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粵開策略:央行加大逆回購投放 北上延續流入(附增倉股)

http://finance.sina.com   2020年11月18日 02:59   北京新浪網

  粵開策略流動性專題 | 央行加大逆回購投放,北上延續流入(附增倉股)

  來源:粵開崇利論市

  一、股市流動性有所改善

  股市流動性方面,上週A股市場在北上資金和兩融融資帶動下,流動性有所改善。其中資金供給方面,上週北上資金延續淨流入92億元,融資淨買入104億元,新發股票及混合型基金305億元;資金去向方面,上週限售股解禁614億元,IPO融資48億元,淨減持123億元。

  (一)風險偏好回升,北上資金流入

  上週(11/9-11/15)在疫苗研發的利好消息提振下,市場風險偏好顯著回升,北上資金淨買入92億元,前一週淨買入214億元,截至2020年11月13日,本月北上資金淨流入306億元。

  從行業來看,上週週期板塊獲得北上資金流入較多。上週交通運輸、電子、化工、機械設備行業淨流入居前;食品飲料、非銀金融、商業貿易、醫藥生物行業淨流出居前。具體到個股來看,上週上海機場、寧德時代、格力電器、上汽集團、廣發證券淨流入居前。

  (二)新發基金規模略降,股票投資比例上升

  上週國內基金(股票+混合)新發行305億元,較前一週448億元規模略有下降。截至2020年11月13日本月新發基金12只。

  基金的股票投資比例上升,風險偏好有所回升。據WIND數據,按淨資產統計,截至11月13日本月超過70%的基金股票投資比例上升。

  (三)兩融融資增加

  兩融融資有所增加。截至11月13日,融資買入額7397.98億元,日均融資買入739.80億元,較上月環比上升19.60億元;融券賣出414.75億元,日均融券賣出41.47億元,較上月環比上升3.30億元。兩融交易佔A股成交額9.28%。

  具體到行業來看,兩融與北上資金偏好有所分化。本月融資淨買入的行業較多,靠前的行業爲銀行、傳媒、醫藥生物、化工、電子;融券淨賣出的行業主要爲休閒服務、紡織服裝、計算機、有色金屬及綜合。

  (四)IPO規模下降

  上週IPO新股上市7家,募集資金規模45億元,相較前一週158億元有所下降。

  (五)限售股解禁仍舊面臨壓力

  上週市場解禁規模約614.27億元,前一週、下一週市場的解禁壓力規模分別爲1666.64、1538.46億元。展望11月-12月,仍舊面臨着不小的解禁壓力,解禁規模有顯著上升。11-12月合計共有334家公司涉及解禁,解禁規模合計9681億元。

  (六)二級市場減持略有回落

  本週二級市場淨減持122.91億元,前一週淨減持211.02億元。11月以來減倉壓力最大的行業主要集中在醫藥生物、電子、有色金屬、建築材料、機械設備板塊,其中有色金屬和建材板塊本月漲幅較大。

  二、整體流動性:央行加大基礎貨幣投放

  由於上週發生多起信用債實質性違約事件,市場對流動性擔憂加大,上週(11月9日-11月13日)央行合計投放5500億元逆回購,到期2200億元,整體淨投放2300億元,對市場資金面起到一定穩定作用。

  三、整體資金價格:有所上升

  整體市場價格方面,上週貨幣市場、國債市場和信用債市場利率小幅上行,人民幣升值。其中貨幣市場短端利率上行,SHIBOR隔夜利率上行73BP,R001上行90BP,R007上行96BP,DR007上行38BP;國債市場中,一年期國債收益率上行6BP至2.85%,10年期國債收益率上行7BP至3.27%,期限利差變動不大;信用債市場中,5年期AAA企業債收益率上行12BP,信用利差上行6BP。匯率方面,上週美元兌人民幣匯率下行0.11%至6.61,人民幣升值。

  風險提示:經濟數據不及預期;政策推進不及預期;衛生事件擴散超預期

  一、股市流動性有所改善

  股市流動性方面,上週A股市場在北上資金和兩融融資帶動下,流動性有所改善。其中資金供給方面,上週北上資金延續淨流入92億元,融資淨買入104億元,新發股票及混合型基金305億元;資金去向方面,上週限售股解禁614億元,IPO融資48億元,淨減持123億元。

