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通用电气如何避免评级坠入垃圾级

http://finance.sina.com   2019年01月09日 23:56   北京新浪网

  通用电气公司的财务前景系于一个评级。

  尽管这家总部位于波士顿的公司过去一年股价重挫52%,债券价格下滑10%,但其信用评级目前仍为投资级。

  如果失去投资级的信用评级,通用电气借款成本将上升,原本境况不佳的工业和金融业务将面临更大压力,数以千计的股票和债券投资者也会受到影响。

  该公司管理层已经表示,计划修复财务状况,扭转其信用评级下行局面。去年10月该公司评级遭下调至BBB+,较垃圾级仅高三档。

  信用评级公司表示,通用电气的重组和资产剥离计划应有助于避免进一步的评级下调,但投资者却没那么乐观。

  通用电气评级的一个关键因素是其杠杆率。具体到该公司,这项指标是指当前约为1,150亿美元的负债与持续性业务所产生现金的比率。

  该比率是债务与利息、税项、折旧、摊销前利润(Ebitda)之比,比率越高,通用电气债务到期时偿付或展期遇到麻烦的风险就越高。

  分析师们预计,通用电气核心工业业务去年9月份的杠杆率为4-4.5倍,已经超过投资级债券发行人的正常水平。Pacific Investment Management Co.的研究显示,BBB评级的公司2017年平均杠杆率为2.9倍。

  穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Service)表示,如果通用电气的杠杆率不能稳步下降至低于3倍的水平,可能下调该公司评级;标普全球评级(S&P Global Ratings)表示,如果该比率在两年时间里保持在4倍以上,可能下调通用电气评级。

  通用电气管理层就此发出的信号不一。通用电气首席财务长Jamie Miller去年6月表示,该公司到2020年将把杠杆率削减至2.5倍,主要通过剥离资产以降低负债的方式。但在去年10月的一次电话会议上,她明显放弃了这个目标,称预计将在未来几年朝着这个目标大步迈进,令投资者感到不安。

  通用电气发言人本周表示,通用电气仍致力于改善资产负债表,包括去杠杆,长期而言公司将继续努力实现A级信用评级。

  文章来源:华尔街日报

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