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巴伦周刊:谷歌收购摩托罗拉将使苹果短期获利 北京新浪网
2011年08月22日 00:50
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  导语:最新一期美国《巴伦周刊》印刷版撰文称,谷歌收购摩托罗拉移动虽然可以加强该公司的专利地位,但是由于要忙于应对并购后的集成问题,因此短期内反倒会令苹果获利。

  以下为文章全文:

  业务重点

  在谷歌宣布125亿美元收购摩托罗拉移动之后,多数媒体都认为该公司将借这一交易与苹果展开正面竞争。毕竟,这家搜索巨头将开始生产搭载Android操作系统的智能手机,对抗苹果的iPhone和iPad。谁将最终胜出?

  由于投资者担心此举会带来新的风险,导致谷歌股价两天内下跌了4.4%。谷歌收购摩托罗拉的报价为每股40美元,较其此前一个交易日的收盘价溢价60%。但谷歌却可以借此获得1.7万项专利和7500项正在申请的专利,从而帮助其扩张无线业务。

  但这一交易却会导致这家利润率高达32%的软件巨头进军一个陌生的低利润率市场。不仅要生产硬件,还要管理工厂、库存和大量的工人。此举还有可能疏远谷歌与HTC和三星等其他Android厂商的关系。

  谷歌知道,它的业务重点并不是出售尽可能多的手机,而是创建一个获得消费者认同的平台。而在当下,这一平台指的就是移动计算平台。但这也会给律师带来更多的工作。随着移动计算行业的发展,专利大战也愈演愈烈,而苹果和微软领导的财团最近也在与谷歌竞购北电6000项专利时胜出。收购摩托罗拉的专利组合可以帮助谷歌保护并加强Andorid的地位。据瑞士信贷预测,该系统的智能手机市场份额将从2010年的22.5%增加到2012年的50.5%。

  集成优势

  得益于iPhone和iPad的成功,苹果股价近些年来出现了大幅上涨,谷歌进军智能手机市场不会立刻对苹果构成威胁。美国资产管理公司Fred Alger Management CEO兼首席投资官宗丹(Dan Chung,音译)说:“由于谷歌有可能会因为并购后的集成而分心,因此苹果反而会短期获利。”

  谷歌此举也相当于为苹果数十年高度集成化道路背书。美国共同基金巨头T. Rowe Price旗下的全球科技基金经理大卫·艾斯沃特(David Eiswert)表示,尽管桌面和移动计算的集成令消费者在一系列笔记本、平板电脑和智能手机中有些手足无措,但苹果的产品却被集成到一个简单而严密的生态系统中,方便用户在不同设备之间进行同步。

  当前的现状是:谷歌的Android免费操作系统对微软的操作系统业务构成了威胁。微软对客户、电脑厂商的控制力较低,导致厂商大打价格战,从而对Windows的收入造成了冲击。谷歌则通过广告获取收入,但却要借助免费提供操作系统来提升搜索业务。艾斯沃特认为,只有苹果有着紧密的系统,每个环节都能够为整体贡献价值。

  但现在就对输赢下结论或许还为时尚早。谷歌将利用390亿美元现金储备中的三分之一来完成对摩托罗拉的收购,但其核心搜索业务仍然表现强劲,上一季度增长32%。该公司股价对应2012年的市盈率仅为12倍,而以往的市盈率中位数却高达27倍。苹果股价对应2012年的市盈率也仅为11.4倍。

  其他影响

  谷歌此举导致外界怀疑业界还将出现类似的交易。美国证券公司Macquarie分析师凯文·史密森(Kevin Smithen)认为,微软有可能会给出更高报价,避免摩托罗拉落入谷歌之手。

  就连诺基亚和RIM等处于困境之中的手机厂商股价上周也出现大涨。尽管诺基亚拥有大量的无线专利,但有关该公司被收购的传言仍然不切实际。瑞士信贷分析师库尔宾得·加查(KUlbinder Garcha)认为,对于谷歌和苹果等潜在的收购者而言,最大的需求是提升专利地位,但他们都已经借助最近的交易获得了足够的专利。摩托罗拉的分拆本身就可以对收购方形成吸引力,而诺基亚似乎并没有考虑出售公司。

  尽管RIM仍然在消费市场未有建树,但由于其股价对应2012年的市盈率仅为5倍,因此有可能成为潜在的并购目标。但加查仍然比较谨慎,他认为,由于RIM的市值高达140亿美元,而且在无线专利方面的地位较弱,因此或许难以吸引到买家。

  但此举却对InterDigital构成了冲击。受到谷歌收购传闻的推动,该公司股价今年以来已经累计上涨82%,但随着谷歌宣布收购摩托罗拉,其股价又大幅下跌。相比而言,作为Android手机的主要芯片供应商,高通却有望从这一平台的增长中获益。Nvidia同样如此,该公司也为Android产品提供了大量芯片。(鼎宏)

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