  (一)風險偏好回升,北上資金流入

  上週(11/9-11/13)在疫苗研發的利好消息提振下,市場風險偏好顯著回升。上週北上資金淨買入92億元,前一週(11/2-11/6)淨買入214億元,截至2020年11月13日,本月北上資金淨流入306億元。

  從行業來看,上週週期板塊獲得北上資金流入較多。上週交通運輸、電子、化工、機械設備行業淨流入居前,北上資金分別淨流入31.75、24.58、18.14、14.50億元;食品飲料、非銀金融、商業貿易、醫藥生物行業淨流出居前,分別淨流出11.77、8.22、7.31、6.58億元。

  具體到個股來看,上週上海機場、寧德時代、格力電器、上汽集團、廣發證券淨流入居前,分別獲得淨流入11.03、7.47、6.77、6.72、5.54億元;上週陸港通持倉市值上升幅度最大的個股爲上海機場、五糧液、恆立液壓、愛爾眼科、傑瑞股份,分別上升35.26、18.02、12.88、12.07、11.54億元。

  (二)新發基金規模略降,股票投資比例上升

  上週國內基金(股票+混合)新發行305億元,較前一週448億元規模略有下降。截至2020年11月13日本月新發基金12只,其中包括8只混合型基金、3只債券型基金和一隻QDII基金。

  基金的股票投資比例上升,風險偏好有所回升。據WIND數據,按淨資產統計,截至11月13日本月超過70%的基金股票投資比例上升。

  (三)兩融融資增加

  截至11月13日,融資買入額7397.98億元,日均融資買入739.80億元,較上月環比上升19.60億元;融券賣出414.75億元,日均融券賣出41.47億元,較上月環比上升3.30億元。兩融交易佔A股成交額9.28%,兩融融資有所增加。

  具體到行業來看,兩融與北上資金偏好有所分化。本月融資淨買入的行業較多,靠前的行業爲銀行、傳媒、醫藥生物、化工、電子,分別爲30.0、21.9、21.6、17.1、12.8億元;融券淨賣出的行業主要爲休閒服務、紡織服裝、計算機、有色金屬及綜合,分別爲20.9、16.2、10.9、10.1、0.4億元。

  (四)IPO規模下降

  上週IPO新股上市7家,募集資金規模45億元,相較前一週158億元有所下降。

  (五)限售股仍面臨解禁壓力

  上週市場解禁規模約614.27億元,前一週、下一週市場的解禁壓力規模分別爲1666.64、1538.46億元。展望11月-12月,仍舊面臨着不小的解禁壓力,解禁規模有顯著上升。11-12月合計共有334家公司涉及解禁,解禁規模合計9681億元。

  從行業分佈來看,電子、計算機、電氣設備、醫藥生物、銀行板塊解禁壓力最大,解禁市值分別爲1274億元、1252億元、834億元、824億元、763億元,今年以來漲跌幅分別爲34.79%、13.81%、60.91%、41.93%、-5.90%。

  (六)二級市場減持略有回落

  本週二級市場淨減持122.91億元,前一週淨減持211.02億元。11月以來減倉壓力最大的行業主要集中在醫藥生物、電子、有色金屬、建築材料、機械設備板塊,其中有色金屬和建材板塊本月漲幅較大。

  二、整體流動性:央行加大基礎貨幣投放

  由於上週發生多起信用債實質性違約事件,市場對流動性擔憂加大,上週(11月9日-11月13日)央行合計投放5500億元逆回購,到期2200億元,整體淨投放2300億元,對市場資金面起到一定穩定作用。

  三、整體資金價格:有所上升

  整體市場價格方面,上週貨幣市場、國債市場和信用債市場利率小幅上行,人民幣升值。其中貨幣市場短端利率上行,SHIBOR隔夜利率上行73BP,R001上行90BP,R007上行96BP,DR007上行38BP;國債市場中,一年期國債收益率上行6BP至2.85%,10年期國債收益率上行7BP至3.27%,期限利差變動不大;信用債市場中,5年期AAA企業債收益率上行12BP,信用利差上行6BP。匯率方面,上週美元兌人民幣匯率下行0.11%至6.61,人民幣升值。

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