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上海證券:邁入負利率時代 核心資產機會進一步明確

http://finance.sina.com   2020年03月26日 02:44   北京新浪網

  宏觀研究數據庫:經濟恢復,貨幣平穩

  上海證券

  胡月曉     

  4月份“新冠”疫情的影響即使沒有完全消退,也已基本消退,復工、復學基本結束,社會生活恢復正常,經濟出現較爲普遍的趕工現象。除了個別行業因訂單損失或外需仍難恢復外,內需型行業均基本恢復正常。留存的影響是人們生活、生產方式的永久改變,對當期經濟運行的影響擾動已接近結束。正如筆者之前預期,工業經濟將恢復正常,投資開始呈現趕工跡象,貨幣在穩健政策基調下,增長仍然維持平穩。

  宏觀調控的政策基調在渡過疫情擾動後,逐漸恢復正常,對受疫情影響的扶助措施也對經濟產生了支撐作用,貨幣當局先前因經濟壓力而暫時放鬆的貨幣,4月將逐漸通過回升流動性修正。海外經濟壓力更加不樂觀,短期進出口壓力受到疫情的影響仍在上升。

  伴隨國內經濟逐漸企穩,雖然海外經濟和市場環境都不好,但在渡過先期的心理衝擊後,資本市場企穩築底。在全球主要經濟體開始逐步邁入負利率時代,中國供給側改革重心“降成本”,在未來2年都將延續,2020年貨幣當局下調基準貨幣利率趨勢不變,政策利率和存準率都會有下調。展望未來,2020年中國經濟將正式走出“底部徘徊”階段,中國資本市場將延續蓄勢、分化、慢牛的格局,核心資產的機會將進一步明確。

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