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福布斯:雅虎不该低价出售阿里巴巴股份 北京新浪网
2012年03月06日 03:43
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  据国外媒体报道,雅虎近日向美国证监会递交的10-K财务文件,该文件涉及了雅虎持股40%的阿里巴巴集团的一些基本财务信息。为此,外媒《福布斯》对雅虎公司的市值作了全面分析,并以Facebook作为参照,解释了雅虎停止与阿里巴巴交易谈判的合理原因。

  以下是《福布斯》评论的主要内容:

  据雅虎10-K文件第82页所披露,阿里巴巴集团在2011年的营收达到了23亿美元,而这一数字在2010年时为13亿美元,2009年时为7.30亿美元。也就是说,阿里巴巴集团平均年增长率约为77%。

  用Facebook作为参照,该公司2011年营收为37亿美元,2010年为20亿美元,2009年为7.77亿美元,即该公司平均年增长率约为85%。

  目前,Facebook市值估约1000亿美元,市销率为27倍。

  若按照同样的市销率计算,阿里巴巴集团的市值则应达到630亿美元。

  不过,阿里巴巴而今呈现了较慢于Facebook的增长率。因此,我们保守地将阿里巴巴市值下调至570亿美元。

  在雅虎探讨现金剥离资产交易的时候,不少美国大媒体称雅虎亚洲资产至少价值170亿美元。由于雅虎日本是东京上市公司,因此不难计算出雅虎在日本的资产至少价值60亿美元。而要达到媒体提出的170亿美元,则意味着雅虎在阿里巴巴的资产需至少达到110亿美元。而当时有消息称雅虎与阿里巴巴集团对后者的估值约为260亿美元,即雅虎40%的持股则价值108亿美元。

  260亿美元比我们预估的570亿美元差了一大截。

  如果我是马云,我会很乐意达成这笔交易,因为只花了108亿美元就收回了次日可能价值228亿美元的股份。

  我更可以理解为什么斯哥特·汤普森(Scott Thompson)和提姆·莫斯(Tim Morse)最后要终止双方谈判。

  一些雅虎投资者表示:“今天要我们出售在阿里巴巴集团中的股份,就如同几年前要我们出售一个估值仅为250亿美元的Facebook的股份一样。”

  我们有理由需要与马云谈论一个双赢的解决方案。

  但无论如何,每一个人都必须明白,阿里巴巴正在快速地成长,而雅虎很幸运地获得了前者40%的股份。

  以下是一组有关雅虎价值的计算:

  ·雅虎在阿里巴巴集团中的股份:价值228亿美元

  ·雅虎在雅虎日本中的股份:价值65亿美元

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