心的指标。但即使最近下跌,估值仍高于长期平均水平。

  美银美林美国股票策略师 Jill Carey Hall 表示,「在财报季才刚开始之际,正如我们从那些 CEO 听到的一样,我们即将发现股市是否会重新关注基本面,而非宏观新闻。」

  上周财报季非正式拉开序幕。周五,主要银行摩根大通 (JPM-US)、花旗银行 (C-US) 和富国银行 (WFC-US) 财报的营收大多符合预期或高于预期,但其股价大幅下挫 2% 至 3%。

  它们的表现拖累主要指数,标普 500 指数、道琼工业平均指数和纳斯达克综合指数均小幅收低。不过三大指数上周全部上扬,标普 500 指数上涨 2%,道琼指数上涨 1.8%,纳斯达克指数上涨 2.8%。

  「上次财报季投资人没有獎励那些营收数字超乎预期的企业,我们相信这是由于估值非常紧张之故。」Hall 说。

  她表示,「市场当时也出现相当大的波动,尽管营收和未来获利的修正都是正面的。因此这次财报季看到同样的事情重复,我们一点也不觉得惊讶。」

  尽管获利成长也未能让股市走扬的另一个原因是,市场逐渐认为营收可能已经触顶。

  ClientFirst Strategy Inc. 总裁 Mitchell O. Goldberg 表示,「第一季的业绩已经不是新闻,投资人早就知道数据将会很好。但投资人担心的是眼前已经达到了高峰营收,造成 2019 年的成长将开始放缓。」

  他表示:「营收增加将使估值看起来更好,但与不断上升的债券殖利率相抵销,最终的结果是持平。」

  自去年以来,长期国债殖利率一直在上涨,但十年期国债殖利率仍然低于 3%。对联準会政策更加敏感的短期债券殖利率正在以更快的速度增长。2 年期美国国债殖利率为 2.3%,为 2008 年以来的最高水平。

  不过,Hall 并不担心营收成长放缓。

  他说,「市场普遍预期今年下半年开始获利将会减少成长。但该令人担忧的,是这种想法会随著贸易纠纷或通货膨胀上升而导致前景发生转变。」标普 500 指数走势

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